套利者试图通过融券日内回转交易，在震荡市中获利已成为奢望。

　　日前，沪深交易所对两融细则进行修改，将融券卖出偿还时间改为次日起可偿还融券负债。由此，融券交易机制由T+0改为T+1，这意味着，通过融券变相实现日内回转交易的操作方式将受到极大的限制。

　　市场普遍认为，在做空的灵活性被大幅限制后，市场日间波动将得以收窄，这将有助于后市平稳运行。

　　由于券商系统更新无法及时跟上交易规则修改的步伐，目前，中信、华泰、齐鲁、国信等多数券商已做出暂停融券卖出资格的决定，且无一家公司公布恢复交易的时间表。这也就意味着，市场或将暂别融券日内回转交易。

　　“20个BP的收益也不放过”

　　热衷于融券日内回转交易的多是程序化对冲交易员和大户们。

　　北京某不愿具名的程序化对冲交易员对上证报记者表示，日内回转交易在震荡市中较为有利。“通常而言，套利者会追求低风险、稳定收益，应该说，只要有利可图，我们都会积极参与。”

　　这位对冲交易员口中的日内回转交易主要通过融券卖出实现。日内回转交易是指投资者就同一个标的（如股票）在同一个交易日内各完成一次买进和卖出的行为。在现行T+1交易机制下，投资者当 ...

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