近日，关于三大政策性银行改革方案的启动实施引起各方关注，除了重新明晰定位、外汇注资等亮点外，改革启动的时点也颇有深意:中国经济正面临改革开放以来前所未有的“增长挑战”，看看遍布在国际媒体上溢于言表的担忧和悲观，就能体会眼下中国面对的增长挑战有多大。

　　如何承托经济“稳增长”，会成为未来相当长时间的核心议题。而在稳增长的过程中，如何通过符合市场激励相容机制的安排、更大限度地开启融资源头，并通过杠杆效应撬动有效率的投资(包括国内和国际)，将成为中国的增长故事能否持续的关键。而在这个过程中，改革到位、焕然一新的开发和政策性金融有机会扮演核心角色。

　　重新定义“开发+政策性金融”

　　对于中国经济增长而言，投资将继续扮演重要支柱。过往中国的投资广为诟病，是因其资源配置的低效，大部分资金深陷于地方融资平台和房地产织就的黑洞般“影子银行”中。由于影子银行体系所催生的畸高回报率，资金拥有者缺乏动力投资于回报较低却真正推动创新、提高效率的项目，就更不用说投资期限长、回报率更低、风险较大的项目(例如基础设施、基础产业和“走出去”)了。

　　一方面，治理影子银行、建立最优中央-地方 ...

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