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  • [求助]求助一个关于投资央行票据资产配置以及风险管理的问题

    各位坛友,本人在小型的一家外资金融机构工作,想请教大家一个资产配置以及风险管理的问题,我们银行准备从一级市场买入一批中央银行票据,打包成理财产品出售给零售客户,目前正在做前期的风险分析,我简单总结了一下需要考虑的关键点,如下,权当抛砖引玉,希望能得到坛友们的指导1、配置量,即配置多少的问题,我考虑了2个角度,首先,从盈利角度,主要是结合本行的资金成本以及总体成本,以及其他业务的收益率,衡量该配置多少,得出一个可配置量的合适区间,目前我可以得到本行的资金成本、人均成本等数据;其次,从风险管理的角度,特别是流动性风险,央行票据一般是3个月以上的,如果把流动性更高的资产转换成央票,则会影响当期流动比(银监会考量的是一个月到期资产和负债的流动比),这就产生了一定的流动性风险,如何控制这种风险呢(当然,如果全部以理财产品的形式出售,并且不带提前赎回权的话,这种风险是比较低的),如果是用正回购,那么卖给零售客户这部分该如何处理呢?好比你买进100央行票据,其中20卖给客户,那么剩余的80可以做回购吗?2、央票的风险管理,1)、流动性风险,第一点已经提及。考虑到今年货币政策主要采取提高存款准备金率的情况,会进行模拟存款准备金率每增加0.5%银行的短期流动性情况2)利率风险,主要是从DURATION和CONVEXITY(贴现发行的Con.为0)、以及每天MTM来考量我想就足够了,大家认为呢?真诚希望得到大家的意见和建议.

  • [下载]投资风险管理Investment Risk Management(英文原书)

    投资风险管理InvestmentRiskManagement(英文原书)作者是YenYeeChongHardcover:220再JohnWiley&Sons出版于February13,2004投资,是以风险换取回报。本书教我们如何管理当中的风险。这本书是廷深的,因为层面说得高,公司和金融也有说到,非一般大众所为。但确是一本好书,值得花钱的!amazon.com的介绍http://images.amazon.com/images/P/0470849517.01._AA240_SCLZZZZZZZ_.jpg1IntroductiontoInvestmentRisk12TheBeginningofRisk53InvestingunderRisk214InvestingunderAttack415InvestingunderInvestigation636RiskWarningSigns737ThePromiseofRiskManagementSystems1018RealisticRiskManagement1219TheBaselIIBankingRegulations14310Future-proofingagainstRisk15911IntegratedRiskManagement17712SummaryandConclusions195

  • 金融市场动荡指数研究之一 ——利用动荡指数衡量投资风险

    􀂄通过标准差和相关系数反应的价格的变化大部分是由于噪音序列所引起的,而不能反映事件驱动的收益变动。􀂄利用异常值的识别可以将收益分为两个阶段——动荡时期和平静时期,我们采用距离测量的方法定义统计异常。如果涉及到三个及以上的资产,且相关的复杂情况下,我们需要运用矩阵运算去识别异常值。􀂄美国市场的动荡指数包括运用美国股票,外国股票,房地产,商品和美国债券来建立的动荡指数,能够准确监控到事件驱动对金融市场的重大影响。日动荡指数较月动荡指数更加能够反应出特殊事件的影响。􀂄我们分别利用股票组合,行业指数和风格指数来构建中国股票市场的动荡指数,并以此来衡量我国股票市场的风险与秩序。从我们的事件分析角度来看,采用行业指数更加准确的捕捉到市场出现较大风险的先兆,在2007年10月指数见顶前和2008年5月暴跌前均给出了较为强烈的信号。􀂄我们运用描述性统计和非参数统计对动荡指数的分布进行了研究,发现如下特性:左偏,右拖尾,与其理论的卡方分布相去甚远,同时,通过游程检验发现,动荡指数具有明显的趋势性,而不是一个随机变量,因此能够运用时间序列模型进行预测。squarekiss金钱+30好文章2008-9-39:47:52

  • 求书:风险投资和私人权益资本案例

    风险投资和私人权益资本案例作者:(美)乔希·勒纳(JoshLerner)、(美)费尔达·哈迪蒙(FeldaHardymon)译者:胡波等出版机构:经济科学出版社出版时间:2002年页数:621页附注:由维欣风险投资公司(VCChina)组织翻译导言  第一章今天和明的私人权益资本  第二章MartinSmith  第一模块融资  第三章耶鲁大学投资办公室  第四章Acne投资信托公司  第五章私人权益资本合伙协议评论  第六章大学技术风险投资基金  第七章私人权益资融资过程评论  第八章ColumbiaCapital公司  第九章Francisco合伙企业  第二模块投资(trustlaws.net)  第十章Adams资本管理公司  第十一章MartinSmith  第十二章Apax合伙企业和Dialog半导体公司  第十三章私人权益投资价值评估评论  第十四章欧洲私人权益资本评论  第十五章Securicor无线网络公司  第十六章Metapath软件公司  第十七章私人权益资本证券评论  第十八章风险投资安例小品  第十九章NewBusinessInvestment公司  第三模块退出(trustlaws.net)  第二十章InvestitoriAssociati公司:利用杠杆购并退出Savio公司(A)  第二十一章首次公开发行过程评论  第二十二章RogersCasey另项投资公司:对分配挑战的创新性回应  第四模块新领域  第二十三章Intel64基金  第二十四章公司风险投资评论  第二十五章CMGI:组织和市场创新  第二十六章CDC资本合伙企业  第二十七章发展中国家私人权益资本评论  职业问题及总结  第二十八章JoeCasey  第二十九章私人权益资本信息来源

  • 中国向投资者发出股市风险警示

    中国当局已经开始着手为火爆的股市降温:一方面,证券监管机构要求有关机构必须做好投资者风险教育工作;与此同时,中国银行业监管部门宣布放宽对商业银行代客境外理财投资范围的限制。中国证券监督管理委员会(ChinaSecuritiesRegulatoryCommission,简称:证监会)上周五晚间发布公告,表示证券交易所、证券期货经营机构和其他相关机构必须向投资者做好股市风险教育工作。目前中国股市投资热情高涨,继去年飙升130%之后,上证综合指数今年迄今为止又上涨近50%,新开户股民数也屡创历史纪录。证监会公告指出,随着市场不断活跃,大量缺乏风险意识和风险承担能力的新投资者入市,市场违规行为也有所抬头。证监会表示,证券期货经营机构应认真担负起风险揭示的职责,增强开展投资者教育工作的自觉性和主动性。证监会指出,针对个别投资者中出现的抵押房产炒股和拿养老钱炒股的情况,要加大告诫力度。中国银行业监督管理委员会(ChinaBankingRegulatoryCommission,简称:银监会)上周五晚间在其网站上发布公告,放宽了对商业银行代客境外理财业务投资范围的限制。中国政府于一年前推出了商业银行代客境外理财项目。银监会指出,商业银行投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%,投资于单只股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的5%。此前,根据合格境内机构投资者(QDII)项目,商业银行只能将客户资金投资于固定收益产品。

  • 2009年上半年中国内地风险投资行业调查报告

    前言2009年上半年,在国家一揽子刺激政策的作用下,我国经济运行初步遏制了增速快速下滑的局面,呈现出企稳回升的态势,我国二季度GDP同比增长7.9%,扭转了连续7个季度减速的趋势,中国经济有望加速回暖率先复苏。但是,国内外的风险投资机构受危机的影响,仍然普遍采取了谨慎的策略,在募集和投资方面均有所下滑。为全面了解中国风险投资行业的发展情况,一直致力于推动中国风险投资发展的中国风险投资研究院成立了专门的调研组,开展对2009年上半年中国风险投资行业发展现状的调研,以及时跟踪我国风险投资行业的新动向。我们的调研范围包括在中国大陆表现比较活跃的海内外风险投资机构。本次调查的有效数据样本为224家投资机构,在此对这些机构的大力支持我们深表感谢。在对各机构反馈数据和公开渠道收集的数据进行整理的基础上,中国风险投资研究院完成此报告。通过此调查可以看出,2009年上半年中国风险投资行业呈现出如下发展趋势:1.募资开始回暖,人民币基金成为风险投资市场主要力量。2.投资数量和规模双双下滑,本土机构投资规模首次超过外资机构。3.VC/PE退出持续走低,股权转让仍是退出的主渠道。4.VC/PE背景企业上市持续低迷,香港成上市首选地。5.创业板推出使风险投资机构更加注重企业的创新能力。6.半数机构认为下半年中国的风险投资行业将开始回暖。在本次调研的224家风险投资机构中,本土风险投资机构148家,外资背景机构76家,所占的比例分别为66.07%和33.93%。

  • [下载]x集团进行风险投资的咨询报告

    一、xxx集团进行风险投资的组织结构31.1投资决策组织的运作方式31.2投资决策组织的岗位与职责3二、xxx集团进行风险投资的评估决策程序52.1投资决策程序流程图52.2投资决策程序环节解要5三、xxx集团进行风险投资须考虑的关键问题133.1做战略投资人还是财务投资人?133.2单独投资还是合作投资?133.3是否控股?143.4选择投资的领域143.5选择投资的区域153.6风险企业(创业团队)的投资标准153.7不同发展阶段投资项目的特点163.8投资条件安排的重点问题173.9适当的投资后管理19附件:深入调查内容清单(供参考)21[subject_BPR]

  • [免费下载]天相投资:通胀风险进一步加大,加息选择临近

    宏观经济分析:通胀风险进一步加大,加息选择临近天相投资顾问有限公司2007.11.13要点:1、根据统计局公布数据,10月份,居民消费价格总水平同比上涨6.5%,与8月份历史新高持平,这与我们根据商务部数据的分析结果基本一致。10月份CPI环比上涨0.3%,1-10月累计涨幅4.4%。2、10月份CPI仍然受食品类价格推动;具体来看,肉类以及油脂价格继续维持较高增速,鲜菜同比涨幅较大,是10月份CPI上涨的一个新推动因素。另外,消费品类和服务项目类价格涨幅有所提高。3、生产资料和生活资料出厂价格持续上升,对于CPI的传导风险也在加大,尤其是在目前货币供给仍然充裕的情况下,我们关注其对CPI的传导。4、我们预期在较高的通货膨胀水平下,央行会进一步加息,同时继续收紧流动性,控制资产价格上涨,稳定通胀预期以及采取行政性手段,防止非法涨价行为,防止价格全面上涨。加息选择临近

  • 中国政府成立公司混合经营风险投资基金

    以前说,中国不再成立国有风险投资公司,这个算不算食言?中国政府成立公司混合经营风险投资基金2008年10月30日该批基金的设立区别于以前由政府主导的创业投资引导基金,它的资金构成为中央政府和地方政府各出资10亿,面向社会募集资金70亿元。新华网10月30日讯国家发改委、财政部30日在京启动新兴产业创投计划,与七省市签署协议,设立首批、总数为20只的创业投资基金,中央和省级财政投入20余亿元。另据中国广播网报道,90亿创投基金签约仪式今日上午在北京钓鱼台国宾馆举行,北京、上海、重庆等7个省市作为首批试点设立创投基金,发改委官员坦诚,该基金的的设立将呼应10月30日28家创业板企业的上市,给中小企业以信心。发改委高新技术创业司官员介绍,该批基金的设立区别于以前由政府主导的创业投资引导基金,它的资金构成为中央政府和地方政府各出资10亿,面向社会募集资金70亿元。基金将全部采用社会化运作,政府将改变以往财政补贴、投资回报、融资担保、跟进投资等传统对企业资金扶持模式,不再作为基金使用的决策方和运营主体,仅是作为股权投资方之一,并招募社会专业管理团队予以管理,在一定程度上等同于市场化操作的社会基金。据悉,该批基金将重点投向医药、新材料、新能源、集成电路、电子技术、环保、生物工程、软件、公共安全、服务业等新兴行业,并且专注于某个领域,支持企业创新,支持企业进行结构调整,各个地方将根据具体的产业优势进行资金合理调度。目前,设立试点的省市包括北京、上海、安徽、湖南、重庆、吉林、深圳7个地区,但试点规模还将进一步扩大,继而覆盖全国

  • 股指期货投资:辨清三大风险 教您三个绝招

    2010年04月16日00:29 来源:中国新闻网 发表评论  【字体:↑大↓小】  中新网4月16日电股指期货今日上市交易,股指期货这一金融期货品种对于大多数投资者来说,还是新鲜事物。本网特为有意参与股指期货的投资者提供投资指南,辨析三大套利风险,为您投资交易支招。  股指期货今日上市交易,股指期货交易与投资者熟悉的股市交易不同,有两大事项需要注意。  首日操作注意两大事项  (一)首批期货合约涨跌幅限制  首批上市沪深300股票指数期货合约为2010年5月、6月、9月和12月合约,挂盘基准价由中金所在今天公布。根据《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》,沪深300股指期货合约的交易保证金,5月、6月合约暂定为合约价值的15%,9月、12月合约暂定为合约价值的18%。  上市当日涨跌停板幅度,5月、6月合约为挂盘基准价的10%,9月、12月合约为挂盘基准价的20%。每个交易日结束后,交易所发布单边持仓达到1万手以上和当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量。  (二)股指期货交易时间  沪深300股指期货合约交易时间:一般交易日为上午9:15-11:30,下午13:00-15:15;最后交易日为上午9:15-11:30,下午13:00-15:00。  另外,沪深300股指期货合约集合竞价在交易日9:10-9:15进行,其中9:10-9:14为指令申报时间,9:14-9:15为指令撮合时间。  股指期货警惕三大套利风险  在股指期货市场,始终会存在着各种各样的风险,并且有些风险无法消除。  (一)股票现货组合跟踪误差风险  在实际操作中,由于跟踪投资组合必须面对现实市场中各种不同类型的投资规则和约束条件,投资组合的变动与目标指数之间往往存在一定的差异。目前,在内地还没有上市沪深300ETF基金的情况下,投资者只能通过构建股票组合或者基金组合的方式来拟合沪深300指数的走势,由于流动性、样本股调整等因素的存在,跟踪误差是必然存在的,投资者在实际操作中应尽量采取相应的技术手段来最大限度地降低跟踪误差风险,甚至将组合偏差向有利于套利交易的方向发展。  (二)流动性风险  目前沪深300指数现货的构建主要是样本股组合、基金组合两种方式,但由于部分股票或者基金的流动性不太理想,一些资金量较大的机构在建仓时容易产生较大的冲击成本,进而会影响到套利交易的收益水平。此外,由于融券的标的股票数目受到严格限制,在无法有效卖空股票现货的情况下,投资者参与难度非常大,这就限制了投资者反向套利的机会。  (三)资金管理风险  期货交易是保证金交易,由于资金管理不善而发生的爆仓和强制平仓事件时有发生,因此,单向趋势性交易的投资者都非常注意资金管理问题。如果保证金投入不足,异常的市场波动将逼迫投资者追加期货保证金,若不能及时追加,期货头寸将会被交易所强平,那么套利活动会被迫提前结束,发生的亏损就将无法挽回。  股指期货三大交易技巧  首先是制定交易计划。在期货市场投资必须及时做出何时入市、何时等待、何时出市的决定。  其次是资金管理。由于期货高杠杆机制的特点,如果只要有一次不成功的投资,加上没有明确的交易计划来止损,就可能亏损掉所有资金。  再次,确定止损位和止盈位。任何预测都有可能与行情的真实走向不同,因此,在决定是否买或卖期货合约时,投资者应该事先为自己确定一个能承受的最大亏损限度。一旦交易出现损失,并且损失已经达到事先确定数额时,立即平仓了结,必须毫不犹豫地执行,无论执行后市场方向是继续恶化还是好转。因为你永远无法保证下一步是好转。适时止盈平仓。与止损不同的是,在行情变动对自己有利时,不要急于平仓获利,而应尽量延长有利持仓的盈利幅度,充分获取市场有利变动产生的利润。(财经频道贾亦夫)

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