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Mortgage Pass-Throughs
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accumulation 2017-6-10 02:18
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Calculation of total rates of return (TRRs) of investment in Treasuries and mortgage pass-throughs under the following assumptions: 1. The investment period begins on January 10, 2016, and ends on May 30, 2017. 2. The total investment is $4,000,000 to purchase two Treasuries and two residential mortgage pass-throughs. 3. During the investment horizon, these securities are to experience two dramatically different patterns of interest rate changes with specific purchasing and selling yields. 4. The table below lists the two Treasuries and mortgage pass-throughs and the two interest rate scenarios. The investment plan is to allocate $1,000,000 on each security with possible cash left for short-term investment. All cash flows are to be reinvested in a high investment grade, money market instruments with an annualized yield of 0.5% for both rising and declining interest rate scenarios. All trades are settled on the beginning and ending dates of the investment period (ignore the settlement dates specified by SIFMA for mortgage securities). 5. Calculate actual and annualized total rates of return of the four securities and comment on all the reasons why the four securities performed differently in the two different interest rate environments. The reasons discussed in the commentary carry a significant weight in scoring a higher mark for the group investment project.
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The Blackstone Group's IPO - Harvard Case
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accumulation 2016-12-9 11:35
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Abstract Steven Schwarzman, Chairman of the Blackstone Group, has just learned that an investment group associated with the government of China wants to buy the majority of Blackstone's leveraged IPO. As he considers how to respond to this offer, Schwarzman reviews the firm's proposed structure as a public entity and assesses how he might retain the delicate balance among stakeholders while still maintaining liquidity in the market. Keywords: Private Equity ; Financial Liquidity ; Initial Public Offering ; Investment ; Ownership Stake ; Business and Stakeholder Relations
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金融从业者必读的16本华尔街金融佳作
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alloon 2016-11-16 11:39
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1, 《聪明的投资者》 （The Intelligent Investor）Benjamin Graham。 格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作”。 主要面向个人投资者，旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。本书不是一本教人“如何成为百万富翁”的书籍，而更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面，指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。 2,《怎样选择成长股》 （Common Stocks and Uncommon Profits）Philip Fisher 巴菲特称自己的投资策略是“85%的格雷厄姆和15%的费舍尔”。 作者希望这种书能以非正式的写法，把他想讲的事情以第一人称的方式，告诉身为读者的大家。书内用到的大部分语言、许多例子和比喻，和作者把这些观念亲口告诉买他基金的人一样。他的坦诚，有时是直言不讳，让任何人都会从中受益。 3，《投资价值理论》 （The Theory of Investment Value）John Burr Williams “我的声誉——无论是一直以来的，还是最近被赋予的，似乎全都与“价值”这个概念有关。但是，我事实上真正感兴趣的仅仅是其中用直观而且确凿的方式呈现的那一部分，从盈利能力开始，到资产负债为止。至于每个季度的销售额增长率变动，或者所谓的“主营业务收入”包含还是不包含某些具体副业，类似模棱两可的事情，我从来不放在心上。最重要的是，我面向过去，背对未来，从来不做预测。” 4，《非理性繁荣》 （Irrational Exuberance）Robert Shiller 作者罗勃·席勒也是2013年诺贝尔经济学奖得主。《纽约客》评论道：《非理性繁荣》不仅预言了市场的衰落，更为重要的是，它对于解读投机性泡沫的产生和持续进行了严谨而有益的尝试。 5，《彼得·林奇的成功投资》 （One Up on Wall Street）Peter Lynch 彼得·林奇是全球首屈一指的投资专家，本书总结了股票投资的诸多技巧，向广大的中小投资者提供了简单易学的投资分析方法，这些方法是作者多年的经验总结，具有很强的实践性，对于业余投资者来说尤为有益。 6，《与天为敌:风险探索传奇》 （Against the Gods）Peter L. Bernstein 本书考察了人类探索风险的艰难历程。 历史上一直存在两种意见：一派人坚持认为最好的决策应以过去的模式和数据为基础，另一派人则认为决策应基于对不确定的未来更大程度的主观判断。 作者从古希腊，古罗马时代，以及文艺复兴时代一直讲述到现在，精妙地将复杂的投资理念诠释成风格清新的故事，描述了哲学家，数学家、科学家、思想家、商人、业余学者等是如何努力让未来服务于现在的。 7，《股票操盘手回忆录》 （Reminiscences of a Stock Operator）Edwin Lefevre 《股票操盘手回忆录》初版于1923年，是一部迄今为止最伟大的股票投机客杰西·利文摩尔的传记（书中使用了利文斯顿的假名），署名作者为埃德温·拉斐尔，但事实上由杰西·利文摩尔本人完成，埃德温·拉斐尔编辑。这部回忆录目前为止仍是阅读人数最多、推荐度最高的投资理财经典著作。一代代投资人发现自己和其他人的长年累月的交易经验都比不上这本书的教益，这本书是永恒的传奇。 8，《金融炼金术》 （The Alchemy of Finance）George Soros 本书是索罗斯的投资日记。索罗斯也许是有史以来知名度最高和最具传奇色彩的金融大师。这本书讲述了索罗斯如何分析个股、如何把握市场转变的时机、如何面对不利的市场行情并及时调整对策。 9，《证券分析》 （Security Analysis）Benjamin Graham and David Dodd。 格雷厄姆的经典名著，一直被各类投资者奉为价值投资的圣经。如果整个证券研究领域的书籍全部被焚烧了，仅仅凭借这样一本书，这个行业也必将重建。 作者没有建立任何精确的学术模型，却恰到好处地切入了学术和实践之间。他既不向浮躁的现实低头，也不向自大的学术低头。通过众多纷繁复杂的例子，大本把自己的理论建立在非常具体的基础上。虽然以知名股票投资家著称，但作者的《证券分析》的大部分内容是关于债券和优先股，而且其价值并不逊色于股票部分。选择良好债券的艺术可以在一定程度上转换为选择良好股票的艺术，这两者之间的联系远比人们想象的紧密。 10，《固定收益证券手册》 （The Handbook of Fixed Income Securities）Frank J. Fabozzi 本书介绍各种类型的固定收益产品以及固定收益证券组合的管理策略。 11，《门口的野蛮人》 （Barbarians at the Gate）Bryan Burrough and John Helyar 华尔街商战纪实经典，深度接触资本世界，金融大鳄、国际巨头悉数登场——KKR、DBL、美林、高盛、雷曼、拉札德、所罗门兄弟、第一波士顿、贝尔斯登、大通曼哈顿、花旗、摩根士丹利、巴菲特、米尔肯、纳贝斯克、菲利普•莫里斯、美国运通、百事可乐、宝洁、卡夫、麦肯锡……有史以来最推荐的商界与金融界实战经典案例! 对于那些不怀好意的收购者，华尔街通常称之为“门口的野蛮人”。两位《华尔街日报》的记者凭借人脉和技巧，令当事人吐露真言，获取了第一手的资料，再辅以引人入胜的妙笔，曝露出当时华尔街最大的收购——1988年KKR公司收购雷诺兹-纳贝斯克的来龙去脉，以及华尔街金融操作的风风雨雨。 书的前半部交待出主角们的发家史，俨然是美国经济浮世绘;后半部情节紧张，宛如悬疑小说。其间，人物们尔虞我诈，故事充满金融交易、舆论压力、决策博弈、社交晚宴和董事会议，不仅让读者见识到如此重大的收购在高层之间是如何运作的，也让我们看到一部充满洞见的金融社会史。 《华尔街日报》的两位记者以引人入胜的妙笔，曝露出当时华尔街最大的收购——1988年KKR公司收购雷诺兹－纳贝斯克的来龙去脉。 12，《行为投资学手册》 （The Little Book of Behavioural Investing）James Montier 金融市场永恒的两本指导手册之一，教科书式的书籍。 13，《大而不倒》 （Too Big to Fail）Andrew Ross Sorkin 作者是《纽约时报》首席记者及专栏作家，本书通过生动的笔调还原了2008年金融危机时期投行与监管者的众生相。 该书通过一幕幕生动的场景描述，向读者客观而详尽地展现了金融危机发生之后美国主要监管机构和投行的众生相。在这部作品中，你可以看到雷曼是如何一步步地自断生路，监管机构是如何在“政治正确”的牵绊下做出选择，各大投行又是如何在人人自危的环境下力求自保。前所未有的访谈，不曾公开的华尔街决策内幕，揭示了美国经济萧条如何发展成全球金融危机，再现了从银行到政府再到整个美国身处金融危机第一现场的反应。 14，《拯救华尔街：资本管理公司的崛起与陨落》 （When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-term Capital Management）Roger Lowenstein 本书对长期资本管理公司的兴起与衰落做了一次大盘点，叙述充满戏剧性，可读性强，对金融世界的解析也非常到位。 15,《说谎者的扑克牌:华尔街的投资游戏》 （Liar's Poker）Michael Lewis “说谎者的扑克牌”是华尔街上金融家们玩的一种休闲游戏，以最善于瞒骗他人而实行心理欺诈者为胜。迈克尔·刘易斯将其用为隐喻。描述了自己在华尔街最大的投资银行之一的所罗门兄弟公司里四年的工作经历——从意外受雇、接受培训，直到成长为只凭一个电话即可以调动数百万美元资金的明星交易员。 在书中，刘易斯将投资世界中许多不为人知的技巧、诀窍和手段娓娓道来，披露了自己是如何参透华尔街的波谲云诡、逐步掌握投资走势的，让读者有了感同身受的体验。本书的另一个亮点，是从作者的视角展示了所罗门兄弟公司在20世纪80年代的戏剧性历史。 16,《股市长线法宝》又译为《股史风云话投资》 又译为《股史风云话投资》 （Stocks For The Long Run）Jeremy Siegel 本书作者西格尔将枯燥的投资数据上升为一种艺术，读者能够津津有味地纵览美国股市百年来估值水平的变化，书中涵盖了大中小盘、新概念老概念、价值股等各类股票的表现，以及各类投资策略和股市周期等有趣的现象。这本圣经在原有3版的基础上推出了第4版，不仅更新了数据和案例，还增加了对全球股票市场的分析，并向读者介绍了股票指数的最新发展。
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In what way is IPO related with investment banks?
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xjl440 2016-10-26 11:09
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I have read an article in Wall Street Journal about IPO, it said that because of low IPO, investment banks earn much less. I am a guy interested economics recently, so it is hard for me to understand in what way IPO is related with investment banks. I hope there are experts who can offer a better explanation.
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GMT+8, 2026-2-13 23:53
标签: Investment经管大学堂：名校名师名课
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