编者按：全球资本市场动荡，股市一片跌声，港股估值更是创下新低。作为价值洼地，港股为何迟迟得不到投资者的青睐，而估值会否进一步下行？腾讯"证券研究院"特约分析师推出系列解读。

　　腾讯"证券研究院"特约 杜先杰 香港杜克资本投资总监

　　欧美周边市场大跌，加上A股在期指结算日跌幅超过4%，恒指至上周五已经是六连跌，全周跌逾1500点，一直在22000点附近才获得初步支持。鉴于大市严重超卖，相对强弱指数甚至跌至20，恒指在尾盘出现了反弹信号，因此收市后期指炒高转为升水。

　　港股罕有的6连跌，不仅跌破年初点位，甚至创出15月新低，虽然部分归咎于欧美股市从高位回落，但最重要原因实际来自于内地A股积重难返。A股从去年底到今年上半年展开了十年一见的"疯牛行情"，其原因有人说"改革牛"，有人 ...

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