报告名称：广联达(002410)2016年一季报点评：增值税退税大幅减少导致归属净利润同比减少 新业务进展顺利
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-29
研究机构：中金公司
研究员：张向光,卢婷
股票名称：广 联 达
股票代码：002410
页数：6
简介：业绩符合预期
（1）由于新业务新产品收入增加较多，一季度公司实现营收2.38亿元，同比增长20.53%，营业利润1,487 万元，同比增长41.79%；
（2）由于增值税退税同比减少近3,000 万元，公司归属净利润同比减少39.83%至4,289.17 万元，扣非后净利润同比减少39.46%至4180.13 万元。
发展趋势
新业务推广进展顺利， 预计上半年公司净利润增速将达到50%~100%。（1）随着新业务、新产品的市场拓展，公司预计上半年实现归属净利润8,315.76~11,087.68 万元，同比增长50%~100%；（2）公司的产品模式逐步由传统工具软件向"云+端"的形态过渡，未来公司将以此为基础构建大数据平台，打造涵盖大数据服务、征信服务、产业金融等增值服务的产业生态系统，稳固建筑行业"互联网+"入口的地位。
盈利预测
维持对公司的盈利预测不变。预计其2016~2017 年归属净利润分别为4.13/5.67 亿元，同比分别增长70.6%/37.4%，EPS 分别为0.37/0.50 元。
估值与建议
维持推荐。看好公司作为建筑行业"互联网+"入口的价值，维持目标价22.2 元，对应2016 年60 倍P/E，维持推荐评级。
风险
（1）转型进度不及预期；（2）系统性估值回调。

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