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经济支撑项
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accumulation 2017-6-16 09:21
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消费、出口、制造业将继续提供韧性，基建、地产下拉力量还在延续，预计年内GDP增速将温和放缓至6.6。 如何看目前的经济增长？ 三个领域在为经济提供韧性和支撑力。 制造业投资目前累计增速为5.1%，在资本开支低位的背景下，预计年内将继续震荡修复至6-7%；消费目前累计增速为10.3%，考虑到消费的通胀同周期性和地产销售传递的滞后，预计年内不会明显回落。出口的弹性比较大，在下半年面临基数回升，但外需相对比较强劲，估计会在6-10%之间，即大致持平于现在。 以上三个领域提供经济必备的韧性。 两个领域在对经济形成下拉。 地产销售和投资放缓力量还在延续，考虑到三四线价格挤出和棚改货币化的脉冲会逐步减弱，以及一二线按揭收缩、房贷利率上浮的影响还在继续发酵，我们预计销售可能会从目前累计增速的14%进一步回落至年底累计增速的6-8%。投资的弹性要小于销售，我们估计会从目前的8.8%回落至年底的5-6%。 基建的投资需求不是问题，问题在于财政约束，以及金融去杠杆的部分关联影响。我们估计基建增速可能在融资条件约束下由目前的16.7%温和放缓至年底的15-16%。 我们预计GDP由一季度的6.9%放缓至二季度的6.8%（6月数据不存在明显跃升或跃降），以及至年底的6.6%左右。 整体走势符合我们前期在报告中预判的“全年不差，前高后低”。
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个人分类: 宏观经济学|0 个评论
GMT+8, 2026-4-30 12:30
标签: 房贷利率经管大学堂：名校名师名课
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