报告名称：永新股份(002014)2016年半年报点评：业绩稳健 看好产业整合
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-24
研究机构：兴业证券
研究员：雒雅梅,王婉婷
股票名称：永新股份
股票代码：002014
页数：6
简介：投资要点
永新股份发布2016年中报：2016年上半年实现营业收入4.03亿元，同比下降1%，归属母公司净利润3959万元，同比增长9.1%，EPS 0.12元。
上半年价跌量稳：公司软塑包装产品价格同比下跌，一方面主要由于原材料价格降幅较大，另一方面由于下游需求偏弱包装配套行业竞争更为激烈，销量基本维稳。软塑包装下游乳制品、休闲食品等产量同比增速2015年以来略有回升（乳制品产量累计同比增长6%，增速逐月回升），但仍为5%左右个位数增幅。
受益产业链整合及核心客户积累：公司是复合软包装材料领域的龙头企业，管理层经营风格稳健。2013-2014年受到下游食品、日用品需求景气度较差及软塑包装竞争加剧影响下业绩进入低谷期，公司坚持不懈进行客户市场开拓，业绩保持稳定，同时公司与奥瑞金未来在大包装领域的合作还将不断进展。公司未来将持续受益产业链整合以及核心客户不断积累。预计2016-2017 EPS 0.63元、0.73元，维持"买入"评级。
风险提示：1、原材料价格波动2、募投项目投产后产能利用率较低造成折旧压力。

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