国信证券

　　扣非净利润增13.5%,EPS1.21元,低于预期。

　　2015H1公司实现收入95.4亿元(+10.6%),归母净利润12.6亿元(+11.1%),扣非净利润12.1亿元(+13.5%),EPS1.21元,低于预期。公司费用控制良好,现金流充沛。经营性净现金流19.4亿元,大幅增长67.7%,主要得益于销售回款情况良好,体现公司扎实稳健的运营思路。其中,2015H1工业收入42.6亿元(+11.1%),增长放缓,主要是中成药受到整个医药大环境的影响有所放缓;工业毛利率60.6%,提升1.6个百分点,主要原因是核心原材料三七的价格相比去年上半年的高价有大幅的下滑,带来成本节约。商业收入52.6亿元(+10.3%),相比去年接近20%的增长也出现明显下滑。同样和医药行业大环境增长放缓相关。商 ...

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