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分享 财务杠杆
accumulation 2015-7-11 20:27
1、财务杠杆的含义 企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对地减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆。 2、财务杠杆系数的计算及其说明的问题。 财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，表示财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。 财务杠杆系数的计算公式为： dfl=ebit/ 财务杠杆系数可说明的问题如下： （1）财务杠杆系数表明息前税前盈余增长引起的每股盈余的增长幅度。 （2）在资本总额、息前税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股盈余(投资者收益)也越大。 3、控制财务杠杆的途径。 负债比率是可以控制的。企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。 企业的财务杠杆，一般可以表现为三种关系： 即负债与资产的对比关系（即资产负债率）、负债与所有者权益的对比关系、或长期负债与所有者权益的对比关系。 在企业过高的杠杆比率的条件下，企业在财务上将面临着以下压力： 一是不能正常偿还到期债务的本金和利息。 二是在企业发生亏损的时候，可能会由于所有者权益的比重相对较小而使企业债权人的利益受到侵害。 三是受此影响，企业从潜在的债权人那里获得新的资金的难度会大大提高。
个人分类: 金融学|0 个评论
分享 公共经济学
accumulation 2015-6-17 22:24
• 腐败通常被定义为以公权谋私利，具体地，基于委托代理理论的定义似更为可取。 • 腐败的发生可以看作是特定公共决策的供求双方基于私利而相互利用并损害公共利益的过程。 • 很多经验证据表明，腐败对经济运行有着多重的消极影响。 • 种种腐败有理的论点貌似运用了经济学分析工具，但是禁不起进一步推敲。 反腐败是“世界潮流”。 • 反腐败的成本收益分析不该指向无所作为，而是应该进而强调： 有必要创造性地设计机制，以更低的成本有效地治理腐败。
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分享 公共经济学
accumulation 2015-6-17 21:36
￠ 外部性下何以会出现市场失灵？ ￠ 主要原因在于，造成外部效应的当事人只算计其行为给自己带来的成本和收益。 ￠ 亦即，其行为给其他人带来的成本和收益在其理性考虑之外。 ￠ 所以，从社会最优的标准看： 造成负外部性的活动数量总是过多；而带来正外部性的活动则总是过少。 ￠ 科斯定理： 在产权明确，交易成本可以忽略的条件下： 外部效应的有关方面必然会达成自愿的交易，将外部效应内部化，获得令各方满意的结果。
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分享 行为金融与可转债
accumulation 2015-5-14 18:04
硕士方向是可转债， 对于债券类的研究应该积累了不少的经验。 行为金融研究波动性较大的市场应该有优势，对于固定收益类的研究，相对较难出彩。 感觉可以参看一下，近几年来，证券、基金、银行部门在招收博士后时的研究课题，特别是固定收益领域最前沿的成果，再结合导师和自己的特长这块，来决定。 很少有用行为金融研究固定收益的文献，当年硕士论文想写基于行为金融的国债期货交易策略，结果开题报告就被业界老师批对市场了解不够了。。和波动性关系不大，主要是债券市场上绝大多数是理性的机构投资者，他们做决策主要基于传统金融学理论。。而行为金融是研究非理性行为的，更适用于散户主导的A股市场，尤其是中国的“神创板”股票。。 个人建议，因为我硕士换了两个方向，即将海外博士（我是数学），也要换了，个人认为，行为金融跟一般意义上的定价估值其实差距很大，只能说是另外一个视角，如果要用的话，可以说要潜心另外钻研。 不知道楼主硕士对可转换债券研究到哪步，可转换债计算太多，不确定能不能再把行为金融加进去。 而楼主考虑的应该是市场行为分析吧，这个要出彩有点难吧。毕竟这块灌水居多。 既然老师开明，建议做自己的，跟别的导师合作或者别的导师做第二导师然后发文章署第一导师名即可，不知道楼主是哪个学校，要发什么级别的文章，武大？因为我自己发了很多的文章了，ei，scie，核心，报告等等非常多，感觉如果学校要求很水 比如财大厦大之类的就很轻松了，如果要求很高，要数片一区sci之类的，那就认命必须跟导师干， 还有一个问题就是学制几年，如果是三年的话尽快发文章，四年就还好，发sci好的基本一年以上。
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分享 绝对和相对风险厌恶系数
accumulation 2015-4-16 23:21
金融经济学中的理论是这样说的，当且仅当决策者的关于财富的冯诺依曼摩根斯坦效用函数是严格凹的时候，决策者是风险厌恶的。也就是说其效用函数u（w）（其中w是财富）的一阶导数为正，二阶导数小于0，那么绝对风险厌恶系数大于0. 如果其风险厌恶系数小于0， 则说明其效用函数是凸的，即他是风险偏好的。 同时，绝对风险厌恶系数如果是小于0，就说明当决策者面临一项风险资产时，他所要求的风险补偿小于0，而风险厌恶者通常要求正的风险补偿。也可以这样理解，绝对风险系数小于0的决策者偏好高风险，低收益的资产，那他肯定是风险偏好者。
个人分类: 金融工程|0 个评论
分享 风险下的决策
accumulation 2015-4-6 18:29
3.1 圣彼得堡悖论 对风险偏好的现代讨论始于瑞士数学家贝努利（Daniel Bernoulli）。 贝努利的表兄Nicolas 提出这么一种赌局：抛一个公平的硬币，如果是正面，则参与者获得1元钱，且赌博结束。如果是反面，参与者并不会输钱。然后再抛一次硬币。此时如果出正面，则参与者获得2 元，赌博结束。但如果第2 次还是出的反面，则再抛一次，此时出正面的话参与者赢4 元......如此持续到永远。第n 次抛硬币如果出现正面，参与者能够获得的奖励是2n1。而如果出现反面，参与者也不输钱，只是继续再抛一次硬币而已。 可以算出，这一赌局的期望收益是无穷大。 所以，如果期望收益是人在不确定性下做决策的标准，那么不管给这个赌局设定多么高的进门费（交了进门费之后才能参与这个赌局），理性的人都会愿意交钱参与。但在现实中，就算愿意交25 块钱来参与这个赌局的人都不多。 贝努利对这个悖论的解释是，人其实看重的不是收益的期望，而是不同可能性下效用的期望。而效用会随着收益的增加而边际效益递减。贝努利采用的效用函数是对数效用。 贝努利所采用的这种不同情况下效用值的期望，就是现在广为使用的 期望效用函数（expected utility）。
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分享 张良点金：QE来袭承压黄金 风雨过后还将上涨！
张良点金 2015-1-22 10:50
贪婪是自私的表现，懒惰是罪恶的源泉，执行是成功的起点。没有人能够陪你走一生，所以要看好脚下的每一步！即使有人给了你一张票，那也只能提供你前行的方向，只有你中途不下车，或许才能成功抵达目的地！人生就像选择题，永远做不完，但每一次的抉择都有可能影响你成败的略差！但获得稳定的收益需要环境，倍增的仓位更需要执行。信任的缺失不是因为你看到了未来的结果，而是被过往的遭遇所羁绊。如若不能放下，那又如何远行？！如果你带着伤来，我可以给你治愈的良方，但没有让你非吃不可的权利！如果你怀揣信任而来，则必将硕果而归！ 今晚将是一个特殊的夜晚，鼓噪了很久的欧元区，今晚将会有大动静，一向看似无所作为的德拉基今晚也将逆袭！进入本周以来，黄金慢牛逼空上涨，让不断超顶者碎了一地眼睛，但昨日晚间小道消息的侧漏，让黄金触及 1305 高点之后一路下行最低触及 1284 止步盘整！由此可见市场早已如惊弓之鸟、躁动不安。但收益还需要理性的思维和精准的策略去调控，笔者可以断言，春宵一刻值千金，就在今天！ 简单的来说，我的思路是先空后多！ QE 的推出会产生两个问题，过度膨胀的负债表和以毒攻毒的手法把沉侵在脱轨的欧元区重新拉回正道！也就是说，如果今晚欧央行如期推行 QE 计划，那么欧元 / 美元则顺利下跌，同步而言，将会打压黄金继续回落。但这种回落将是短期的，随后将会引发一波强劲反弹。 汇率市场的互动并不是一成不变的，此前黄金的走势看美元脸色，而当美联储结束量化宽松，欧元长期的鼓动早已在潜移默化中扭转了市场的观点！也就是说当通缩危机严重影响到一个国家时，那就不是汇率层面的问题，这时黄金避险功能也会被放大。市场的聚焦将会令欧元黄金呈现出反向运行的节奏！ 但这不会影响到黄金中长期的走势，目前市场的疲弱依旧是打压黄金的关键因素，同样美联储一季度末的加息预期也终将是黄金涨势之后进行慢跌的强劲空头！ 短期盘面而言，月线斐波纳契 61.8 的位置是在 1321 附近，这从周线 1433 高点连接次高点 1391 一线形成的趋势压力也能清晰可见！而从斐波纳契的扩展位来看，上方短期压力聚集在 1308-1315 一线！昨日金价最高触及 1305 止步回落。日线通道拐角多头继续成延续之势，但日线收阴则意味着技术上有回落需求！拐角理论分析来看，空间急值则显示为 1271-1266 一线！ 每一日的收益都在坚定我们前行的步伐，但每一次的收获也总是承载着无数投资者梦碎的唏嘘！残缺虽是一种美，但绝不会有人愿意撕碎自己去填饱别人！这无非是失败者自嘲的哀叹，是成功者对立的表现！你无法改变二八定律，但可以决定与谁同步！快过年了，换一个姿势，或许就能扬帆起航！ 具体操作策略； 早间 1293 空，止损 1297 目标 1284 跌破再看 1280 晚间金价 1270-1271 做多，止损 1263 目标 1290
个人分类: 黄金分析|54 次阅读|0 个评论
分享 张良点金：早间1265下方赶紧空 必赚！
张良点金 2015-1-16 09:35
投资犹如狩猎，但有时候更像狙击，不要求频繁进出，只求招招制敌。每天随便一张单，每月轻松翻一倍！用事实说话，让实力见证 ! 昨日早间我们 1234 空单虽然止损 5 美金，但随后的 1245 多单目标成功止盈 1265 一线，斩获 20 美金利润！投资就是这样，虽然没有绝对的止盈，但只要懂得紧随市场，顺势而为，终究能够仓位稳定收益！ 日线通道来看，凌晨金价冲高触及 1265 压力之后有回调蓄量续冲之势，早间短线可在 1265 下方博短期回调，下方支撑可参考 1255 点位，这里是日线近期高点，也是这波金价回落的反支撑位！激进者现价 1263 可直接进空，目标看至 1255 一线即可！日内首次若见 1254 附近一线也可尝试做多！但整体而言，金价后市还将上涨，随着年关将至，实物市场的提振需求，美元回落以及乌克兰东部局势的复燃，这都将是金价借势上扬的推动力！若金价能够成功站稳 1265 上方，进一步将会去到 1282 一线，但没有回调的上涨，终将是乏力的和没有延续性的，因此先空为上！ 早间 1265 下方直接空，止损 1269 目标 1255!
个人分类: 黄金分析|53 次阅读|0 个评论
分享 张良点金： 1208的中线空已经爆赚 1100终极目标即将兑现！
张良点金 2014-12-1 10:46
趋势为王，赢在执行！我之前说过多少次，让你在 1208 建立中线空，嘴巴磨破，口都说干！事实就是事实！你不信我也没办法，但今天时间见证了，你当初没有跟随我是错误的！震荡酝酿单边，冰冻三尺非一日之寒，趋势的形成不是一蹴而就，把握一波上百美金的大利润，并不是你想象的那样简单！只因如此，所以很多人才在刷墙的节奏中奉献了自己仓位所有的资金。我在钦佩你无私奉献的精神之时，也为所有严格执行我的策略的学员的仓位翻倍而感到自豪！因为你的无私奉献，才铸就了市场的繁华景象，因为你的投资失败才彰显金市生存的险恶，从而让我们时刻对市场保持敬畏之心！因为你不遵守市场的规则，才让我们看到了逆势的另一面！本博自 1208 高点之时，无数次强调中线放空，这是有目共睹，有贴为证！天天唱空天天爆赚！你不信也没有办法，事实就是如此，你不跟也没有关系，因为只要我的学员能够稳定收益，这就足够了！ 本博再次明确提示；本博不在提供任何形式的喊单体验，博文思路和策略已经明确的见证实力！如若还想体验，请直接绕行！天下没有免费的午餐，一切以实力为导向，免费的 Wifi 没保障，都是真刀真枪的上战场，不要天天想着到处蹭网。为自己的仓位负责，就请认真的寻找合作对象！ 震荡酝酿单边，黑暗前的黎明，单边爆发前的震荡。今天很费劲，明天很费劲，后天很美好，这个市场，注定有很多人是来浑水的，而只有少数人最终才能摸到大鱼！紧跟我们的脚步，千万别死在黎明前的那个晚上！ 瑞士黄金公投失败，笔者早在上周录制环球连线节目时就曾准确的告知网友朋友！公投失败的结果，意味着具有避险保值功能的黄金不在受到公民的热捧和青睐，相比之下，理性取代了盲目，而十年牛市的黄金，最终也将会彻底终结！不要在期望第二个 1920 会到来，也会多年以后的某一天会到，但那时或许你已不再这个市场！更不要把趋势空头当做你短线刷墙的乐趣，否则当别人都已翻倍时，你可能仍陷深套的泥潭当中！我说过， 1100 会到的，如果 1208 中线空头你没有跟上，那么这是最后的一次机会，现价 1250 就可以直接放空！ 美国经济持续稳定复苏，这是不争的事实，也是无法规避的现实！欧元区的衰弱不是一天两天形成的，尽管德拉基和各成员国再怎么努力，一时间你看到的也仅仅是不断出台的宽松政策。原油的暴跌，是一种趋势，作为投资者应该顺应趋势，节省了那么多钱，中国应该感到开心！而投资者做空黄金仓位翻倍，也更应该庆祝！我现在都不知道我的学员现在仓位资金翻了多少倍！几千美金做到十几万美金，简直就像打电动那样爽！ 黄金，在基本面持续打压的前提下，难道你还幻想着你的多单能够有一天解套吗？！方向错误时，停止就是进步，转身就是盈利！纽扣扣错时，最后一颗也会错！别不服气，跟市场怄气的结果会很惨烈！ 我们看空黄金的思路和策略没有改变，既然是趋势看空，就别在乎那一两个点，我要说的已经很明确，空， 1250 上方任意点位空！别再问我详细的策略，对于趋势而言，详细的策略就是逢高做空，中线持有看 1100 ！这就是我要告诉你的！盯着五分钟刷短线的朋友请找别人，喜欢翻倍稳定收益的朋友，请找我们！ 具体操作策略； 1155 上方空，止损 1162 目标 1131-1110
个人分类: 黄金分析|41 次阅读|0 个评论
分享 《会计研究理论》之《收益概念的变迁与信息相关性》
89单曲循环 2014-6-27 01:01
起初，企业家们通过对企业财产增减的计量来评价企业的盈利能力，即通过对在一定时期内期末财产数额与期初财产数额的计量求得企业财产的净增量来度量企业收益。 这时的会计学收益与经济学收益是相吻合的 。 然而，随着社会经济环境的变化 ， 净资产变动计量的收益可靠性 和相关性 下降，因此产生了通过对收入、费用的记录来计量净资产变动的方法， 在这种观点下，传统 会计学收益 被定义为一定时期内企业经过交易已实现收入与相关成本、费用之间的差额。传统的会计学收益根据配比原则 ， 按照历史成本来计量某一特定期间的经营成果 ，其提供的信息 具有客观性和可验证性 。在受托责任观下，其强调了会计信息的可靠性，这种可靠性也 有利于评价管理层 受托责任 的履行情况，因此，得到了广泛的认可。 但这种收益信息缺乏相关性的一些特点：预测价值、反馈价值和及时性。 随着 人们对会计信息需求的不断增加， 逐渐意识到了会计学收益的不足，如会计学收益只是一味地强调 信息的 可靠性、可验证性 ， 却忽视了通货膨胀、持产利得、商誉提高等给企业价值变动带来的影响 ，相关性较差 ，不利于信息使用者对企业盈利能力和持续经营能力做出准确的评估。鉴于会计学收益理论表现出的种种缺陷，学者们纷纷提出会计学收益应当反映企业一定会计期间内净资产的增加，更好地反映企业经营业绩以满足信息使用者的需求， 即会计学收益概念应当反映经济学收益概念的要求 ， 全面收益观应运而生 。美国财务会计准则委员会（ FASB ）最先提出“全面收益”概念，并指出：在一个会计期间内，除与所有者之间的交易以外其它一切原因引起净资产的变动，即为全面收益。 FASB 把相关性和可靠性并列为 信息 有用性的两个主要质量特征，只有同时具备相关性和可靠性的信息才有用 ，但对不同目的，二者的侧重有所不同。在受托责任观下，传统会计收益 强调财务会计报表的整体有效性和财务信息的可靠性，要求以历史成本这一单一计量属性和实现原则来编制报表，降低了报表所提供信息 的相关性 ； 全面收益 强调财务会计报表本身的有用性 和财务信息的相关性 ，在计量属性方面也采用了多种计量属性并存的方法来计量会计要素，不仅使得会计信息更具有相关性、及时性，也使得会计信息更加全面地满足了不同信息使用者的需求。事实上，全面收益中所包括的未实现利得和损失，提高了会计信息对使用者的相关性，故 其 更侧重实现决策有用观。
个人分类: 考试资料|70 次阅读|0 个评论
分享 货币基金宝收益播报（5月27日）
大智慧数据 2014-5-28 09:22
货币基金宝收益播报（5月27日）
【货币基金宝收益播报（5月27日）：万元收益最高的为易方达E钱包1.6781元】周二，货币基金宝产品收益多跌。收益率前三位的依次为：苏宁零钱宝（4.771%）、淘宝余额宝（4.746%）、易方达E钱包（4.707%）。
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分享 刚加入论坛，就收益很大。
mm5172 2014-5-15 23:39
今天刚加入论坛，就收益很大。 阅读并且分享了几个有价值的帖子。
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分享 货币基金宝收益播报（5月5日）
大智慧数据 2014-5-6 08:59
货币基金宝收益播报（5月5日）
【货币基金宝收益播报（5月5日）：万元收益最高的为易方达E钱包1.5833元】周一，货币基金宝产品收益略有回升。收益率前三位的依次为：淘宝余额宝（5.022%）、汇添富现金宝（4.945%）、南方现金宝（4.918%）。
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分享 是否存在销售者剩余？
mkszyz 2014-1-2 22:12
我们都知道有消费者剩余又称为消费者的净收益的概念，这一概念是指消费者在购买一定数量的某种商品时愿意支付的最高总价格和实际支付的总价格之间的差额。消费者剩余衡量了买者自己感觉到所获得的额外利益。 既然有消费者剩余，那么是不是也有销售者剩余呢？所谓销售者剩余，是指销售者愿意出卖一定数量的某种产品的最低总价格与市场实际总价格之间的差额。销售者剩余衡量了卖者获得的额外利益。 那么在这两种剩余中，谁更受益呢？显然是销售者更受益，因为他成功的使消费者觉得物有所值，而事实上是销售者挖走了消费者的利益。所以销售者才发财了。
个人分类: 博爱|97 次阅读|0 个评论
分享 最近国债逆回购的收益好低
yamilet 2013-7-8 08:32
自从过了6月底，国债逆回购的利率就好低了，最高不超过6%！
个人分类: 理财|28 次阅读|0 个评论
分享 供应链
党辉霞 2013-6-7 11:15
供应链是企业之间的一种状态关系，供应链联盟则是组成供应链的节点企业为协调各自行为所采取的一种组织形式。 20 世纪 90 年代，产生了全球化和基于时间的竞争的两个重要的商业战略，极大的改变了商业活动的组织和运行。 供应链联盟的重要前提是长期的承诺，信息分享，合作与风险利益的共担。它是企业通过成收益等分析后结成的共赢组合，有利于各方充分发挥自身优势，实现专业生产。在实践中，企业结成供应链联盟存在四大驱动力；资产专用、市场环境的波动性、企业经验、外部中介的可获得性及其服务质量。
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分享 基金Carhart四因子模型中动量因子构建 求各路大神帮忙 SAS代码 不胜感激
huihuiaimm 2013-5-31 12:04
基金Carhart四因子模型中动量因子构建 求各路大神帮忙 SAS代码 不胜感激
目前需要构造momentum指标，但代码不知道如何写。 momentum指标计算步骤如下：将收益最高的 30% 股票定义为赢家组合, 将收益最低的 30%股票定义为输家组合, 再使用等权重方法计算赢家组合和输家组合在这一个月的加权收益。每月重复上述操作,由此得到赢家组合收益序列和输家组合收益序列,两者之差就是动量因子序列momentum指标。 现如今我要计算从05年1月份开始到目前的momentum。我目前有上市股票月收益数据，请教大神怎么达成我的目标。要只是一个月的话我还能应付，那么多个月我估计要用宏，但这个东东还没怎么接触，求大神帮助。。谢谢 数 据如下: 我国A股月度收益率
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分享 国内贵金属行情
⊙蓄势待发→ 2013-4-26 22:12
【昨日行情回顾】 昨日白银最高 4885 ，最低 4630 ，最大波动幅度 255 个点，行情总体走势符合我们上一个交易日高空低多，破位继续持仓的操作策略，按照昨日操作策略， 4680 做多，持仓至今日目标价位 4980 ，获利 300 个点差价，每手盈利 73.77% 。按照昨日铂金操作策略， 287.8 做多，持仓至 293.2 （最高位置 294.48 元），获利 5.4 元差价，每手盈利 16.09% ；上一个交易日账户总收益 22.59% ；以上详情，请参看昨日行情分析与操作策略记录。 【今日基本面】 美国方面： 上一交易日美国公布上周初请失业金人数为 33.9 万，低于预期的 35.1 万，四周均值为 35.75 万人，美国就业市场的改善，再次激起市场的风险情绪，风险产品得到追捧，避险为主的美元则大幅回落，黄金、白银在美元走软后，追随风险资产大幅反弹。 欧洲方面： 欧洲昨日最关注的莫过于英国一季度的 GDP ，昨日该数据显示上升 0.3% ，远好于市场预期的 0.1% ，年化 GDP 上升 0.6% 也好于预期的 0.3% ；英国靓丽的 GDP 数据证明，英国摆脱三底衰退的可能，增大市场对英国经济前景信心，也让市场风险情绪大幅释放；英镑昨日大幅上扬，一举冲破上方阻力关口 1.54 ，走向反弹上升通道；欧元在市场风险情绪带动下也出现反弹，但其走势偏弱，依然处于震荡整理行情中。欧元高位盘整，英镑大幅上扬，外加原油冲破短线阻力上攻至 92 关口上方，给现货黄金、白银铺平基本面上涨条件，金银得以继续反弹。 ETF 基金： 全球最大黄金 ETF 基金 4 月 26 日减仓黄金 2.71 吨，目前总持仓为 1090.27 吨， 4 月累计减仓达到 130.99 吨，黄金基金不断减仓，也可以说明机构短线上对黄金不乐观；全球最大白银 ETF 基金 4 月 26 日加仓白银 48.07 吨，目前总持仓为 10366.89 吨，本次加仓为 4 月以来的首次加仓。 基本面综述： 全球经济基本面上，欧美上一工作日公布经济指标都比较好，全球风险情绪得到一定释放，黄金、白银贵金属市场、外汇及原油大宗商品出现反弹，在基本面支撑下，风险产品有望继续走高。 【今日技术面】： 白银日线图上， 目前白银已经冲破短线阻力位 23.80 （天通银 4770 ），并且突破近期形成的三角形态，收出一根大阳线； KDJ 指标金叉向上的趋势急剧拉升， MACD 指标红柱不断伸长，快慢均线也呈金叉向上之势，并且其向上动能增强， 5 日均线上穿 10 日均线，形成金叉向上，各种技术指标显示，白银还有一定反弹空间；目前从日 K 线图上看，白银虽突破三角形态，但是往往突破后都会有个回抽，因此还不会立即出现大涨，没有来得及做多的投资者，可以利用回抽逢低建多，如果做空没出的投资者，也可以利用回抽机会逃命。 黄金日线图上， 已经出现连续上攻，目前已经运行至 1485 附近，距离之前在上方破位的支撑 1525 仅有一线之隔，黄金技术面的强势反弹，可以看出当前市场对黄金未来上涨趋势的信心； KDJ 指标依然维持金叉向上趋势不变， MACD 指标红柱仍在拉升状态中， MACD 指标快慢均线仍以金叉向上运行， MA5 日均线和 10 日均线形成金叉向上，指标显示黄金仍有上升趋势和空间。短线上对黄金而言有两个阻力位第一个是 1490 ，第二个是 1525 ，其中第一个阻力偏弱，第二个阻力则是最强，短线操作上注意阻力关口的作用。 【今日操作策略】 天通银操作策略： 1 、天通银于 4790 一线做多，持仓至 5030 ，若行情突破 5120 ，则可持仓至 5230 ，设止损 50 元； 2 、 若白银下跌至 4570 附近可再进多单，目标 4740 ，设止损 60 元； 3 、天通银于 5100 一线做空，持仓至 4950 ，若行情跌破 4850 ，则可持仓至 4770 ，设止损 50 元； 4 、 若白银 上涨 至 5210 附近可再进 空 单，目标 5020 ，设止损 60 元； 总体操作思路： 操作上以逢低做多为主，白银短线已经形成三角形态突破，技术面的上涨趋势已经形成，注意基本面对其影响。 现货铂金操作策略： 1 、铂金于 290.7 一线做多，持仓至 298.0 ，若行情突破 299.3 ，则可持仓至 301.7 ，设止损 1.2 元； 2 、铂金于 298.5 一线做空，持仓至 293.5 ，若行情跌破 289.8 ，则可持仓至 285.7 ，设止损 1.2 元； 总体操作思路： 铂金短线已突破上方阻力，操作上亦可逢低做多为主； 现货钯金操作策略： 1 、现货钯金于 133.7 一线做多，持仓至 137.1 ，若行情突破 138.2 ，则可持仓至 140.1 ，设止损 0.8 元； 2 、现货钯金于 139.8 一线做空，持仓至 137.3 ，若行情跌破 135.9 ，则可持仓至 133.9 ，设止损 0.8 元； 总体操作思路： 钯金已跌破上升通道，下方仍有一定下跌空间，操作上可以以逢高做空为主，多单见好就收，不要持仓过久。 以上操作注意控制仓位，不建议仓位超过 40% ；操作过程中永远设立止盈止损；因基本面意外变化较多，操作过程中应以实时经济指标结果影响方向操作，不懂行情，可实时盘中咨询。 【今日支撑与阻力】 天通银支撑： 4770 ， 4570 ； 阻力位： 5080 ， 5250 ； 现货铂金支撑： 290.5 ， 283.5 ；阻力位： 298.5 ， 302.6 ； 现货钯金支撑： 133.6 ， 130.6 ；阻力位： 137.9 ， 141.0 ； 现货白银支撑： 23.90 ， 23.00 ；阻力位： 25.40 ， 26.20 ； 现货黄金支撑： 1450 ， 1425 ； 阻力位： 1490 ， 1525 ； 【今日国际重要经济指标和事件】 20:30 美国一季度年化实际 GDP 初值； 21:56 美国 4 月密歇根大学消费者信心指数终值； 其他：日本央行利率决议；美联储主席伯南克发表讲话；意大利中长期国债标售；
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任泽众 2013-4-9 10:23
货币说
曾经世界上并没有货币，后来，人们因为现实需要创造产生了货币。 我们首先试图解决得的一个问题就是人们为什么需要货币的问题。 那么人们为什么需要货币呢？ 当然，首当其冲的原因当然是为了便利商品的交易，以便促进流通。 紧接着，人们发现，作为一般等价物的货币，其实还可以在货币形式上将同类亦或是同质的商品通过货币形态的价格来区分优劣，从而，使商品的优劣特性可以通过价格形态被人们直接区分。最后，由于商品的异价性，又自然而然地可以满足人们在资本层面的收益的异质性，从而在以货币形态表现的财富方面对人本身进行了等级划分。货币居然可以自然而然的发展出如此特性，怎能不让人对他趋之若鹜呢？没有人不希望自己好人一等啊，因为那是人类安全感心理的重要来源之一。 接着我们来解决第二个问题，那就是货币是怎么增量的问题，即货币是怎么从无到有的一个过程。 正如前文所说的，因为人们需要货币，并且有喜欢货币到无可救药的理由，所有货币就必然有其存在的生存环境了。这不得不说是主观和客观因素共同作用的结果。那么货币应该是怎样循序渐进的一个增量过程呢？ 无可置疑的，作为一般等价物的货币要想存在下去，并不是因为人们主观喜欢和客观需要这么简单的，首先货币本身要具有让人信服或者说是让人认可的价值。在古代的原始货币时期，货币本身是有价值的贵重金属，甚至在金属供不应求时，亦或不同经济区域人的喜好的差异，甚至连布匹这些体型巨大，携带不便的商品也可以被用做货币来使用。唯一的差别是，不同的货币形态需要确定不同的等价单位，在不同的货币间转换更是需要确定等价的交换单位。是的，货币本质属性上看，最为重要的价值符号，如果，一种货币缺乏这一属性，那它将不能是货币了。 正是因为人们看到了这一点，等货币发展到现代，渐渐的人们就可以通过符号来独立创造自己本地区的货币形态，而不需要再受贵金属产量的制约，只需要对所有需要交易的商品进行统一的符号单位进行标价就行了，因而发展到现在就货币本身而言，它没有价值，但是人们不能无端地去信任一个符号的价值意义，故而，人们提出了信用货币这一概念，实质上，就是以国家强制力和ZF的控制力，更重要的是国家的总体实力来作为货币价值的强力保障。而这种保障的实现，其更为本质的保证是流通商品流通的质与量，以及ZF强制力的大小。商品流通的质与量说白了就是该经济体内的商品本身的价值如何，以及可流通性如何。而，ZF的强制力，就是说明ZF是不是合法的，因为货币往往都是该经济体ZF来发行的，即便如美国那样由私有银行发行的，也必须有法定ZF在法理上的支持。 那么货币是怎么循序渐进地增量的呢？首先，必然是因为交易商品数量的增加，从而需要更多的货币。但是，不同的商品具有不同的交换价值，即便是同种商品也是具有不同价格的。如果说，商品数量的增加，然后人们自然而然的可以，也会接受货币的增量，因为现代货币是符号，它本身不具有实物商品货币的那种波动性，因而在货币单位所代表的价值保持相对稳定的情况下，实物财富增加了，可交换的商品多了，自然需要更多的货币。那么，商品本身不同价格的定位，使得商品增量与货币增量在数量上的匹配问题又当如何解决呢？因为增加一亿双袜子的价格总量可能只值一架波音客机的价格，那么，这又该如何解释，如何解决呢？正如，大家看到的，即便是现代信用货币只是一种符号，但是其本身也是被富裕一定的价值属性的，且它的价值也在对外兑换中体现一定的汇率波动性。由此也就说明了市场对于经济世界的任何事物的价格都是有影响的，并体现为价格的升降或汇率的涨跌。而，究其本质，这一切都离不开市场上商品的供求关注的变化的影响。首先，是同一经济体内，在微观市场上，供需关系的变化直接可以影响商品的即时的价格波动，而这种微观市场的价格的波动，又可以通过微观市场间商品交易的价格差异传递而被宏观市场所消化，体现为区域市场的财富在经济体中的占比，即宏观上的财富的地区分配结构。这种规律，在经济层面上的任何宏观与微观的相对关系中都可以得到相应的体现。（这里主要是指区域市场为微观市场，经济整体为宏观市场。）供求关系导致的价格差异，在微观市场而言，具有短期波动性，因而，用其平均价格来作为货币价值的波动依据，显然的不合理的。故而，在汇率层面的货币价值波动，往往是与宏观的市场供求关系相联系的，这种才有利于汇率的稳定。但不得不承认，随意信息技术和金融市场的发展，汇率也成为了短期波动对象。当然，即便如此，也必须是宏观市场的宏观数据的即时变化。由以上这些，我们可以看到，不论是商品价格的确定，还是货币本身价值的确定都是一个相对值，是一系列相对波动的结果，因而难以把握，人们如果安装变动价格来确定货币增量，可能永远无法确定应该增发多少货币才是确切的，甚至仅仅是合适的量恐怕都无法做到。所以，为解决这个问题，必须借助三个要素，一是历史规律，二是即期价格水平，三是未来经济形式。这一切又是数据为准，但切实即期增发多少货币量，还有ZF政策导向，市场存贷款比重等主客观因素的影响，因而难以简单的得出什么标准来。但，总的把握是，货币永远无法脱离它的主业，即，流通媒介，只有流通可以维继，没有过分通胀以及财富严重失衡等不良因素，货币发行量还是有一个比较大的弹性空间的，因为究其本质，它的存在不过是服务于商品贸易而已。 至于，货币增量的流出途径，将由不同经济体不同的金融体系而定，可以是银行贷款，可以是国债等等，只要流通起来，只要途径合法合理，一切ok！当然，货币与商品就好像是鸡与蛋的问题，先发行，后流通商品可以，先流通商品，后增发货币可以，只有合理，在弹性范围内，不过，从稳定性上看，后者更优。 货币的相关问题，有很多很多，如果细说起来，要面面俱到，恐怕将是一部巨大的宏篇，而且，我想正如任何文章都不可能穷尽所有一样，就让此文就此收笔，相信会神重意是这篇短文的主要意义所在。其中意味，当自由纷说，无所不可。 货币说
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金黄色的风 2012-8-1 10:21
7月31日CNBC 《今日一投资者5600%收益震惊市场》 美国时间周一(北京周二)一位投资者因为恰到好处的时间拿捏，上周投资Shaw Group看涨期权，在今日该公司股价上扬超过50%后，竟得以实现了5600%的投资收益，震惊了整个美国期权市场。 CNBC报道称，根据多位期权市场参与者的消息，这位投资者上周购买了2000份每份25美分的该集团看涨期权，今日每份暴涨至14美元，实现了上述不可思议的投资收益率。 但是外界普遍怀疑此投资涉嫌内幕交易。投资研究机构Schaeffer's Investment Research资深分析师Ryan Detrick称，“从时间上看这笔投资实在是可疑。” Shaw Group今日股价跳涨主要原因是传出可能被并购的消息，CBI公司出价希望通过并购该公司打造一个大型能源工程和建筑公司。 近期可疑的期权投资可谓接踵而来，上周，美国证券交易委员会(U.S. Securities and Exchange Commission, 简称SEC)刚指控香港公司Well Advantage涉嫌利用中国海洋石油有限公司(CNOOC Ltd., CEO, 简称：中国海洋石油)收购加拿大能源企业Nexen Inc. (NXY)的消息从事内幕交易。 中国海洋石油上周一宣布，计划斥资151亿美元收购Nexen，从而雄心勃勃地进军北美油气领域。该交易一旦完成，将标志着中国海洋石油有史以来规模最大的一桩海外并购交易。
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