报告名称：盾安环境(002011)2016年一季报点评：业绩短期有所下滑 看好公司多点发力智能转型
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-24
研究机构：兴业证券
研究员：成尚汶,施名轩,张新和,满在朋
股票名称：盾安环境
股票代码：002011
页数：6
简介：盾安环境发布2016年一季报：2016年第一季度公司实现营业收入11.67亿元，同比减少18.85%；买现归属于上市公司股东的净利润2978.57万元，同比减少29.66%，对应的EPS为0.04元。
2016年第一季度公司实现营业收入11.67亿元，同比减少18.85%，主要原因是空调成品库存高企，使家用空调行业市场需求有所下降导致营业收入下降。公司积极进行制冷部件多梯度布局，二代制冷配件电子膨胀阀、热力膨胀阀、电磁阀等已实现产业化，有望成为公司业绩增长的支撑。同时，明星产品微通道换热器渐成为市场新宠。目前，公司已建成投产微通道生产线，微通道市场的收入有望成为公司业绩增长的亮点。
传感器及机器人业务逐步放量，助力公司转型高端智能制造。公司坚持“向高端智能制造转型”的发展战略，目前已形成“传感器+人机协作机器人+新能源汽车热管理系统”的高端智能制造产业。201 6年传感器销量有望达到1 00万套，产能预计达到500万套。遨博机器人到201 8年有望创造实现4.5亿元收入。同时，公司通过投资精雷电器压缩机项目，使得盾安环境形成压缩机、微通道换热器、流体控制、传感器等完整的产品序列，从而形成新能源汽车空调系统的整体设计能力与制造能力。
盈利预测及评级：受益新能源汽车的高景气及机器替代人工，公司高端智能制造产业未来具备爆发空间，预计公司16-18年EPS分别为0. 16/0. 24/0. 35元，对应当前股价PE分别为7lx/47x/33x，给予“增持”评级。
风险提示：空调去库存进度低于预期，核电发展及机器人业务低于预期。

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