【2015年半年报】
报告期内基金投资策略和运作分析
2015 年上半年，经济增长持续低迷，GDP 同比增速仅为 7%。上半年 CPI 同比增长 1.3%，通胀水平总体可控。PPI 同比增长-4.6%，跌幅继续扩大。在此背景下，监管层调整政策对冲经济下行风险和通缩风险的频率加快，货币政策方面，2015 年上半年中央银行分别两次降低基准利率和存款准备金率，引导银行间回购利率和社会融资成本下行。此外，监管机构通过放松房地产政策提高房地产市场的成交活跃度，以期稳定房地产投资。
在宽松货币政策的指引下，各类货币市场利率在二季度出现快速下行。7 天回购均值由一季度的 4.36%快速下降至 2.5%。1 年期金融债收益率和各评级短融收益率下行超过 100bp，1-3 个月shibor 利率报价下行超过 150bp，同业存款报价也多数为减点。
上半年本基金在投资管理过程中继续贯彻稳健操作的原则，高度重视组合的流动性管理和安全性管理。具体来说，本基金在和持有人积极沟通的基础上，灵活管理组合现金流的到期分布情况，并提高了短融的仓位。并把握半年末等关键时点进行了银行 ...
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