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[推荐]投资的立宪理论（by唐寿宁）
必填内容：作者：唐寿宁出版社：中国人民大学出版社理由：投资的立宪理论属于一项经济学纯理论的研究。这项研究旨在提出一个理论框架。在这一理论框架中，所注意的核心不再是传统理论所关注的稀缺、效率标准，而是一致同意标准。当整个社会的投资形成被看作是一项集体决策时，就可以使一致同意概念有了一个经济活动的落脚点。投资活动中的风险实际上是要求投资决策贯彻一致同意规则的一种约束。如果一项投资决策取得了全体投资者的同意，那么就找不出风险存在的根据。由此就提出了在投资决策中如何体现、加总投资者意见的问题。把金融产品看作是投资者体现其权利、表达其对于投资决策的意见的工具，把金融机构组织看作是投资者为了满足其权利要求而建立的投资者组合形式，就可以对投资决策中如何贯彻一致同意规则进行讨论。这样，就使得对于投资活动有了一个不同于已有理论的解释。这体现了对于原有理论加以拓展的一个探索。之所以称为投资的立宪理论，就是因为借鉴了布坎南的立宪经济学，讨论是围绕着一致同意这一基本概念展开的选填内容：出版日期：2005-09-30作者简介：唐寿宁，男，1959年12月出生，1982年1月毕业于厦门大学经济系，1998年获中国社会科学院研究生院经济学博士学位。现为中国社会科学院经济研究所《经济研究》编审。研究领域为新政治经济学和金融政治经济学，主要学术论著有：《民主过程中的财政》（译著，1992），《个人选择与投资秩序》（1999），《风险、不确定性与秩序》（主编，2001），《金融系统演变考》（主编，2002），《参与、不确定性与投资秩序的生成和演化》，（《经济研究》2002年第２期）。在这些年的研究中，提出了“执行性一致同意”与“市场的立宪功能”两个概念；把制度理论的研究成果引入到对于金融问题的讨论，形成了一个解释金融问题的新的理论框架，即投资秩序理论框架书号（ISBN）：7-300-06791-3优惠购书地点：中国人民大学出版社读者服务部（世纪馆西侧或海淀剧院对面）人大网上书店：http://club.crup.cn
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PE聚会，纵论股权基金投资策略
成熟、资源、特色成投资基金青睐企业关键词 究竟什么样的企业是最吸引国内外私募股权投资基金“眼球”的企业？在日前举行的“2007并购重组和私募股权投资高峰会”上，私募股权投资成为与会嘉宾热议的主要话题，而“成熟”、“资源”、“特色”则是投资管理公司老总们在谈论公司投资策略时嘴里念叨最多的词儿。 随着我国经济的快速稳健增长，大量国外私募股权投资基金正迅速涌入我国。最新报告显示，2007上半年亚太地区由私募股权公司管理的PE（私募股权投资基金）总额达1712亿美元，同比增长23.6%；今年上半年新募集的PE总额达158亿美元，同比下降5.7%，但其中针对中国的新募集的PE总额达52.6亿美元，同比增长2.38倍。 汇丰直接投资(亚洲)有限公司投资董事梁英杰说，最近几年来中国可投资的企业可谓越来越多，在教育、医疗、科技、可再生能源、IT设计等方面有很多好的投资项目。与此同时，前来中国投资的海外基金也日益增多，加剧了行业竞争，公司实行的是重点项目重点突破策略。 中信资本中国基金董事总经理王方路表示，从基金投资策略来讲，究竟选择什么项目进行投资，要根据项目的内在价值来确定。如今国内A股市场正处于比较繁荣的阶段，这对私募股权投资基金在创造价值获取利润之后的退出很有利。尽管如此，公司仍需时刻保持冷静心态。中信资本的策略就是中外资企业并重，利用公司网络进行基金项目投资。 德同投资中国合伙人田立新认为，中国的经济正在快速增长，市场情况也越来越好。凭借灵活的决策机制以及对中国国情比较深入的理解，公司更倾向于投资有行业特色、比较缺乏资金但又拥有一定资源的二三线城市企业。 “对投资基金而言，资金的流向已经越来越朝着劳动力成本较低和资源比较丰富的中西部地区转移，市场存在很多机会，关键是所选择企业的类型。现在公司投资的领域主要是传统行业和制造业，通常公司会选择已经运行得比较成熟且有一定盈利能力的企业进行投资。”美国泰山投资中国区总裁马小伟表示。（上海证券报）
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【感谢】风险投资文献+10论坛币篇
篇号：1题名：Modelsforallocatingpublicventurecapitaltoinnovationprojects:LessonsfromaFrenchpublicagency.作者：LeBas,Christian;Picard,Fabienne杂志全称或缩写：InternationalJournalofTechnologyManagement.年份，卷（期），起止页码：2006.v.34,no.1-2,p.185-198.电子链接：www.ingentaconnect.com/content/ind/ijtm/2006/00000034/F0020001/art00010篇号：2题名：TheEffectsofPublicInvestmentonPrivateInvestmentinDevelopingEconomies,作者：LutfiErden,RandallG.Holcombe,杂志全称或缩写：PublicFinanceReview,年份，卷（期），Vol.33,No.5,575-602(2005)电子链接：http://pfr.sagepub.com/cgi/reprint/33/5/575篇号：3题名：ThefundingofventurecapitalinEurope:issuesforpublicpolicy.作者：McGlueD.杂志全称或缩写：VentureCapital:AnInternationalJournalofEntrepreneurialFinance,年份，卷（期），.Volume4,Number1,1January2002,pp.45-58(14电子链接：[此贴子已经被作者于2007-8-2019:02:23编辑过]
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温家宝妙论民间投资"两门"现象 只要没规定都可进入
新华网北京12月27日电 中共中央政治局常委、国务院总理温家宝今天下午3时在中南海紫光阁接受新华社记者独家专访，就当前经济形势、明年经济工作和其他问题回答记者提问。在回答记者提出的民间投资问题时，温总理说，你刚才讲的“玻璃门”和“弹簧门”的问题。我以为最为重要的就是扩大准入，简单说来，凡是政府政策没有规定不可以进入的，都应该让民间资本进入。http://ugc.qpic.cn/adapt/0/912f3c1d-d38f-f923-012f-d04c964b4fd0/012月27日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在北京中南海紫光阁接受新华社记者独家专访，就当前经济形势、明年经济工作和其他问题回答记者提问。新华社记者姚大伟摄[新华社记者]提一个关于鼓励民间投资的问题，总理肯定听到过有这样一种说法，就是“两道门”的说法，现在民间投资进入一些领域，遇到两个门，一个是“玻璃门”，看着可以进去，真的想进去的时候，头上会撞个大包；还有一个就是“弹簧门”，刚刚把脚挤进去之后稍稍不小心就被弹出来了。我想温总理的是我们怎么样拆除这两道门，鼓励民间投资呢？[温家宝]其实民间投资在一定程度上反映了我们经济复苏的情况，所以民间投资从政策上我们一定要坚持两个“毫不动摇”，要坚持公有制经济为主体，同时又要坚持发展多种所有制经济，特别是民营经济的发展。民营经济灵活而且大多在服务领域，可以解决就业问题。现在我们最重要的就是要使市场树立起信心，使投资者树立起信心，来扩大民间投资的领域。第二，就是要保持政策的连续性和稳定性，也就是你刚才讲的“玻璃门”和“弹簧门”的问题。我以为最为重要的就是扩大准入，简单说来，凡是政府政策没有规定不可以进入的，都应该让民间资本进入。一个国家民间资本蓬勃发展是整个经济发展的一个象征，是有活力的表现，也是自信的表现。第三，我们要在税收、贷款以及其他方面给予政策上的支持。我相信，经过坚持不懈的努力，中国的民间投资，特别是中小企业会蓬勃发展起来。其实你可以看到，现在所谓的民间资本所投资的领域已经非常广了，很多是创业型的，包括我们大学生、农民工以及从国外回国的海外学子，他们运用自己的知识和技能，来创造、开辟新的创业领域，我对这点是抱有信心的。谁明白了谁就是那个机会！
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中国首部保护外来投资者权益的地方法规今起实施
中国首部保护外来投资者权益的地方法规今起实施中国首部保护外来投资者权益的地方法规－－《贵州省外来投资者权益保障条例》１月１日起正式实施。损害外来投资者合法权益的个人或者部门将受到责任追究和严厉惩罚。这部地方法规规范了ZF及各级行政主管部门对外来投资者的服务和管理，确定了保障机制和外来投资者投诉机构的设置与职能，明确规定招商引资部门必须维护外来投资者的合法权益。这一旨在营造良好投资环境、吸引外来资金的法规同时还规定，贵州省各级ZF及其有关部门必须禁止以下７种行为：对外来投资者办理行政许可过程中附加任何条件；强制或者变相强制参加评比、产品展览等活动及国家规定外的培训；要求购买指定的产品、有价证券，订购书籍和报刊等；指定或者变相指定中介服务结构；要求向指定的施工单位发包工程；提前征收税款，擅自扩大征税范围和幅度；摊派、索要赞助和非法集资。外来投资已经成为贵州省经济社会发展的重要力量。２００４年，贵州省招商引资达到１３０多亿元，同比增长２０％。但是，随着外来投资的增长，外来投资者的投诉也呈不断上升趋势。２００１年，贵州招商局、贵州省法制办公室等部门开始着手这项法规的起草工作。贵州省人大常务委员会经过充分论证，于２００４年９月审议通过。（完）
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[讨论] 国外净投资始终等于贸易余额吗？——一点质疑。
在阅读曼昆宏观经济学第四版之开放经济一章的过程中，有这样的一个疑惑：曼昆根据国民收入预算恒等式Y=C+I+G+NX得到Y-C--I-G=NX，其中等式左边代表国外净投资，右边代表贸易余额。根据这一逻辑，我们似乎可以认为国外净投资始终等于贸易余额。刚开始的时候我也这样认为，可是在随后建立的解释均衡实际汇率决定的小型开放经济的时候，我开始怀疑这个论断了。小型开放经济模型并不复杂，其框架就是上面的Y-C--I-G=NX，模型假定Y由既定的生产要素量和生产函数固定，消费是可支配收入的函数，由消费函数和税收政策决定，政府购买由政府决定，这样储蓄就成为了外生变量，同时，小型开发经济的利率有世界利率决定，也是既定的，这样投资也是外生变量，NX被假定为是关于实际汇率的函数。于是模型建立。该模型得出的结论是经济的均衡汇率水平由Y-C--I-G和NX决定。疑问正是从这里产生的：既然在均衡的实际汇率水平下，国外净投资才等于贸易余额，我们又怎能说国外净投资始终等于贸易余额呢？后记：笔者现在认为，根据预算恒等式，国外净投资始终等于贸易余额。至于小型开放经济模型中所反映的那个矛盾实际上可以由该模型的假设所化解。根据该模型的假定，经济可以迅速的调整到均衡状态，这个过程如此迅速以至于我们可以认为Y-C--I-G是不变的。如果要对这个短暂的调整过程进行分析，那么在此过程中I和NX的变化始终使这一恒等式成立。[此贴子已经被作者于2006-7-1610:06:20编辑过]
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[推荐]投资银行论（by任淮秀 ）
必填内容：作者：任淮秀出版社：中国人民大学出版社理由：现代意义上的投资银行是从事证券承销与交易、企业兼并与重组、项目融资、基金管理、风险投资、财务顾问等多种业务的非银行金融机构。借鉴国外发达市场经济的经验，为我国的市场经济建设服务，进行中国投资银行业发展的研究，已成为理论界有关人士刻不容缓的任务。正是在这一背景下，本书首先就所涉及的理论问题和若干概念进行了探讨，分析了现代投资银行作用的核心，讲述了投资银行的决策分析方法。投资银行通过宏观面、行业和公司三方面分析为其决策提供参考依据。本书还较详细地考察了投资银行的业务变化，包括投资银行的传统业务和创新业务，分析了由于业务变化所产生的新的风险以及内部、外部风险管理和监管。本书回顾了我国投资银行发展的轨迹，描述了投资银行的国际发展趋势，分析了在投资银行国际化趋势中我国所面临的问题和挑战，并试图对今后我国投资银行的发展和定位提出了一些思路选填内容：作者简介：任淮秀，经济学博士，中国人民大学财政金融学院金融学教授、中国人民大学投资研究所所长、财政金融学院副院长、中国投资学会常务理事、中国投资协会政策研究委员会委员。1992-1993年赴美国纽约哥伦比亚大学从事美国证券市场研究。主要研究方向为投资理论、企业投资、投资银行、国际投资等。书号（ISBN）：7-300-04834-X优惠购书地点：中国人民大学出版社读者服务部（世纪馆西侧或海淀剧院对面）人大网上书店：http://club.crup.cn
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[下载]格雷厄姆论价值投资
出版前言90年代中期以来，美国证券界掀起了一股回归本杰明·格雷厄姆价值投资观念的热潮。这一方面是由于以沃伦·巴菲特为代表的价值投资学派在同主流的效率市场理论和其他形形色色依赖艰深数学工具的证券市场理论的竞争中不断发展并取得令人信服的成就，从而用市场成绩本身验证了价值理论的有效性。另一方面则反映出由于各种新金融工具的引入带来市场风险显著增大，投资者难以控制的负作用。由于投资者无法跟上金融创新的步伐，他们就不得不转向更加倚靠某种长期的、稳健的和更加一贯的投资策略，以图在混乱的急剧变化的市场中为自己找到一块稳定的立足点。特别是在由金融天才们（包括诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿在内）操盘的，高度依赖现代金融产品定价理论和种种风险控制模型的长期资本公司等各类对冲基金纷纷遭到惨重损失之后，越来越多的普通投资者开始重新认识格雷厄姆的教导。对于中国投资者来说，本的理论似乎具有更强的现实意义。在格雷厄姆发展自己的理论体系的年代，美国证券市场的监督管理还很不完善，内幕交易丑闻不断，黑箱操作屡屡上演，而格雷厄姆方法的精髓就在于指导投资者如何透过种种市场假像去分析和获取上市公司的各种真实数据。在本质上，他对任何公司所公开的资料均表示怀疑。在他看来，信息只有在经过分析和整理之后才可能对投资决策有所助益，而这种通过数据材料的分析揭露公司报表和其他公开资料中的种种隐瞒、歪曲甚至欺骗等企图混淆视听的伎俩的方法也正是当今中国投资者所迫切需要的工具。
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投资组合管理理论及应用
投资组合(Portfolio)管理的目的是：按照投资者的需求，选择各种各样的证券和其他资产组成投资组合，然后管理这些投资组合，以实现投资的目标。投资者的需求往往是根据风险（risk）来定义的，而投资组合管理者的任务则是在承担一定风险的条件下，使投资回报率（return）实现最大化。投资组合管理由以下三类主要活动构成：（1）资产配置，（2）在主要资产类型间调整权重，和（3）在各资产类型内选择证券。资产配置的特征是把各种主要资产类型混合在一起，以便在风险最低的条件下，使投资获得最高的长期回报。投资组合管理者以长期投资目标为出发点，为提高回报率时常审时度势改变各主要资产类别的权重。例如，若一个经理判断在未来年份内权益的总体状况要比债券的总体状况对投资者更加有利的话,则极可能要求把投资组合的权重由债券向权益转移，而且，在同一资产类型中选择那些回报率高于平均回报率的证券，经理便能改善投资组合回报的前景。随着时代的发展，财务、金融数据和经济数据、定量分析工具和基础的财务学理论的可利用性正在不断增长。在本章中，我们首先描述这种增长的可利用性如何使反映投资者需求的发展战略和投资技术的工作变得容易和便捷。然后我们进而讨论投资组合经理和原始投资者及其他过程参与者在执行投资组合管理各项功能的过程中是如何相互作用的。最后，作为本章的结束，我们说明金融市场两个关键的基本特征—风险与回报率的相互替换和市场有效性概念—与主要的投资组合管理活动是如何相关联的。
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投资农产品真能抗通胀吗？通胀下投资再讨论
近日看了时寒冰的博客看到和《金价上涨发出了什么信号？（兼谈投资）》博客链接如下http://shihanbingblog.blog.hexun...com/36845198_d.html发现他推荐大家：资源为王，无论是投资，还是富民强国都如此。目前，我认为，接下来，粮食将成为国际投机者围剿的重心。我在此断言，2010年以后，还将重演2007年因粮价上涨在一些国家引发的骚乱现象。粮价的井喷式上涨是很难避免的。因此，自2009年8月起，我以黄金、有色金属、煤炭为核心的投资组合，变成以农业类、有色金属、石油、黄金等资源为核心的搭配——投资做的是预期。阶段性换股操作。当严重通胀重压之时，全部清仓换实物（ZF将通过打压股市来抑制汹涌而来的通胀）。也许用不了多久，许多朋友就会理解我在《农产品上涨发出明确信号》一文及此前多篇文章中所表述的观点。本人准备未来在低位入市买农产品股，可是本人疑惑：1.上世纪80年代，大米价格长期低迷，大米价格每公斤0.5元，现在的价格也不过1.5左右，根本跑不赢通胀，为什么是好的投资，黄金地产绝对比大米强啊。。2.国内大米价格是国际市场的四分之一，国内价格已经被严重低估，近几年到底会不会跟国际接轨。（zf会不会因为为了防通胀，强行押价格）。
