我们领先强烈提示茅台机会始于糖酒会后, 股价随市场一度涨幅 50%,近期回落但相对收益显著。 茅台的业绩与我们预期相当一致,未来仍非顺风顺水,稳定渠道利润仍是重点工作,但公司增长潜力依旧,确定性强,弱市中防御性上佳,目前价格以下都是良好的价值投资区间,维持强烈推荐,目标价 262 元。

　　上半年业绩符合预期。公司实现主营收入 157.8 亿元,营业利润 111.5 亿元,净利润 78.9 亿元,同比增速 10.7%、 8.8%、 9.1%, EPS6.91 元。 Q2 主业收入和利润分别为 72.3 亿和 35.2 亿,分别增长 5.6%和 0.2%。 尽管应收票据扩大到 39.5 亿,环比增长 11 亿,但现金回款和经 ...

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