【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015 年二季度，经济基本面仍然呈现疲弱的状态，投资再下台阶，工业、消费低位徘徊；CPI 维持低位 PPI 仍然同比下降，PMI 在新兴产业和服 务业的补充下体现出弱企稳的态势，总体压制债市收益率上行的空间。 货币政策持续放松，5、6 月两次降息，4、6 月降准定向降准，持续下调 OMO 利率和 MLF 利率，造成短端收益率持续下降。2 批 1 万亿地方债置换积极财政政策的冲击下，长端收益率维持高位，尤其是绝对收益偏低的利 率债收益率持续大幅波动、下降有限，债券收益率曲线愈发陡峭。

本报告期内，基金管理人严格按照基金合同进行投资管理。由于 7 月份账户即将打开申赎，为了保证流动 ...

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