兴业证券研究指出，在1996年-1997年和1999年-2001年两波上涨区间内，重组股表现优异。即使是在牛市休整期(1997年-1999年)、大盘指数箱体震荡之下，重组股的炒作也依然火热，上演了“指数熊、重组牛”的分化格局。而上市公司重组失败，反而能激起市场对公司再次重组的预期，因此，投资者可以寻找并购重组股中的“折翼天使”的研究报告，表达了对重组失败的上市公司的关注。

　　国泰君安的研报也指出，并购失败并非一无所有。因为有持续并购意愿的上市公司可以在并购失败后的“空窗期”内寻找下一个并购重组目标，在承诺期结束后立即发起第二次并购交易。“空窗期”是指一般情况下，上市公司并购失败后至少3个月内将不再进行并购，具体时间应当以上市公司披露中的承诺时间为准。

　　经济转型催生并购

　　兴业证券指出，多个传统行业目前面临着需求不振、产能过剩的阵痛，而代表创业创新的新兴产业将在整体经济结构中扮演更为重要的角色。此消彼长之下，越来越多的上市公司有动力通过并购重组向新兴行业转型。

　　例如原本从事乳制品生产的皇氏集团（002329）在2014年发布收购兼并预案，拟通过收购御嘉影视100% ...

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