【2015年二季报】

报告期内基金的投资策略和运作分析

2015 年二季度，中国经济较一季度继续下滑，短期 GDP 可能跌破 7%，外贸出口下滑幅度略有扩大，进口增长回落幅度减弱，但依然下滑超过 10%，PMI 维持在 50.2，但是依然在荣枯线，显示实体经济生产相当低迷。需求方面，固定投资下滑至 11.4%，财政支持基建的力度低于预期，楼市回暖尚未拉动新开工投资，房地产投资仅有 5%。全球范围，日本 6 月 PMI 下滑显著，欧元区PMI 继续回暖，美国 6 月 PMI 和就业数据持续向好、消费信心好转，欧美经济好转的迹象越来越明显，或将制约欧美央行未来货币宽松的力度。二季度海外债券利率反弹显著，美国和德国十年国债均上行超过 20B ...

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