报告名称：聚光科技(300203)2016年一季报点评：加强环境大数据 打造环境综合服务商
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-28
研究机构：华泰证券
研究员：弓永峰
股票名称：聚光科技
股票代码：300203
页数：3
简介：业绩高速增长符合预期
公司近期发布2016年度一季报，实现营业收入2.67亿，同比增长22.87%；归母净利润1107万，同比增长100.87%，收入和净利润的增长符合预期。从收入可以看出公司业绩有所增长；但由于历年来一季报净利润在全年的占比小，2015年一季报的净利润基数偏低，造成今年净利润的增速巨大。经营活动现金流净额一季度为-2.42亿，主要是购买商品、劳务支出增长所致。
环境监测行业景气，行业需求的刚性不断加强
行业利好因素：1）政府工作报告明确环境在线监测是2016年政府工作的重点；2）法规不断完善，排污权、碳权等的建立，环保进入定量时代，监测成为刚需；3）提标改造、新增控制污染物（VOC、汞等）、新增监管行业、产业升级等，都将带来新增市场空间；4）监测是监管的基础，故行业具有产业先行性。
环境监测系统及运维服务业务作为主营业务，增速可观
公司的环境监测系统和运维服务在工业废气、气站等主要贡献行业方面，保持较好增长；公司加大在电力超低排放行业的销售力度，实现新的较大增长；在水站、水污染源、市长、智慧控制、信息化等行业，保持稳定增长，2015年该业务实现营收8.88亿，增速高达64.4%。在监测行业的刚需背景下，该业务能保持高速增长。
拓展环境大数据与决策服务
环境大数据是环保部力推的工作。公司在上周的第九届环境产业大会上，展示了其在该方向的思考与布局，公司具备源解析、过程分析、风险预警、园区智慧管理平台等多种维度和层面的手段。公司与如东签订的《环境监控预警和风险应急管理信息化平台项目合同书》属于该方向业务，合同价格为3.1亿，标志大数据项目开始落地。
打造一站式环境综合服务商
公司积极构建"从监测检测到大数据分析再到治理工程"的闭环。在治污方面先后并购了鑫佰利、三峡环保等治污企业，进入电厂脱硫废水、市政污水治理等治污领域。
聚光科技受益于环境监测行业处于快速发展期的支持，给予"增持"评级
监测行业为刚需，公司具备优势，监测业务业绩高增长可期；并拓展环境大数据、治污业务，打造新的增长点。看好公司搭建的智慧环境业务产业链，并向环境综合服务商迈进，我们对聚光科技给予"增持"评级，预计2016-2018年EPS为0.79/1.05/1.31元。
风险提示：应收账款风险；并购整合风险。

下载地址：聚光科技(300203)2016年一季报点评：加强环境大数据 打造环境综合服务商