事件:大北农公布半年报,2015年上半年度,公司销售规模同比有所下降,共实现营业收入73.42亿元,同比下降10.74%,归属上市公司净利润2.06亿元,同比下降27.64%,实现每股收益0.08元。亦即公司Q2单季盈利1亿元左右,同比下滑17%,比Q1下滑36%明显好转。公司同时预计前三季度净利润同比变化区间为(-40%,0%)。

行业低迷拖累饲料业务销量下降13%是业绩下滑主因。公司2015年上半年实现饲料销售收入66.67亿元,同比下降12.56%;饲料销售量方面,销售总量为172.67万吨;其中猪饲料142.83万吨,同比下降13.76%,水产饲料9.34万吨,同比增长65.33%,禽用饲料7.35万吨,同比增长85.37%。整体来看,饲料行业在存栏低迷期公司饲料销售下滑是造成业绩下滑主要原因。

而从毛利率和费用率趋势,大北农依然维持中高端产品定位和服务人员体系调整良好(并没有大幅招人,而是调整结构)。2015年上半年,公司综合毛利率为22.83%,同比增长了1.01个百分点,其中综合毛利率水平的增长系原料端成本下降致使饲料毛利率增长,其毛利率为20.82% ...

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