【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

从经济基本面看，上半年中国经济初步呈现温和企稳态势，上半年中国GDP增速7%，较去年同期回落0.4个百分点，而PMI、工业增加值、固定资产投资、房地产开发投资、消费等数据在5-6月份均有触底回升迹象。尽管近期猪肉价格持续上涨，但CPI依然保持低位，通胀压力不大。社融与信贷增长依旧低迷，显示信用扩张依旧不力。上半年货币政策持续宽松，经历3次降息和3次降准托底经济，但由于信用传导不畅，过多的流动性淤积在银行间市场，银行间市场资金面非常宽松，央行5月中下旬重启定向正回购，货币政策基调已逐渐由前期的总量放松逐渐转变为“锁短放长”和“定向放松”。受基本面和政策面的影响，债券 ...

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