报告名称：捷顺科技(002609)占据车联网制高点 发力社区O2O
报告类型：点评报告
报告日期：2015-05-19
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：捷顺科技
股票代码：002609
页数：4
简介：捷顺科技作为拥有10 万停车场的出入口管理龙头，已占据车联网制高点。捷顺科技自1992 年成立以来，即专注于深耕出入口管理行业，积累了10万+停车场、5000 万+用户，及“省、市、区、社区”2000 多人的营销网络服务团队，占据全国社区及商业停车场30%以上的份额居首，并与各地物业公司建立了高粘性的合作关系，特别是在深圳地区市占率超过60%。而在车联网时代，捷顺科技在停车场的卡位优势凸显，将以“软件+后台”的新模式改造存量停车场，并拓展新增停车场，将停车场系统终端对接到全资子公司“科漫达”的“捷慧通智能管理平台”，实现停车场的全面联网和智能化管理，基于此，车主通过“捷生活”APP，即可实时查询车位、预约车位、车位导航、停车费的移动在线支付（全资子公司高登科技具有预付卡、互联网支付牌照，并与支付宝、微信支付打通）、预约汽车后市场服务等。我们认为，在捷顺科技稳扎稳打的停车场改造进度下，2015年1000 个、2016 年1 万个、未来10 万量级停车场全面联网指日可待。
构建 B2B2C 模式打造智慧社区，掘金万亿社区O2O 大市场。公司的商业模式正发生着质变，即从过往卖出入口控制软硬件，转向“互联网+智能管理”运营，结合捷慧通、捷顺通、城市通卡、捷生活APP 等打造B2B2C的业务模式，即通过社区、商区的B 端物业公司延伸到C 端消费群体。我们认为，捷生活的价值不止于车联网范畴，发力社区O2O 是其核心导向，居民即可通过捷顺通社区卡的持卡号，可实现小区内的门禁、物业水电缴费等，亦可加入商户号，整合周边的餐饮、家政、干洗、美容美发等商户，刺激O2O 消费而获得商户分成。其中，商户来源于高登科技的预付卡商户、城市通合作商户共享等。目前，捷生活已与“深圳通”联名发卡、共享商户，该模式有望复制到捷羿软件实施的16 个城市通当中。我们预计明年捷生活有望囤积千万量级用户，掘金万亿级社区O2O 市场。
步步为营，价值稀缺，捷顺优先落地智能停车场，维持推荐。可以看到，公司成立捷顺通、科漫达、控股捷羿、收购高登等动作步步为营，分别发力社区卡、智能管理平台、城市通卡、第三方支付等环节，各环节打通共同实现智能停车场的优先落地，维持推荐！

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