中报要点：

2015 年上半年，公司实现营业收入35.41 亿元，同比增加4.67%；归属于上市公司股东的净利润为9,518.96 万元，同比增长0.81%，扣除非经常性损益后同比增长2.05%；EPS 0.12 元，同比持平。

我们的观点：

营收及利润略增，毛利水平持平，现金流大幅转正。本报告期内，公司营收和归属净利润分别同比增加2.85%和0.81%，综合毛利率11.13%同比基本持平。其中建筑施工业务营收31.2 亿元，同比减少1.24%；房产销售营收3.3 亿元，同比增加106%。受已完工BT 项目收到项目回购款及保障房项目收到预售房款影响，公司经营性现金净流量大幅转正至6.8 亿元。我们认为公司报告期内财务指标符合预期，且公司作为重资产的建筑施工企业，现金流大幅转正有利于降低公司的财务成本，改善公司的资产质量。

基建主营业务增长稳定，房地产销售贡献突出，新能源业务放量。报告期内公司新承接工程业务25 亿元，其中轨道交通工程占50%，新中标宁波轨道交通3 号线一期、苏州高新区有轨 ...

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