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HY兴业投资：地缘政治冲突风险加剧
HY兴业投资：地缘政治冲突风险加剧来源：亚洲外汇网作者：HY兴业投资周三中东地缘政治冲突爆发风险加剧，推动金价上行，但未能守住涨幅，纽约商品期货交易所(COMEX)4月期金收涨1美元，报每盎司1,375.10美元，盘中交投区间为1,368.3美元至1,382.7美元；3月期银收跌6.7美分，报每盎司30.629美元。欧元兑美元收涨0.5%至1.3562美元，连续第二个交易日上扬，主要受益于空头回补。受公司并购消息及戴尔等企业利多财报推动，周三美股重启升势，标准普尔500指数点位已较金融危机时创下的低点666.0点翻番，道琼斯工业指数收高61.53点或0.5%，报12,288.17点，美联储1月货币会议纪要显示监管层对经济前景的信心上升，亦鼓舞股市多头士气。美国1月新屋开建环比大涨14.6%，经季调并年化的数量为59.6万幢，同时创下20个月来新高。美国1月生产者价格指数(PPI)环比增幅为0.8%，超出市场预期，已连续七个月上涨；除去食品和能源价格的1月核心PPI的环比上涨0.5%，创下了2008年10月以来新高。1月工业产出环比意外下降0.1%，是2009年6月以来的第一次。美联储1月25日-26日货币政策会议的纪要显示，美联储理事确信美国经济良好复苏势头，但大多理事认为，在6000亿美元国债购买计划6月底到期前，美国经济前景不会发生重大改变。此次会议美联储将2011年美国经济增长预期从去年11月的3.0%-3.6%上调至3.4%-3.9%，与此同时，美联储对此后几年的经济增长速度以及失业率和通胀的预期则几乎没有作出变动。地缘政治方面，据英国广播公司报道，以色列外交部长AvigdorLieberman称，伊朗派出两艘军舰通过苏伊士运河前往叙利亚，这是一种挑衅行动，以色列绝不会视而不见。此外，突尼斯和埃及的民众运动在中东世界引起回响，利比亚、巴林、也门及伊朗均爆发新的示威活动。金价连续上行，刷新一个月高位，站稳60均线位，扭转不少投资者看空情绪，天时-通胀压力上涨，地利-中东局势可能进一步不稳，均已形成一定支持，但人和方面仍需聚集力量，新年以来，股市及棉花，期铜等农产品和材料商品价格持续上扬，吸引不少资金流出避险市场，黄金上市交易基金（ETF）也在减仓。
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中国企业海外投资风险及防范
【摘要】加入世贸组织后，中国面临更为广泛和更为直接的国际竞争，实施“走出去”战略既是企业的微观投资行为也是政府的宏观管理行为。推动有比较优势的国内产业开拓国际市场、扩大利用国际资源，成为中国参与经济全球化的必然选择。但是海外投资比境内投资面临的风险更大，因此中国企业要在政府的配合下努力加强海外投资风险的识别和防范。【关键词】海外投资风险防范海外投资当然有许多成功的事例，然而正如上面的数据显示，在降低成本、追求利润和布局网点的过程中，由于中国企业对海外投资的投资环境和法律风险没有充足的认识，而存在诸多风险，企业损失惨重。一、海外投资的主要风险1.政治风险在资源丰富的非洲和拉美等国家，政局往往很不稳定。在政权更迭之后，对外资政策也会相应发生重大变化，特别是一些激进的民族主义者掌握政权之后，他们往往对于外国投资者采取敌视政策。撕毁前任政府的正式承诺甚至书面合同，通过强制性方式剥夺外国投资者的权益的现象经常发生，令外国投资者损失惨重。也有一些国家政府的外资政策朝令夕改，令外国投资者投诉无门。2.投资决策风险决策的正确与否往往决定企业的目标能否实现。境外企业是在不同的国家和社会环境下活动，必须充分了解东道国的经济、政治、文化、习俗等各方面的情况，才能在此基础上做出正确的投资决策。3.海外融资风险中国企业海外投资普遍存在资金短缺问题，原因如下：一是金融障碍，即中国银行提供的跨国服务基本上局限于传统的常规银行业务，自身投资参股于工商企业活动的很少。由于受传统体制的束缚，中国银行还不能对中国跨国公司的海外融资起到足够的支持作用。而跨国银行的海外分支机构一般不愿支持中国海外企业的融资，担心中国企业规模小、收益低、风险大，会给银行带来损失；二是企业对国际融资环境的研究和重视不足，对国际融资环境还不熟悉，利用国际融资的能力不强。4.政府管理及服务风险一方面，由于中国对境外投资缺乏统一的导向、协调，各部门各地区之间以及企业之间各自为政，在有关国外一般性商务信息和政策法规的情报搜集和传递方面，还未建立一个有效的渠道，因此对外投资随意性大，造成海外重复投资、恶性竞争，影响中国境外投资的整体效益；另一方面，保护本国企业投资者境外投资利益的制度还很不完善，没有境外投资法，境外投资保险覆盖面窄，支持力度小，投资保护协定签订工作滞后。二、海外投资风险的有效防范措施根据商务部研究所的一项数据表明，中国在海外投资的企业65%是亏损的。吴田平认为，企业到海外投资应当建立在科学的、对目标市场全面分析论证的基础之上，特别是在选择合作伙伴和咨询机构时要保持谨慎。1.投资前做好可行性研究细究中国一些企业在海外投资失败的原因，常常是因为没有对项目和当地情况进行认真地考察，没有做出一个符合实际的项目可行性研究，致使项目先天不足。因此，中国企业一方面要舍得付出成本对当地实际情况进行调查研究，争取拿到各方面的数据，这是做出投资决策的前提；另一方面，要有科学的项目可行性分析程序。做可行性研究要循其规律进行，按照人们对事物的认识过程进行探询，领导者的主观臆断常常是投资失败的重要原因。2.强化行业协会和政府的服务功能行业协会要发挥指导作用。行业协会要教会企业如何规避风险、如何寻找合适的合作方式、如何选择投资方向、如何避免恶性竞争等。协会应该就企业拟投资国家的基本情况提供咨询和指导，有条件地，对企业海外投资过程中碰到的问题进行主动协调。大多数发达国家设立特别金融机构，对本国投资者在海外的投资活动，用贷款或出资的方式加以支持，如美国海外私人投资公司；此外，加强对境外投资的指导和加快相关立法的建设、加强对境外投资的信息服务及对涉外企业的税收优惠保护等都是政府宏观服务的体现。3.了解相关的法律及保险制度中国企业在海外遇到的法律问题很繁杂。如江苏昆山一家生产童车、玩具的企业，在进入欧美市场的同时，就申请了专利和商标等知识产权的保护，但东道国市场的其他竞争者仿冒其技术，侵犯了企业的知识产权，由于缺少资金和法律援助，企业一直无力提起诉讼。投资的组织形式应该属于投资所在国的主权管辖范围，应依照该国关于投资的法律规定办理。但是，无论在哪个国家投资，从控制法律风险及限制和减少经济责任看，有限责任公司的法律形式无疑是最佳的方式。另外，海外投资保险制度的建立也有利于众多海外投资企业分散风险。4.做好海外投资的结构性安排如果投资目标国是美国、加拿大、欧盟等发达国家，可以限于股权、债权、服务合同等方面的常规性考虑；如果投资目标是法治欠缺的发展中国家，以股权形式投资会面临财产被当地合法侵蚀的风险。就投资的行业而言，制造业和服务业的海外扩张，为了保证制造品质量和品牌价值，对海外企业进行内部控制是有必要的；而资源性企业的产出并不是与大众市场打交道的消费品，持股反而增加企业的海外产权风险，不妨以保证资源供给为首要目标，采取无股权但有长期服务合同的形式。另外，通过购买跨国公司股份的形式介入海外经营也是值得考虑的。依照公司法律，美国和欧盟对外国投资者的持股基本没有限制。中国公司可以通过公开购买股份，成为占较大股份的股东，进入董事会参与跨国经营。这样，外国公司在第三国获利以后，中国也能够分得一部分，这比自己去直接投资更安全。5.加快培育国际化经营人才海外投资是一项复杂的跨国经营活动，不仅要求经营者通晓国际投资、金融、贸易等必要的专业知识，熟悉国际惯例环境和国际市场，还要求对东道国的历史、文化背景、政治环境、法律制度、经济情况有一定的了解，幷具备较强的管理技能。因此，长远看来，中国要制订出培养人才战略，加强培养一批高素质的外向型经济人才，从而增强中国企业海外投资的竞争力。综上所述，欲进行海外投资的企业应借助各方力量共防风险。这样才能尽量将风险控制在可以接受的合理水平内，降低因某一笔投资失误而导致企业承受灭顶之灾的可能性。参考文献：[1]寇江华。海外投资的风险与防范。山西财税，2000，8.[2]史建军。我国企业海外投资的政治风险及规避。产业科技论坛，2008，7.作者：吴晓明 张春宇来源：《商情》2009年第22期
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寻找风险投资商，让您富可敌国
我目前取到了中国房地产行业协会的永久经营权我创建了国内唯一一家买房不花钱的网站【来这里买房买多少钱的房子送多少钱的现金、凭分红证到人助置房网排队收钱、本活动方案由人助置房网独家提供】我有创建一个遍及全国的地产营销中心，创建一个伟大地产王国的梦想，现在缺少资金助飞我的伟大梦想发展计划，谁愿做这个未来地产王国的大股东助我实现抱负，谁愿做这个未来地产王国的大股东创建遍及全国的地产营销中心，创建一个伟大的地产王国---我可以您只要深入了解我，我的思想和抱负，你就一定相信我可以，我不会失败，只是暂时还没有飞起来。我目前经营并独资拥有一家小的地产营销公司，代理销售山东的海景房。了解我请先了解我的思想：http://blog.sina.com.cn/mxdichan，实现梦想的路线图已加密，有识之士请来电18605358458何先生。21世纪投资什么回报是最高的，请投资我，如果您有1个亿以上，您只想赚钱心不够宽以致对我干预太多束缚了我的发展计划进展，那我不会要您的投资，我的梦想部分清单：0、地产营销中心直营店遍及全国100个城市以上，分销加盟店遍及全国500个城市以上1、梦想地产总部：梦想城：8栋五星级标准的总部办公大楼高从21层到28层不等，另附属50万平米涵盖豪华别墅、高级住宅、高级会所、健身中心、五星级酒店等；2、成功城总部：以一个王国的都城理念打造，江南特色为主调：水榭楼台花草树木特色，100万平米以上3、公司长期稳定员工10万以上，公司车涵盖奔驰、宝马、本田等品牌车型1000台；4、公司除地产产业外还有汽车制造及销售、新能源、医药制造及营销、医院、教育、酒店、石油等八大主导产业。5、我90%资产用于创立三大永世长存的基金：成功教育基金、梦想创业基金、梦想人类基金【奖励对消除核武器，抵御、战胜人类自然灾难等有功个人或团体】人助置房网：www.ahr.net.cnwww.cgrzzf.com公司网站：www.cgdichan.com公司目前代理项目展示：http://blog.sina.com.cn/hjhaslb公司在北京的地址：北京朝阳青年路华纺易城底商电话：18611107558何先生
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树立长线投资观点 四招从容化解投基风险
来源：http://china.ibtimes.com/articles/20091224/licai-fengxian.htm中国证券报介绍，基金投资最大的敌人是风险，如何化解风险是基金投资者最为关注的。我们提出四招，帮助投资者从容化解投基风险。树立长线投资观点，通过时间分散风险。风险是投资的大敌，而时间是对付风险的不二法门。投资者应树立合理的收益预期，不要过分追求不切实际的收益。长期股票市场投资存在诸多好处。（1）抵御通货膨胀。假设每年5％的通胀的话，1万元经过30年后只有2千元，50年后只有8百元，可见通胀之伤害。即使投资于长期债券，也有可能长期的实际收益是负的。(2)降低风险。短期来看，股市每年的收益存在大幅度的波动，而把时间期限放长的话，股市的收益则相当稳定。我们统计了法国、美国、英国各个国家从1900年-2000年的几何平均收益率，以及1单位货币在1900年投资于股票、长期债券、短期国债之2000年的名义价值。从中可以看出，股市长期平均年收益在10％左右，远远大于债券的收益率。我们研究的其它国家也十分接近。考虑到中国新兴市场国家的特点，我国投资者预期12%-15％左右的年收益率才是切合实际的。此外，如果资金是长期投资的话，强烈建议投资者选择股票基金，债券长期来看不是良好的投资品种。(3)获取复利带来的巨大增长。1单位货币在法国、美国、英国分别从1900年投资于股票，经过100年，即在2000年，分别达到109577.4、18630.0、16946.1单位货币。而如果分别投资于长期债券的话，在2000年，分别达到832.8、103.4、188.4单位货币。可见，长期投资于股票和债券的收益相差是何其的惊人，也说明从长期来看，股票基金的收益是必定高于债券基金收益的。不妨配置QDII，通过空间分散风险。与国内市场相比，国外市场估值远低于国内。香港等地的蓝筹股市盈率低于国内水平，具有相当的价值优势。而且QDII基金与国内市场的相关性低于国内基金，适当持有，可带来较大的分散效应。持有3-4只基金，通过品种分散风险。建议投资者持有3-4只基金，过多则不易深入研究持有的基金，过少则万一看走了眼，满盘皆输了。有些投资者几十万的资金，持有的基金数量多达20只以上，原因可能是不断地申购新基金，又不舍得卖掉老基金，导致开了杂货铺。如果要调整，可以将表现最差的基金赎回，再申购其它基金。时时保持清醒的头脑。喧闹的市场容易使得投资者迷失自我、容易产生轻信、极端与情绪化反应。当07年四季度市场到顶时，基金发行达到了狂热，平均每只新发基金规模突破200亿。市场最疯狂的时候，也是最危的时候，07年满怀希望的基民如今不得不接受当时轻信的苦果。市场群体对基民具有强大的感染能力。本能的从众心理使得投资者不由自主地为市场所控制，由此导致股市无理由的暴涨暴跌。当看着市场节节下跌的时候，即使最坚定的投资者也会突然改变思路，加入抛售的行列中。此时理性让位于情绪，头脑让位于本能，坚定让位于易变。巴菲特也许深知这一点，因此呆在远离金融中心的小城市，以免受到尘世的困扰。因此，对基民来说，不要时时关注市场的一举一动，跳出圈外，才能细细思考。
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居民证券投资行为偏差及其风险研究
居民证券投资行为偏差及其风险研究http://proxy.nbdl.gov.cn/proxy/aHR0cDovL2Nua2kubmxpYy5uZXQuY24vS05TNTAvaW1hZ2VzL2xvZ28vY2Fqdmlld2VyMTYuZ2lm在线阅读 http://proxy.nbdl.gov.cn/proxy/aHR0cDovL2Nua2kubmxpYy5uZXQuY24vS05TNTAvaW1hZ2VzL2xvZ28vemhlbmdiZW4uZ2lm整本下载 http://proxy.nbdl.gov.cn/proxy/aHR0cDovL2Nua2kubmxpYy5uZXQuY24vS05TNTAvaW1hZ2VzL2xvZ28vY2F0YWxvZy5naWY=分章下载 http://proxy.nbdl.gov.cn/proxy/aHR0cDovL2Nua2kubmxpYy5uZXQuY24vS05TNTAvaW1hZ2VzL2xvZ28vZG93bnBhZ2UuZ2lm分页下载【副题名】基于中行江苏分行400位储户调查数据的实证研究【作者】[url=]仲卫卫[/url];【导师】[url=]王冀宁[/url];【学位授予单位】[url=]南京理工大学[/url];【学科专业名称】工商管理【学位年度】2008【论文级别】硕士【网络出版投稿人】南京理工大学【网络出版投稿时间】2008-10-17【关键词】[url=]居民[/url];[url=]投资偏差[/url];[url=]投资风险[/url];【英文关键词】[url=]Residenter[/url];[url=]InvestBiases[/url];[url=]InvestRisk[/url];【中文摘要】随着全球经济的高速发展,金融市场在过去的几年间也发生了显著的变化,各国股票持有人不断增加,共同基金、信托机构等金融中介发展迅速,流动性资产的过剩已经成为比较严峻的现实,居民流动性资产急剧膨胀,其投资行为也发生了很大变化,研究投资者行为是否理性不论对于个人家庭还是对于国家经济的发展都有十分重要的影响。本文首先提出研究的意义和背景,接着对本研究的国内外近年来的理论及实践成果进行回顾和综述,通过对中国银行江苏分行营业部采集的400位投资者调查问卷数据的统计分析,发现投资者具有诸多的投资偏差,然后,本文构建了基于SEM模型的投资风险与投资偏差及影响因素的模型,并进行实证检验,并针对投资者的投资偏差和行为特点提出对策建议,最后本文提出论文的不足和未来研究展望。【英文摘要】Alongwiththerapiddevelopmentoftheglobaleconomy,financialmarketsinthepastfewyearshasalsoundergoneasignificantchange,theholdersofallsharesrising,mutualfunds,trustsandotherfinancialintermediarieshavedevelopedrapidly,thesurplusliquidassetshavebecomemorestringentreality,theresidentsrapidexpansionofassets,theinvestmentbehavioralsochangedalot,thestudyrationalinvestorsregardlessofwhethertheindividualfamiliesandfornationaleconomicdevelopmenth...【DOI】CNKI:CDMD:2.2008.158866
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免费 2009中国风险投资年鉴
文件格式：PDF可复制目 录特载篇第一章风险投资及相关重要观点集粹………………………………3第二章政策法律法规综述……………………………………………94发展篇第一章2008年中国风险投资业发展概况………………………107第二章中国内地热点区域风险投资发展报告……………………114第三章全球私有权益投资发展报告………………………………133第四章中国台湾地区风险投资发展概况…………………………148第五章全球风险投资发展概况……………………………………158统计篇第一章2008年中国风险投资行业调查说明……………………217第二章风险投资机构基本情况……………………………………226第三章资本规模及分布特征………………………………………238第四章投资规模及投资特征………………………………………254第五章风险投资退出与绩效………………………………………262第六章2008年中国风险投资总体环境…………………………269研究篇第一章2008年国际风险投资研究综述…………………………281第二章专题研究报告………………………………………………321案例篇第一章模式制胜……………………………………………………365第二章蓝海开拓……………………………………………………393第三章差异战略……………………………………………………418第四章抓住核心……………………………………………………446行业篇第一章软件行业投资分析报告……………………………………479第二章半导体/IC行业投资分析报告……………………………499第三章互联网行业投资分析报告…………………………………517第四章动漫行业投资分析报告……………………………………541第五章文化创意产业投资分析报告………………………………559第六章教育培训行业投资分析报告………………………………579第七章医药行业投资分析报告……………………………………599第八章矿产资源行业投资分析报告………………………………625第九章化工行业投资分析报告……………………………………650附录篇附录一2008年中国风险投资大事记……………………………671附录二中国风险投资相关政策法律法规汇编……………………691附录三国内外风险投资协会名录…………………………………982附录四中国风险投资机构名录……………………………………991附录五国家高新技术开发园区名录……………………………1060附录六中国风险投资相关中介机构名录………………………1071附录七主管风险投资、高科技政府部门名录…………………1087附录八风险投资词汇……………………………………………1094
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最新 高盛全球投资主题与风险报告(2011年10月) 高盛亚洲区经济潜力研究报告
这本高盛最新全球投资主题研究报告76页。涵盖大多数最新的市场议题，包括欧债，全球经济下滑等等外加高盛亚洲研究部门的关于亚洲长期经济增长潜力研究，126页。2011年5月出版，绝对具有研究价值，尤其是其中部分图表，对于中国长期经济增长的策略都有启示作用。具有收藏价值[hide][/hide]【全球趋势研究】德意志银行全球化带来的机遇2011年https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=1223034&fromuid=143965德意志银行中国有色金属铜板块研究报告https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=1223030&fromuid=143965CLSA中国水泥行业深研报告【2011英文】https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=1223245&fromuid=143965高盛中国机械板块今年4份深度研究报告【英文】https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=1223236&fromuid=143965MorganStanley-EUMacro-EuropeanBanksAnalysis8/15/2011https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=1154538&fromuid=143965大摩全球笔记本电脑市场分析8月11日发布https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=1154523&fromuid=143965大摩新兴市场投资策略报告8月11日发布https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=1154517&fromuid=143965
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从百度上市成功分析风险投资的机会
来源：网络百度上市成功已经不是什么新闻了，相关报道实在太多，现在知道百度成功跟其背后多家海外风险投资机构提供巨额资金有关！当时新浪科技有篇报道《百度成功源于中国市场风投公司大赚》提到：对于百度的早期投资者而言，上周五（指2005年8月8日）无疑也是一个美好的日子。根据百度向美国证券交易委员会提交的招股说明书，该公司主要投资者包括IDG、DraperFisherJurvetson、PeninsulaCapital以及IntegrityPartners，此外Google也持有百度2.6%的股份。按照百度上周五（2005年8月8日）的收盘价，IDG几年前在百度投资的100万美元如今已经价值1.5亿美元，DraperFisherJurvetson当年以1200万美元收购的28%百度股份如今价值10亿美元，甚至Google去年以500万美元收购的2.6%百度股份如今的价值也超过9000万美元。回顾历史，值得深刻思考的是：如此投资机会，为什么我们无法把握住？追述以前新闻媒介的报道，1999年底，李彦宏凭着那一纸规划之中的宏图，从硅谷两家风险投资机构筹集到120万美元的创业资金。注意：作为投资者，让你在一个还没有诞生的公司投资，你愿意吗？为什么美国人当时勇于投资？可以分析，首先李彦宏拥有搜索引擎专利技术，其次就是内容翔实、体系完整、股权结构安排合理、发展规划专业细致的商业计划书。风险投资机构看好“中国市场+技术优势+团队能力”，在完成对李彦宏等的相关背景(特别是专业技术背景)的尽职调查以后，才作出投资的决定！结果至百度上市成功时间五年多，资本增殖100多倍。再看百度的第二期融资，2000年10月，以世界著名风险投资商DFJ(DRAPERFISHERJURVETSON)为主，包括IDG(INTERNATIONALDIGITALGROUP)，INTEGRITYPARTNERS,PENINSULACAPITAL等四家风险投资公司联合向百度注资1000万美金。是什么促使这些世界著名的风险投资公司联手对成立刚刚9个月的百度投入如此巨大的资金？DFJ的代表陈诚锦先生说：“任何一个风险投资商在选择投资项目时，最注重的是“人”――管理者。他们要清楚地知道自己在做什么，要将企业如何发展。与百度两位先生谈完后，我在他们身上发现了这一点。第二，是他们面对的是一个巨大的市场。在美国，信息检索以及传递技术领域的公司市场价值总和是1000亿至1500亿美金，在这个领域可以做得杰出的公司将会具有巨大的生命力；第三，就是他们的技术，他们有很好的核心技术，这种技术是属于他们自己的，与本地市场相结合的，具有强大的动力源泉，不会轻易的被别人取代。”成立9个月的时间是对当初商业计划书的考验，也是对公司创业者的考验。当然，最初的风险投资机构不会直接参与企业管理，但是会把自身积攒多年的资源、人脉以及经验全都毫无保留地用在有需要的企业身上，不断地为企业做业务的评估和计划，不断地介绍各种各样的合作伙伴，不断地帮着处理各种大大小小的日常危机公关，不断帮助企业引进新的战略投资者。这里设想一下，如果我们在此阶段介入投资，风险考虑：一是技术没有完全成熟，二是市场也没有完全成熟，三是多层次的管理者经验仍需考验，但优势已经显现，关键是可以作出判断！另外，我们是站在前期的风险投资机构的肩膀上。同样，也可以得到很高的回报。百度的例子回报近百倍。接着看百度的第三期融资，2004年，Google，DFJ，IntegrityPartners，PenninsulaCapita，ChinaValueVentureTDFChinaEquity，BridgerManagement等八家风险投资机构对百度进行了策略融资1500万。对于上述风险投资机构而言，这次出钱纯粹是为了上市变现，最典型的就是Google，借助著名的风险投资机构的多年的辅导上市经验，一年时间轻松的得到十几倍的投资回报。此时投资介入相对风险降的很低了，利润相对也降的很少了。目前国内有不少有识之士早已介入风险投资领域，其中不乏海归派人士，但是真正的民间资本参与不多，这不仅仅是因为认知不够的问题，还有资本市场建立不完善的原因。好在国家十一五规划已经明确了资本市场的发展方向，勇于参与必将获得不菲的收益！
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2010年投资关注四大热点防范三大风险
王伟臣原创|2009-12-3014:08|投票投票人标签：2010年投资关注四大热点防范三大风险2010年投资关注四大热点防范三大风险访深圳君赢投资管理公司总经理王伟臣价值中国：时近年终岁末，对即将到来的2010年，您对我国货币政策的走向有一个怎样的判断？这对大盘的走势会有怎样的影响？王伟臣：我认为从2009年年底到2010年第一季度，我国的货币政策不会发生大的转向。首先，如果我们采取加息的政策，将会吸引热钱再次流入，对资产泡沫膨胀会产生推动作用，通货膨胀的压力会更大。其次，目前的经济回暖还处于转折阶段，复苏迹象刚刚出现，能不能进一步完全好转，还存在很大的不确定性。特别是对中小企业来说，目前还不能说他们已经完全走出危机阴影。所以，如果现在贸然采取加息政策，很容易对这一年宽松货币政策下所出现的经济数据好转的迹象产生一定的打击。第三，加息会收紧流动性。2009年全年，央行贷款接近9万亿，各类基建工程刚刚展开。如果现在政策收紧，很可能会造成工程停滞不前，甚至出现烂尾工程。4万亿的经济刺激计划原本就是两到三年的时间预期，现在收紧容易功亏一篑。第四，现在的CPI虽然有转正的趋势，但还是在零轴附近徘徊。一般CPI涨幅不超过3%，央行不会大幅加息。因此，结合以上几点，截止2010年的第一季度，甚至到第二季度，我对货币政策还是持乐观态度，央行的货币政策不会出现大的调整。同时，这也就保证了未来一段时间，A股大盘和证券市场一个相对温和的上扬，不会出现大幅的滑落。价值中国：那么您认为现在是一个利于实施长期价值投资的点吗？王伟臣：价值投资在中国要一分为二的看。中国的散户数量庞大，追涨杀跌的效应比较明显。第二，监管方面相对缺失，这就使许多庄家有恃无恐，把业绩很差的股票炒的天翻地覆。在这种混乱的状况下，一味的追求所谓价值投资，也不一定会产生良好的效果。当然也不是要抛弃价值投资的理念，完全进行投机操作。更应该将二者做一些结合，这样可能更符合中国资本市场的特色和现状。价值中国：您刚才提到通货膨胀。那您认为现在在我国，通货膨胀有没有？未来会不会发生？王伟臣：我个人认为通胀肯定会发生！因为在2009年，央行的货币投放量将近十万亿。如此大规模的的货币投放，肯定会引发通胀。只不过通胀会有一个滞后期。从2008年底，CPI严重萎缩，到现在在零轴附近的反复，2010年三月以后，CPI全面转正，通胀也将到来。价值中国：创业板上市已有一段时间，您如何评价中国的创业板？王伟臣：创业板的推出，是在金融危机爆发后，实体经济，尤其是中小企业急需融资，需要资金支持的大环境下出现的。创业板的推出为解决中小企业借款难、贷款难、融资难的“三难”问题开了一个好头。创业板为中小企业的融资提供了一个良好的平台。但是我们看到，目前的创业板与最初的愿望还有很大的差距。创业板现在给人的感觉，就像一个“穿了马夹的中小板”。中国资本市场积累的老问题，在创业板身上仍然非常显著！创业板本应有一个全新的改革。首先就发行机制来说，应该摒弃过去的审批制，完全走市场化发行的道路。但现在实行的所谓的“审核制”，其实就是变相的审批制！虽然初衷是为了保护广大投资者的利益，防止出现大的问题。但事实的情况就是，审批出的20几只新股，一经上市，马上遭到爆炒。市盈率被炒到100倍，甚至200倍！同时，通过人为审核的首批28家创业板企业，其审核的依据大多是通过对过去业绩的考量，然后再包装上市。但过去的业绩未必能代表未来。这不应该通过人为的判断来决定，应该交由市场决定。通过市场的优胜劣汰来筛选优秀的企业。不行的就坚决退市。而不应该过多的行政干涉。在创业板的问题上，相关的部门应该眼光更长远一些，胆子再大些。主动放弃一些权利，给市场更大的空间。价值中国：通过以上的分析，您对2010年的大盘又有怎样的预测？看好哪些板块？王伟臣：结合对2010年的经济分析，考虑到可能出现的通胀预期，我个人比较看好农业板块。通胀的一个现象就是物价的上涨，农产品价格也会有很大的上升空间。第二，考虑到人民币升值的板块效应，像造纸、航空、地产、资源等板块都会受益，都存在二次上升的机会。不过同时，我们也要注意到，地产板块在近几年已经有了很大幅度的上涨，出现了泡沫化的迹象。所以在这里也要提醒投资者，对地产板块最好做一些回避操作。第三类，我个人比较看好新能源。低碳经济是一个不可逆的大趋势。中国要尽到一个大国的责任，一定会大力发展新能源建设。包括风能、核能等各种清洁能源，这些板块在未来都有可能出现会让大家意想不到的一些优秀股票。第四类就是券商期货板块，毕竟2010年推出股指期货是一个大概率事件，对应的券商期货板块将会有较大的表现。以上是我认为2010年应该重点关注的四大板块的投资机会。价值中国：2010年有以上的投资机会，同时，还会有哪些投资风险呢？王伟臣：投资的风险主要在于美元的汇率变化。美元在2009年的波动很大，未来的汇率变化也存在着很大的不确定性。美元一旦出现升值，会促使美联储对货币政策作出调整，比如加息。目前，已有多国退出经济刺激计划，开始收紧货币政策。如果美元升值，经济逐步回暖，美国也会相应退出刺激计划，这会对市场造成一个政策的真空漩涡。引导市场作出较大的真正的调整。对应中国的货币政策退出对市场都面临着一定的压力第二，我国的资本市场本身也存在着结构性调整的诱因。大盘自2008年年底的1645点，到2009年最高涨到3500点左右，涨幅已经超过一倍。未来如果涨到4000或4500点，从技术分析的角度，指数也面临着一个调整。即指数的上升速度不能特别快过实体经济。第三点，在2010年还有一个不确定，是关于资本市场的结构问题.。如果2010年创业板扩容，国际板推出，将导致再融资和市场IPO吸引大量的资金入市。指数面临如此大规模的资金入市，是否会引发大盘调整，这也存在着一定的风险。同时，考虑到2010年会是一个复苏的年份。在复苏阶段，大盘有一个回落和调整是正常现象。我个人认为，2010年的大盘会出现一个“先扬后抑”的走势。我预计在2010年的第一季度会维持2009年的平稳增长，二三季度会出现一个平滑的回落，甚至在第四季度还有可能出现探底。更有可能走出一个“N”型的趋势。价值中国：您认为在2010年会有哪些对大盘造成重大影响的事项需要我们特别关注的？王伟臣：首先，我们要关注经济刺激政策何时退出。一旦退出，将意味着加息的开始。这会对大盘造成很大的影响。第二个，就是关于国际板何时推出的问题。国际板一旦推出，会有很多国外的航空母舰式的大企业来上市。这对市值的影响需要积极关注。第三，2010年可能出现的股指期货和融资融券，这些金融工具会不会引发股市的暴涨暴跌？也需要我们注意。还有创业板的扩容和创业板的退出机制，如果这些都实现，也会对A股造成一定的震动。价值中国：最后，请您谈一谈您在股票操作上的一些经验，比如在技术分析，资金控管和风险控管方面有哪些可以与股民分享的？王伟臣：我曾经有一个比喻，市场上的上涨或下跌就像是河里的鱼，你看得到但是摸不到。这里面就有结构性相反的问题。暴涨的股票分为两类。一类是自然价值不断增持所叠加出来的，这类我们称之为价值股。价值股的增长非常漫长，不是一天两天能够表现出来的。而我们的市场中充斥了大量短线投机的人群，恨不得今天买入，明天涨停卖出。这样的投机操作对价值股的投资很难把握得住。还有一类投机者愿意追逐一些短线热点。而这些所谓的短线热点，其实都是一些主力骗取筹码的手段而已。理性健康的投资应该首先判断股票的价值，如果价格低于价值，就应该入手。进去后不要被盘面的涨跌所左右。计算出合理的止损位，不到止损位就要坚定的继续持有。通过降低换手率的方法，增加吃赢止损的方法，价值选股的方法规避大盘系统性和非系统性的风险。当然也要通过组合投资的方法，规避大盘风险。在技术面上，我个人比较推荐“反向操作”策略。即上涨不追，下跌买入的策略。这样可以起到防范风险，防止被庄家吃掉或套牢的作用。长期横盘滞涨的股票要买入，暴涨的股票不要碰，已经持有的，也要尽早卖出。这样可以有效避免中小投资者的亏损。
