报告名称：捷成股份(300182)重大事项点评：深度助力全国交易平台上线 巩固公司竞争优势 提速行业发展
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-11
研究机构：中信证券
研究员：阳嘉嘉
股票名称：捷成股份
股票代码：300182
页数：3
简介：事项：
2016 年5 月10 日，公司发布关于发布全国影视节目内容交易平台的公告。对此我们点评如下：
评论：
深度助力内容交易平台上线，巩固公司竞争优势。在国家版权局与中国电视艺术家协会等重量级机构的力推下，公司作为交易平台的核心开发商，全程参与了平台的建设与开发，我们判断公司很可能在未来会扮演平台重要运营角色；而从平台的定位看，可以集影视剧本公示定制、影视项目申报投资、影视人才推介甄选、影视周边买卖租赁、影视内容发布购销、影视行业动态信息展示分析等众多功能于一身。结合公司目前在新媒体版权与音视频技术与制作的布局，公司此次深度参与全国级影视全产业链资源平台的建设，将有效深化其在全产业链与重量级单位的合作，巩固自身的竞争优势，加速新媒体业务的全行业发展。
公司多点布局，产业链铸成一线，确定性增长值得期待。2015-2016 年，公司全面开启了传媒生态业务的布局，在音视频解决方案端，携手AT 公司，加强在3D 音效端的技术布局；在新媒体版权交易与流通业务端，正在加速华视网聚的收购工作；在传媒内容制造端，已完成了多个影视子公司的全资收购和并表工作。综合看，公司的新战略目标（音视频创新科技+内容制作+数字版权的跨网跨屏全价值链的综合服务和运营平台）正在稳步落地，前端IP 制作、中端交易宣发，后端优化加工全产业链业态渐成一线。公司以技术为支点的竞争优势正在稳步扩大。
新媒体业务一季度靓点明确，增厚公司长线预期。2016 年一季度，公司享有独家版新媒体版权的《寻龙诀》逐步进入分销渠道；同期公司拿下了票房超30 亿元的《美人鱼》的新媒体独家版权。在电视剧方面，公司全资子公司参与制作的《那年青春我们正好》在东方卫视和浙江卫视实现了热播，卫视排名关注度处于领先位置。考虑到公司在2015 年国内院线上映电影票房前十位的影片，华视网聚获得了其中80%的新媒体版权的选片能力。公司资源储备与精准抢占能力明确，长线增长值得期待。
风险因素：广电行业全媒体融合转型不达预期风险；监管政策变革风险；并购整合风险；新媒体发展不及预期。
盈利预测、估值及投资评级。考虑到新公司并表因素与定增方案的摊薄影响。我们维持公司2016-17 年的净利润预测10.99/14.78 亿元，对应最新股本的EPS 对应最新为0.64/0.87 元。目前股价对应2016-17 的PE 为25/19 倍，维持目标价27.2 元，维持“买入”评级。

下载地址：捷成股份(300182)重大事项点评：深度助力全国交易平台上线 巩固公司竞争优势 提速行业发展