近十年以来，由于出口的增长和国际直接投资（FDI）流入的不断增多，中国国际收支经常项目和资本项目出现双顺差，从而使得外汇储备不断积累和增长，从1999年的1546.75亿美元一直增长到最高的近4万亿美元，年均增长率为28.66%，成为世界上外汇储备最多的国家。外汇储备确实在历史上帮助中国抵御了外来的金融和资本冲击，但是近年来也越来越多的受到指责，巨量的外汇储备转变为国内流动性的滔天巨浪，不断压缩并主导了中国货币政策的独立操作空间。此外，随着中国“一带一路”等国家战略的实施、资本项目开放所伴随的个人及企业走出去，中国的最优外汇储备要维持在什么水平呢？

　　为什么积累外储

　　一个国家为什么需要积累外汇储备？我们认为主要有两方面的需求：支付需求和预防需求。

　　支付需求包括为调节国际收支，保证对外支付所必须付出的外汇储备，这里面既包括对进口支付的需要，还有对外债支付，对内投资利润汇出，对外投资成本保障以及个体购汇需求等等，这些传统的因素就规定了外汇储备的最低要求。而预防需求则是外汇储备极为重要的功能，这才是外汇储备积累的决定性因素。预防需求包括预防货币汇率波动；预防本国金融市场因 ...

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