国金证券

　　业绩简评

　　2015年上半年,公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的利润12.89亿元、1.55亿元和1.29亿元,同比分别增长1.39%、39.23%和37.09%。实现全面摊薄EPS0.20元/股,略高于市场预期。分季度看,公司Q1/Q2归母净利润同比增速分别为41.56%/35.05%。

　　经营分析

　　业绩成长趋势向好,净利仍有提高空间:为配合美克美家25周年庆,公司在一季度举办了部分货品的促销活动(Q1/Q2营收同比增速分别为12.05%/-7.17%),同时A.R.T.的开店和加盟收入都超预期增长,确保公司在今年开始完全停止亏损的OEM业务的情况下,仍实行上半年收入正增长。公司上半年综合毛利率同比大幅提高9.84pct.到62.54%,创下历史单季次佳,净利率达到创纪录的13.28%。不过,与历史同期相比,期间费用率处于最高水平的43.18%(同比+1.79pct.),主要是因为美克美家新增门店带来租赁、折旧及人工增加所致。未来,随着公司管理改革的深入、新开门店销售步入正轨以及智能制造(MC+FA)项目建成后提高工厂自动化水 ...

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