报告名称：方大特钢(600507)2015年半年报点评：钢材维稳矿石下滑 上半年业绩跟随行业下行
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-12
研究机构：长江证券
研究员：刘元瑞
股票名称：方大特钢
股票代码：600507
页数：7
简介：事件描述
方大特钢发布2015 年中报，公司报告期内实现营业收入42.64 亿元，同比下降26.49%，营业成本36.51 亿元，同比下降26.04%，归属于上市公司股东净利润1.47 亿元，同比下降51.38%。
其中，2 季度实现营业收入22.28 亿元，同比下降25.18%，1 季度同比下降27.59%，营业成本18.87 亿元，同比下降24.43%，1 季度同比下降27.69%，归属于上市公司股东净利润0.79 亿元，去年同期为1.41 亿元，2 季度EPS为0.06 元/股，1 季度EPS 为0.05 元/股。
事件评论
矿石业务亏损较大，公司业绩同比折半：公司产品主要分为螺纹、弹簧扁钢（汽车板簧）及铁矿石三块，上半年钢铁及汽车行业低迷，公司三类主营产品价格均跌幅较大，共同导致公司营业收入同比下降26.49%。受此影响，公司上半年归属上市公司净利润为1.47 亿元，同比下降51.38%，减少1.55亿元，分业务板块来看，公司业绩下滑主要源于铁矿石业务亏损较大：1）全资子公司同达铁选上半年亏损0.49 亿元，同比减少1.59 亿元；2）全资子公司方大特钢汽车悬架集团上半年净利润同比基本持平，由此反推公司螺纹钢产品净利润与去年同期也基本持平。
2 季度业绩环比季节性改善：同比方面，受制于行业低迷，收入与毛利率同比均有下降导致公司2 季度业绩同比降幅较大；环比方面，公司业绩环比改善主要源于季节性因素导致收入与毛利率环比均有所增长。
钢铁产能稳定，努力延伸产业链：公司现有340 万吨产能，未来的战略发展方向主要为向产业链上、下游延伸。公司今年2 季度收购环卫汽车公司特种汽车，突破性进军环卫设备制造领域，短期受益于政策支持，长期则有较大成长性。
预计公司 2015、2016 年EPS 为0.24 元和0.34 元，维持“增持”评级。

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