事件

公司发布中期报告，公司实现营业收入126,460.54 万元，同比增长39.49%；归属于上市公司股东的净利润为32,369.47 万元，同比增加59.72%。实现EPS0.44元。

我们的观点

(一)业绩符合预期，二线品种实现高增长

报告期内公司完成了普德药业的并表，普德贡献收入2.2 亿，利润7251 万(普德上半年总计完成收入2.7 亿，利润8996 万)。我们认为，考虑到上半年收购尚处在磨合期，普德上半年利润情况基本符合业绩承诺。

分子公司看，上海华拓及南京万川（主要产品磷酸肌酸钠）实现净利润14,653.50 万元，同比增长66.34%，超出我们的预期。澳诺（主要产品锌钙特）实现净利润3,712.65 万元，同比增长44.27%，超出我们的预期。蒲公英（主要产品安脑丸）实现净利润2,050.58 万元，同比增长25.14%。蒲公英利润增速较低，主要是销售模式调整，实际安脑丸终端增速在50%以上。目前，公司进行了对收购公司的资源整合、调整销售结构、加强学术推广等一系列加强销售 ...

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