自8月11日人民币大幅贬值以来，市场即存在降准以对冲资金外流的预期。近期全球股市走软，A股再次巨幅下跌，央行在此时选择降息降准，一方面能够对冲本币贬值和经济失速风险，另一方面在客观上有助于稳定股市。

　　7月金融机构外汇占款下降2491亿元，国内流动性承压，短端利率持续走高，短期国债回购利率及隔夜与一个月期银行同业拆借利率连续上行，短期资金需求边际收紧迹象明显。降准将直接缓解资金面边际恶化的现象。2015年7月金融机构各项存款余额约134万亿元，扣除不缴准的非银金融机构存款后约为100万亿元，普降0.5个百分点，相当于释放流动性5000亿元。此外，定向降准释放流动性约1000亿元。因此笔者预计本次降准约释放流动性6000亿元。

　　然而，周三市场并未由于央行双降停止下跌的步伐，盘中短暂的反弹反而引致现货市场套牢盘抛压的释放，尾盘再度转跌。市场整体依然笼罩在极度悲观的氛围之中。收盘IF1509贴水279.09点，隐含利率达-140%，IC1509贴水838. ...

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