在外储下降的同时，居民和企业的美元存款在大幅增加；国企、民企等走出去形成的美元投资加大；每年还有超过一亿人出境形成的美元外汇需求。这些都属于正常的资金外流。下一阶段货币政策思路，须紧密结合货币政策调控与深化改革，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。

　　最新数据显示，7月末，央行口径外汇占款26.41万亿人民币，下降3080亿；金融机构口径外汇占款28.9万亿，下降2491亿。央行口径与金融机构口径外汇占款双双刷新单月最大降幅纪录。市场分析普遍认为，外汇占款下降，会产生通缩效应。但在笔者看来，外汇占款下降不一定会引发通缩风险。

　　此前很长一段时间，我国外汇占款被视作央行向市场提供流动性的主要渠道。一般而言，如果外汇占款增加，意味着央行注入流动性，外汇占款减少，则相反。而一旦外汇占款大量减少，就使央行通过此渠道投放的基础货币大减，进而对货币供给量产生倍数级的收缩效应，从而产生通缩风险。今年以来，央行口径外汇占款连续7个月负增长，1至7月央行口径外汇占款余额依次为27.07万亿、27.05万亿、26.81万亿、26.77万亿、26.73万亿、26.71万亿、26.41万亿 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html