继1-5月不俗的反弹后,6月中旬因市场担心伊朗可能扩大供应,油价再度步入下行通道。与此同时,石油输出国组织(OPEC)与美国页岩油生产商之间的价格战愈演愈烈。OPEC增加了产量,而美国页岩油生产商也在努力降低成本。当前的市场供应明显过剩,油价再度下跌似乎势在必行。因此,我们下调了油价预测,并调整了国内几家大型油企的盈利预测,并将板块评级从中立下调为减持。

　　主要观点

　　从今年到6月末,OPEC将石油产量扩大116百万桶/日至3,170万桶/日,是2012年5月以来的最高水平(当时油价为110美元/桶)。核协议使得伊朗可以在2016年初释放约4,000万桶目前正储存于油轮的石油和凝析油。同时其常规出口量有可能翻番至220万桶/日。

　　与此同时,美国页岩油生产商正在 ...

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