【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年上半年，宏观经济弱势企稳。

1季度，宏观经济较弱。工业增加值仍然弱势下滑，工业品价格指数PPI重心继续下行，房地产销售面积和固定资产投资仍然没有明显企稳。但是经济运行中出现了一些积极迹象，中采PMI指数连续2个月反弹，3月份重新站上50.1；货币供应量M2增速2月份结束下滑态势，反弹至12.5%；人民币新增贷款规模1-2月份同比环比均大幅增加。

2季度，经济有所企稳。工业增加值同比小幅改善，但工业品价格指数PPI和消费品价格指数环比均小幅下行；房地产销售面积同比降幅收窄，但固定资产投资同比增速仍然持续下降。中采PMI指数连续3个月位于50以上，货币供应量M2增速震荡企稳，人民币新增贷款规模同比略有改善。

货币政策上半年延续了宽松的态度。央行连续降准降息，公开市场逆回购利率稳步下调，引导货币市场利率下行，均表明央行层面细心呵护资金面的 ...

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