【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

今年上半年，上证指数涨幅32.23%，创业板指涨幅达94.23%，互联网+、医疗健康、软件服务、传媒娱乐等子行业涨幅表现亮丽，一场泡沫的盛宴。不过到了6月中下旬，市场再也无力上行，泡沫开始破裂，股价下跌进而引发杠杆资金踩踏，出现急剧暴跌，以至于众多股票出现了流动性危机。许多杠杆投资者出现巨亏甚至全部被清仓。泡沫显现其背后残酷的另外一面。之后政府组织巨额资金入市，逐步稳住了市场。

操作上，本基金在2015年一季度减少了去年底以来上涨较多的金融地产配置，增加了包括医药、消费以及成长股相关的配置，主要的原因是认为市场经历了较长时间的上涨，可能有一定风险的集聚，虽然顺应市场增加了一部分成长股配置，但整体希望用均衡配置使得波动降低。实际效果看，在今年1季度市场显著偏向成长，均衡配置的效果一般。而后正如我们在一季报中所表述的那样，我们对市场前景开始担忧，因此2季度，随着市场的加 ...

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