报告名称：得润电子(002055)与上汽全面合作车联网、电子、新能源
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-30
研究机构：海通证券
研究员：邓学
股票名称：得润电子
股票代码：002055
页数：4
简介：与上汽集团战略合作正式落地，确立前装优势。公司29日公告与上汽集团正式签订《战略合作协议》，将在车联网、汽车电子及新能源汽车等领域广泛合作。前装优势已确立，与太平保险等亦在积极洽谈中，未来静候更多利好落地，十分有望实现我们前期强调的“保险后装+车企前装”火力全开模式，大幅提高车联网成功概率。
巨头合作带动“保险后装+车企前装”火力全开模式，装车量驱动价值实现。作为汽车的互联网“入口”，价值变现和市值体现在装车规模。公司车联网成功概率高，剑指“保险后装+车企前装”火力全开模式，预计2015-2018年装车量25、200、500、1000万，市值潜力巨大。
车联网产业化加速，抢占万亿级市场。公司依赖Meta System成熟商业模式，预计其车联网业务定将快速产业化，抢占UBI车险2万亿、二手车3万亿、后市场2万亿的巨大市场空间。车联网推动汽车生活便捷、节能、高效、安全，车联网大数据正形成商业化契机。
29亿元定增方案启动，全面支持各业务板块。定增预案29亿，全面覆盖FPC、Type-C、新能源汽车、车联网等多个业务领域，并有57.83元/股对产业成本形成显著支撑。
盈利预测与投资建议。预计2015、2016年EPS为0.55元、0.75元，对应2015年7月29日收盘价PE分别为76倍、56倍。目标价为75元，对应2015年PE为137倍，维持买入评级。
风险提示。电子市场竞争加剧。汽车行业低迷。UBI车险推进低于预期。

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