报告名称：保利地产(600048)销售同比大幅增长 投资略显平淡
报告类型：点评报告
报告日期：2016-02-14
研究机构：兴业证券
研究员：阎常铭,陈永
股票名称：保利地产
股票代码：600048
页数：3
简介：1月销售同比大幅增长，单价明显上升。1月份公司实现销售面积102.89万平方米，销售金额139.78亿元，单月同比分别增长79.96%、91.39%，1月同比大幅增长主要受去年同期较低基数影响。从环比来看，受传统年末春节临近影响，1月份公司销售面积和销售金额环比分别下降37%和31%。从销售单价看，1月销售单价13585元，同比上升6.4%，环比上升9%，主要受推盘结构影响。
投资力度有所下降，拿地金额占销售金额比重明显回落，但单月数据不代表趋势。公司1月新增3个住宅项目，分别位于石家庄、杭州和南京3个城市；总权益建筑面积21.7万平方米，总权益地价10亿元。1月公司拿地总金额占销售金额比重为7%，相较于2015年1月单月17%、2015全年41%的比重水平明显下降。公司从15年9月以来拿地总金额占销售金额比重不断上升，连续四个月单月比重都超过60%，而2016年1月这一比重明显下降，表明公司投资力度有所回调，但单月数据不代表趋势。
投资建议：公司估值在主流地产股中最低，具有较高的安全边际，我们看好公司的长期投资价值。预计公司2016、2017年EPS分别为1.4和1.63元，对应PE分别为6.4和5.5倍，维持"买入"评级。
风险提示：行业成交回升低于预期。

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