报告名称：渤海股份(000605)业务持续拓展 平台价值彰显
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-27
研究机构：长江证券
研究员：童飞
股票名称：渤海股份
股票代码：000605
页数：4
简介：报告要点
事件描述公司公告：1.与南方科技大学联合成立“南科大－渤海股份环境治理联合研究院”；2.对外投资5200 万元，其中4300 万元受让国开基金持有中福天河股权，900 万元增资中福天河，公司将持有中福天河9.27%的股权，远期（2022~2025）将受让国开金融持有中福天河的44.33%股权。
事件评论
成立联合研究院，大环保需要大格局。公司通过收购嘉诚环保打通水处理产业链，此次成立联合研究院，体现出公司的格局并不局限于水处理领域：1）从研发方向看，未来公司在大环保领域的拓展值得期待；2）本质上，研发中心的成立将从技术层面支撑公司的转型及持续拓展。
借力国开金融，拓展养老业务，平台价值彰显。此项目为国开基金支持项目，国开基金持有的44.33%股权仅享受1.2%的优先级回报，并在到期后将股权逐步转让给公司。公司战略清晰，此次小资金借力国开金融进军养老业务，战略前瞻，方案巧妙，彰显公司打造平台型公司的决心及动力。
管理层决心强，动力足，不断验证打造平台型公司逻辑。公司传统业务将为公司转型提供有效现金支持，公司转型动力强，从收购嘉诚环保到成立联合研究院、进军养老业务，充分体现出公司的决心及执行力。
考虑并购增发摊薄，预计公司2015~2017 EPS 分别为0.32、0.46、0.75，维持公司“推荐”评级！
风险提示
1）系统性风险；2）研究院及养老业务推进的进度；

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