报告名称：石基信息(002153)2015年半年报点评：分销业务下滑致营收同比下降 平台业务进展
报告类型：点评报告
报告日期：2015-08-31
研究机构：广发证券
研究员：刘雪峰,康健
股票名称：石基信息
股票代码：002153
页数：8
简介：分销业务下滑致营收同比下降，净利润同比增长2.34%
2015 年上半年，公司实现营收90,593 万元，同比降低12.52%，主要归因于分销业务下滑；利润总额18,964 万元，同比下降2.38%；实现净利润1.73 亿元，同比增长2.34%。公司借助于在酒店和餐饮信息管理系统行业的优势地位，核心业务平稳发展，从软件供应商向应用平台服务商战略转型。
平台价值不断提升，与阿里平台合作加速
公司在国内酒店信息系统领域具备绝对优势，截止2015 年上半年，公司国内五星级酒店用户总数1,226 家，市占率90%以上，三、四星级酒店用户总数5,496 余家，市占率超过35%。与泰能软件技术合作，收购万达控股，使公司酒店行业客户总数超过1.1 万家，其中星级酒店客户数达到9,000家，大幅增加了未来与阿里合作的酒店预订平台的酒店连接数量。2015 年上半年，阿里旅行发布“未来酒店”战略，基于用户分享、数据能力和营销平台，为酒店业打造的“一站式解决方案”。截至2015 年上半年，公司与阿里直连酒店共3,467 家，完成信用住产品上线共1,596 家。O2O 平台与商家的信息系统直连是未来的必然趋势，阿里等互联网巨头将在酒店、餐饮和零售行业信息系统层面完成对产业链的整合。阿里近期加大力度投入支付和线下收单业务，以及酒店客户在阿里旅行不断上线将成为短期内催化剂，阿里旅游全面启动，我们相信公司的新型收费模式很快就能兑现。
盈利预测与估值
预计公司2015~2017 年EPS 分别为1.46、1.92、2.51 元，我们强烈看好公司在大消费领域的客户资源壁垒以及在移动互联网O2O 时代的变现价值，维持“买入”评级。
风险提示
与互联网企业合作进展不确定性；酒店等下游行业景气度持续低迷的风险；央行关于第三方支付监管政策的不确定性。

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