报告名称：华胜天成(600410)收购沃趣科技点评：数据库业务迈出坚实一步
报告类型：点评报告
报告日期：2015-01-08
研究机构：民生证券
研究员：李晶,尹沿技
股票名称：华胜天成
股票代码：600410
页数：3
简介：一、 事件概述
公司子公司北京华胜天成软件技术有限公司于2014 年12 月31 日同杭州沃趣网络科技有限公司签署了股权转让和投资协议，以自有资金不超过2627 万元人民币受让沃趣科技的部分股权和对其进行增资。收购及增资完成后，华胜软件持有沃趣科技51%的股权，成为沃趣科技的控股股东。
二、 分析与判断
沃趣科技团队国内顶尖，数据库业务迈出坚实一步
沃趣团队是由原阿里巴巴DBA/SA 团队的核心骨干组建的创业公司，在数据库和系统架构设计、优化、实施、迁移和灾难恢复领域拥有国内顶尖的技术和丰富的经验。其核心产品包括QData for Oracle 数据库一体机、QData for MaySQL 数据库一体机、QMonitor 数据库监控平台等，在互联网、电信等领域具备丰富成功案例。本次投资是华胜天成自2014 年11 月19 日公告与IBM 签署informix 源代码授权许可协议之后，在数据库业务领域的进一步投资。该投资增强了华胜天成主导的TOP 项目中数据库业务的综合实力，丰富了华胜天成数据库领域的高级技术专家团队。
汇聚技术、人才、资源优势，基础软硬件龙头起航
公司承担北京可信开放高端计算系统（TOP）产业化项目，将获得北京政府在产业链配套、人才培养、高校合作、科研经费等各方面全面的支持和帮助。此次北京市北京市经济和信息化委员会宣布聘请中国工程院沈昌祥院士担任TOP 项目首席科学家。目前来看，政府已经完全认可公司引进吸收高端IT 技术达成国产化的路径，公司初步奠定了在基础软硬件国产化领域的龙头地位。
基础软硬件国产化在2015年仍将是热点
据悉，中国银监会下令银行和金融机构确保到2019 年计算机系统至少有75%使用的是"安全技术"。银监会没区分中外产品，但称须偏向分享"核心知识和关键技术"的公司。结合之前中央军委印发《关于进一步加强军队信息安全工作的意见》，要求自主可控、渐进替代、等级保护、控制风险等。我们认为自主可控、逐渐替代的政策将在2015 年持续发酵，各个领域的国产化政策将落地，引爆国产化板块，其中华胜天成等龙头企业尤其值得关注。
三、 盈利预测与投资建议
目前，保守估计公司15 年利润3 亿，对应PE 40x，根据服务器和销量情况或继续上调盈利预测，结合公司未来在基础软硬件领域成长为千亿级企业的巨大发展空间，重申“强烈推荐”评级。
四、 风险提示 1）IBM 合作受阻；2）系统性风险。

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