报告名称：新文化(300336)扬帆之始 静待佳音
报告类型：深度分析
报告日期：2016-05-19
研究机构：东北证券
研究员：颜书影,刘立喜
股票名称：新文化
股票代码：300336
页数：31
简介：泛娱乐布局已成熟 ，众多IP变现层看点多。自2014 年以来，新文化泛娱乐布局日益完善，已形成了内容+渠道+技术的布局，尤其在内容和渠道上的布局成为行业亮点。2016 年在泛娱乐布局之上，形成从电视剧、电影、综艺、游戏、广告多个层次的变现层，各个变现层不仅具有未来看点，更能在影游联动、多屏互动上实现不同变现层的交互变现，为公司深挖价值做贡献。
大宇IP 成就IP 之王，变现潜力值得期待。从大宇的大量游戏粉丝基础，到已有的《仙剑奇侠传》惊人的变现成绩，大宇的IP 已经自我说明了变现潜力。新文化2016 年《明星志愿》网剧的上线、《轩辕剑之汉之云》的开拍，都在证明大宇IP 价值变现的开始。
千足文化综艺收入有保障，暑期爆款静待佳音。千足文化在3 月份已经拿到了5 亿元的合同。《战斗吧男神》新晋嘉宾王凯、井柏然等当红小生，更为收视率的高唱加码。创祀网络已获得《战斗吧男神》摇电视的业务，体现公司渠道为内容，内容助渠道的协同效应。
创祀多屏互动潜力足，粉丝经济的助推器。创祀作为一家年轻的公司但实力非凡，其多屏互动看似小巧，但对公司的所有内容产业都能进行整合协同，不仅提升内容的价值，更在广告的互动，粉丝群的建立上能发挥重要作用。
分享百度视频资源，做大剧更要做好PGC。新文化拥有小度互娱21.28%的股权。百度视频将主打PGC平台建设，这不仅给公司的PGC 生产提供了更好的平台，在做大剧的同时提供短剧来提高粉丝粘性。也能使公司创新新的盈利分成模式，通过根据点击量分成提高公司的内容端价值，将IP 做深做强，是百度视频与新文化协同效应的重点。

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