报告名称：东杰智能(300486)智能物流装备领导品牌 电商快递突破在望
报告类型：深度分析
报告日期：2016-04-22
研究机构：广发证券
研究员：罗立波,刘芷君
股票名称：东杰智能
股票代码：300486
页数：16
简介：20年品牌积淀，东杰跻身国内物流系统集成领域第一梯队
公司在硬件设备和软件集成能力方面，在同行业中位居前列，凭借20年的品牌积淀，逐渐梳理了良好的行业口碑，在医药、电商、家电、食品饮料等领域具有丰富的项目经验。上市后，公司积极向外扩张，以全国视野，引入新团队，重视股权激励。使得公司跻身目前国内智能物流装备行业的第一梯队。
智能物流装备行业深耕多年，电商快递领域有望落地开花
公司在汽车物流装备领域深耕多年，较早转型进入物流仓储领域，在工厂物流仓储系统集成领域具有众多成功案例。随着电商和快递领域发展速度加快，设备升级刚需促使高速分拣装备市场需求增长。东杰具备良好的产品研发能力和稳定的硬件自给能力，公司已经在电商领域有所突破，未来有望快速切入快递领域。
智能立体车库行业，作为储备业务打开未来成长空间
公司的立体停车库业务是传统汽车产业链和智能仓储物流的结合，目前国内立体停车设备行业处于初级阶段。是未来公司逐渐布局的领域，随着塔库成本降低和商业模式逐渐清晰，立体停车库的推广会逐步加快。
投资建议：我们预测公司2015-2017 年营业收入为320、425 和555 百万元，EPS 分别为0.36、0.46 和0.58 元。基于公司优秀的软硬件实力和良好的总包业务能力，公司是整个板块中智能物流业务占比最高、业绩弹性最大的公司，继续维持公司"买入"评级。
风险提示：传统主业需求下滑，电商业务不达到预期；车库业务不达预期。

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