【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年上半年，创业板指数大涨94%，大盘股温和上涨，沪深300指数上涨27%。分行业看，非银行金融、银行、煤炭、有色等行业表现较差，计算机、通信、轻工制造、餐饮旅游等行业表现较好。从风格上看，市场炒作如火如荼，次新股表现最好，高市盈率、亏损股表现次之，大盘股、低市盈率、低市净率股票表现最差。经过今年一季度的大涨，A股已经整体上不便宜。特别是创业板与中小板股票，估值水平已经严重脱离基本面的支持。在4000点是A股牛市的开端的社论影响下，4000点被普遍认为是政策底，场外资金借助各种杠杆工具蜂拥入市，演化成一场资金与筹码的博弈，次新股成为博弈的龙头。在资金的推升下，上证指数轻松站上5000点关口，直逼前高6124点。面对疯狂的上涨，监管层严查杠杆资金的来源与运作，从多方面进行限制，市场资金面 ...

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