安信证券首席经济学家高善文在昨天的电话会议中指出，本次央行主导汇率贬值后，中国金融市场的两个马蜂窝都被捅破：1）股票估值高有杠杆；2）汇率明显高估，也存在比较大的杠杆。央行如今需要同时安抚股票和外汇，陷入两线作战局面。两个问题相互影响，就不容易控制和预测。

　　高善文分析了“一次到位”和“逐步贬值”两种方式的利弊：

　　人民币明显存在高估，外汇占款下降，美元加息走强，这个问题没有分歧。

　　一次变到位，好处是跟风盘没有了，但是会带来难以控制的风险。比如借美元债的杠杆容易断裂，存在币种不匹配的企业会破产或巨额损失，压力会传达到银行体系，银行债务上升，对房地产、股票形成抛压，以至于对国内资本市场形成压力。对国际贸易格局也会产 ...

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