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insight 2016-8-19 11:30
http://www.guancha.cn/guozhongliang/2016_08_14_371149.shtml 郭忠良：日本央行超宽松政策失灵 关中国何事？ 郭忠良 交易员 发表时间：2016-08-14 08:41:24 字号： A- A A+ 40 111 关键字: 安倍经济学 日本 直升机撒钱 The Highly Abnormal is Becoming Uncomfortably Normal。 ¬—Claudio•Borio，BIS 盛夏之际，交易员们刚了结完英国”退欧”公投上的头寸，就立刻把注意力从西欧转向东亚。 东京鲸掌门人黑田东彦：日股最大庄家 美联储前主席本•伯南克(Ben Bernanke)的7月份访日行程让这些投机者浮想联翩，因为传闻他建议日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在实施负利率之后继续扩大宽松，采取更超常规的措施—直升机撒钱(Helicopter Money)。以便能够刺激国内通胀回升，扭转日元持续走高的局面。 由于过去4年里做多美元资产，做空新兴市场和大宗商品的主流策略都基于日元贬值，这个消息一爆出就刺激了风险偏好情绪，两周内美元兑日元(USDJPY)从100附近迅速蹿升至107以上（日元贬值），美股则再度创新高。 然而最终市场还是颇感失望，黑田东彦明确表示没有实施“直升机撒钱”的必要。投资者将此理解为日本央行已触及政策宽松极限。 这种理解固然没有错。毕竟2017年年底之前，若继续扩大资产购买，日本央行将成为四成日经225蓝筹公司的单一最大股东，实际上等同于企业国有化。 黑田东彦，被誉为日本史上最悲催央行行长。黑田宣称继续扩大刺激规模，但仍未能阻止日元升值 截止目前，日本央行已持有全部日本ETFs份额总量的60%，同时也位列九成蓝筹公司的前十大股东。这隐含着黑田东彦成了日股的最大庄家，犹如2012年在伦敦重仓押注企业违约掉期曲线平坦化造成65亿美元巨亏的”伦敦鲸”，因而可以说日本央行亦变成了一只”东京鲸”(Tokyo Whale)。(见图） 安倍经济学：内核是为日本政治与军事右转服务 只是不考虑用“直升机撒钱”来抑制日元升值的原因却并非这么简单。 伯南克口中的这个大招儿，对日本经济是老药方了。1990年代房地产泡沫破裂造成1500万亿日元的巨额财富损失，日本国内消费市场萎靡不振，企业则不断进行产业外迁，引发家庭消费与企业投资的螺旋收缩，日本央行长期量化宽松释放的流动性都囤积在银行里，政府想刺激GDP增长就必须代替私人部门把这钱借出来变成投资，从而造成日本政府债务规模爆炸式增长。 这种央行借助政府财政渠道刺激私人需求的手法，与伯南克所说的相差无几，仅有的不同是，央行直接参与政府国债拍卖，且国债不再具有具体期限变成了永续国债。 对安倍来说，只有激活企业投资与家庭消费的私人循环，政府才能从维持国内日元信用供给的角色中跳出来，通过渐进加税平衡财政，进而有更多资源用以扩张本国军备和武力输出能力。 从一个侧面看，安倍经济学并非仅是一套经济政策，表面上是谋求结束日本20多年的通缩，内核却是为日本政治与军事整体向右转服务。 与此类似的还有1980年代的里根经济学，后者通过供给学派与货币主义的结合激活了私人供给与消费循环，政府有更多资源投入到“冷战”中，并最终拖垮了苏联。 简而言之，过去20多年里日本一直在事实上执行“直升机撒钱”，持续的通缩已证明其无法解决日本的经济困境，而且该政策实施过程中所极度依赖的财政赤字扩张，正是安倍上台后想要扭转的关键点，日本央行不采纳也在预料之中。 至此，不只日本央行的资产负债表扩张到极限，黑田东彦也已用光了所有货币宽松的工具。 日本央行买买买 未能阻止日元升值 在3年时间里，日本银行资产负债表扩大了近3倍，但年初至今美元兑日元仍跌跌不休，推动日元大幅升值。这内里的原因何在? 要回答这个问题就要深刻理解日元前几年是如何贬值的。（见下图：黑色为日本央行购债规模，黄色为美元兑日元汇率） 一切都始于2012年9月欧洲央行宣布通过直接货币操作(OMT)无限制购买外围国家国债。 由此投资者认为欧元区解体这一重大尾部风险已被消除，纷纷抛售避险资产买入风险资产以获得更高收益，日元作为传统的避险资产自然也在抛售之列。 日元抛盘来自两个方向，一个是日本国内的储蓄机构; 另一个是套利者，他们将手中的日元卖出，买入欧洲，美国和澳洲的高收益债券和股票。 日元从避险货币变成卖出融资货币，对应买入的后者就是目标资产，整体多空头寸匹配在一起就是套利交易(Carry Trade)，其中日元空头是持续这项交易的关键，因此欧元兑日元，美元兑日元以及澳元兑日元就成为日元贬值的三个核心渠道。三者持续上涨意味着日元流入全球金融市场的规模在扩大，进而带来美国公司债，美股以及欧猪国债等资产的上涨。 不过这种交易有两个致命软肋，一个是海外和日本的利差收窄甚至倒挂。 由于日元贬值推动美元走高，商品熊市带来全球性的通缩压力加大，包括欧洲央行在内的各国都在加码宽松，这引发了欧洲过剩的流动性和日元抢夺全球的高息国债，10年期德债利率甚至比日本更低，这就导致投资者找不到高质量资产配对日元卖空头寸。 另外如下图所示，从央行资产负债表/GDP之比来看，日本央行的宽松空间要远小于欧洲央行。所以欧元兑日元在去年欧洲央行实施负利率之后从149暴跌至113，日元对欧元大幅升值，这就堵塞了日元贬值的一条渠道。（见图：白色为日本央行总资产/Gdp,蓝色为美联储总资产/GDP，粉紫色为欧洲央行总资产/GDP，日本） 另一个就是全球金融市场的波动率上升。首先多空双向头寸在波动率上升的环境中经常是两边儿亏损，加上日元又是传统的避险货币，波动率走高会引发大量日元买盘，倒逼卖空日元去做套利的投资者平仓，套利交易解除会进一步推高日元并附带目标资产抛售。 如下图所示，在年初美元兑日元转势之前，日元的日内波动率其实就已经失控了，而且转折的时点恰好与中国2015年8月的”811汇改”吻合。 （见下图，点击可看大图） 可以说 去年6月A股崩盘，及随后国家队救市将国内的资产波动率，通过人民币突如其来的贬值传导至海外，对日元套利交易构成了根本上的冲击。 如果细究日元套利会发现它是一种债务跨国转移机制，这也是人民币汇率能够左右日元套利的关键。 因为日本央行长期的低利率政策，在利差驱动下日元流到海外后兑换成当地货币后能以很低的利率刺激企业和家庭举债借钱，美国企业部门2012年以后的行为就是这样。 日元兑美元暴跌，企业债尤其垃圾债的利率也迅速下降，各家公司则伺机拉高债务杠杆，借钱回购股票。 换句话说，日元套利是靠美国公司增加负债来支撑的，但他们的资产端依赖人民币。人民币兑美元的波动会直接影响美股回购，抬高美元资产的波动率，美元兑日元也从124跌至101。 超宽松政策已经走向终结 从以上分析中能看出驱动日元趋势的是全球宏观风险定价，而非单纯的日本央行货币政策。 前者由于中国自身波动率的外溢已经不利于日元套利交易，这是交易中的”势”; 后者在黑田东彦采取负利率政策后已经耗尽了政策空间，也是市场预期的转折点，这是交易中的”时”。 日元推动美元走强的背后，是新兴市场私人部门前几年加杠杆贡献了美国企业大笔海外利润。现在继续加杠杆的空间耗尽，美国公司的利润也随之下降。 从这个角度看，不只日本央行，而是整个G7央行的超宽松政策，已经走到了终结。 本文系观察者网独家稿件，文章内容纯属作者个人观点，不代表平台观点，未经授权，不得转载，否则将追究法律责任。关注微信号羽扇观经guanchacaijing，分享中国经济崛起背后的好故事。
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分享 丁循文：两大关键因素解密原油狂跌背后
丁循文 2016-7-26 17:52
　　近期，原油市场利空消息不断，油价屡屡破位下行，两大关键因素利空，油价跌穿43美元，离40美元已不远了。 　　 　　周二(7月26日)亚市盘初，国际油价微涨。隔夜油价跌超2%，一度跌穿43美元。 　　 　 　　 　　 关键因素一：供应过剩 　　 　　油田服务提供商贝克休斯BakerHughes在上周五公布报告称，截至周五当周美国国内活跃原油钻探平台数量增加14座，至371座。 　　 　　交易员和经纪商称，随着活跃钻机数的增加，美国原油产量有再次增加的风险，美元走强也加重了市场的低迷人气。 　　 　　美国能源信息署最新数据显示，即便原油库存已经连续九周下降， 但当前美国原油库存依然达到历史同期最高的5.195亿桶。 　　 　　尽管美国原油库存自4月底以来已累计减少了2390万桶，不过历史经验显示，指望库存进一步下降应该是没戏了。有分析指出，原油库存要到8、9月份才会大幅积压，到时才会是油市最艰难的时候。 　　 　　 此外，俄罗斯、沙特两大产油国为争夺市场份额大打出手，原油产量持续上升。另外，伊拉克原油出口料将回升。 　　 　　摩根士丹利在一份声明中称，“在供应中断状况恢复之后，供应过剩的压力重新回到了市场上。炼油产品处于严重过剩的状态，原油需求远低于炼油产品的需求，关键产品需求正在减速。” 　　 　　 关键因素二：需求放缓 　　 　　全球原油和精炼油品供应过剩重压市场，并令期待已久的市场供需恢复平衡时间延后的担忧加重。虽然预计美国今夏驾车出游创纪录高位，但油品严重过剩，特别是汽油，这令投资者对市场快速恢复平衡不那么乐观。 　　 　　据彭博报道，随着驾驶季节接近尾声， 炼油商进入设备维修季，汽油的需求将下降。 在7月触及高峰后，会一直下降至10月低点。而汽油库存高企也会令炼油商会在今年提早关闭生产，届时供应过剩局面将较目前状况更为严峻。投资者也纷纷看空石油，预计油价将跌至40美元/桶以下。 　　 　　根据洲际交易所ICE的报告显示，至7月19日当周汽油投机者削减12585手净多头头寸至38110手。布伦特原油投机者削减5763手净多头头寸至297608手。 　　 　　 而一直支撑油价的中国原油进口也可能出现大幅减少。 摩根大通发布了有关中国库容变化的报告，报告认为，中国原油库容在几个月内确实面临较大的登顶可能性。届时，中国这百万桶/日的原油进口量成为市场上的新增供应。 　　 　　分析师将全球炼厂的原油需求预期从此前的80万桶/日下调到了62.5万桶/日，原因是今年截至目前为止的需求表现疲弱，而且预计炼厂将会降低产能，因此需求面临着下行风险。 　　 　　此外，全球经济增长放缓也施压油价。巴克莱称，第三季全球石油需求增长率不到去年同期的三分之一，受压于全球经济成长乏力。发达国家需求减弱，中国和印度的增长也放缓。 　　 　　原油两大关键因素都成大利空，油价能不下跌吗?目前，市场聚焦晚间将公布的美国API原油库存数据以及为期两天的美联储会议。 扫描下方二维码（或搜索dxw1068）加 丁循文 微信好友，获取更多专业资讯分析！ 等下—— 还可以加企鹅2013813900，了解更多
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分享 昨日油价大反弹 油价大涨逾7%
苓蝶 2015-8-28 11:14
油价正疯狂上涨。 周四，美国WTI 10月原油期货价格涨幅扩大至7.6%，布油涨幅扩大至7.4%。 本周早些时候，WTI原油一度跌破每桶38美元，创下后金融危机时代的新低。 周三，美国能源信息署（EIA）数据显示，美国8月19日当周EIA原油库存减少545万桶，预期为减少370万桶，此前一周为增加262万桶。 据华尔街见闻实时新闻： 美国8月19日当周EIA原油库存-545万桶，预期-370万桶，前值+262万桶。 美国8月19日当周EIA汽油库存+166万桶，前值-270.8万桶。 美国8月19日当周EIAEIA精炼油库存+144万桶，前值+59.4万桶。 美国8月19日当周EIAEIA精炼厂设备利用率94.5%，前值95.1%。 EIA数据显示，美国库欣地区原油库存增加25.6万桶，此前一周为增加32.6万桶。 继此前一周原油库存意外增加之后，EIA数据显示，上周原油库存大幅下降，创下6月以来最大，以及过去13个月中第二大降幅。 《华尔街日报》指出，油价的上涨在一定程度上受到交易员蜂拥而至地回补空头仓位所致，全球股市和新兴市场货币摆脱近期颓势并录得复苏也为原油价格反弹带来支撑。
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分享 一个女交易员的自白（转）
rsshengixn 2015-5-24 13:25
一个女交易员的自白 这个话题太沉重，我不轻易想起，虽然知道过去的经历都是可转变成人生的财富的，但也不爱回忆，一方面觉得回忆是退出江湖时要做的事情，一方面也觉得自己没有能力去描述这厚厚的生活本身。 　　 　　师父常说，要走火入魔，首先必给你点甜头。我的交易也是从诱惑开始的。那时刚开始工作，有了几万元的积蓄，有个朋友据说炒股很厉害，于是我开了个户，委托他帮我操作，那时是通过电话委托的，正好遇到99年的5.19行情，我记得买了两个票，反正是天天涨停，有一个涨了16个涨停板，那时我的工资也就3000元，基本上每天都能赚个月工资。真是太神奇了，那时的日子想起来就是阳光灿烂，正好是荔枝的季节，只有是涨停，我就在午休时候，买上一大堆荔枝请大家吃，反正最后上火了，荔枝吃的太多了。导致尽管荔枝鲜嫩多汁，但在以后的岁月里，我也只能吃几颗了。 　　当中，因为收益太好，父母看了我的账面，也拿出了他们的积蓄交给我做股票，我记得那天着急出差，我把钱直接交我朋友，让他帮我存一下，出于信任，也因为需要电话委托，查询不是很方便，我没有去对账。等到了2000年，父母要买房出金时，我通知朋友要取钱，我记得那时超过一定金额是要提前通知证券公司的。朋友在门口等我，交给了我几万元，说是怕我着急，先把我取出来了。当时我诧异，出于基本常识，我开始怀疑。所以在他离开后，我打印了所有的交割清单，发现他根本就没有把钱存到我的账户，当然他交给我的钱只是当初钱的50%，剩余的，我也没有再去追问，一方面是面，不想撕开脸面。一方面总体上，我还是赚了钱的，而且不少。我想相当于他提走了收益部分的分成。当然，由于他个人的人品问题，我把账户拿回来了，大家也就心照不宣地失去了联系。这也给刚从大学毕业的我，上了生动的一课。总以为段数越高，搏击越激烈，第一次感受到原来肉搏战才是血淋哒滴的，是人性中各种欲望直面的展现。我年轻时的梦想就是当个泼妇，认为能做个泼妇是具有大勇气的。我当时想，最好一辈子也不要继续肉搏战，我实在不法面对这直面的鲜血。但是要经历的，总是要经历的，或迟或早。但是越晚，对人生的危害就越大。当然我如果事先知道我以后的经历，我是绝不要当时的那点甜头的。 　　 　　2000年我回到了上海，结束了长期出差的工作，工作的地点在外滩，正好与证券公司很近，一看资金金额，竟然能进大户室了（那个时候我已经有好几百万的存款了）。通过朋友介绍，认识了里面的电脑部经理，据说能看到坐庄的数据。于是，每周基本上有三天是跟那些大户的朋友到处吃饭，当然围绕的重心就是消息，那个时候也认识了很多形形色色的投资圈的朋友。当时电视台有个名嘴，基本上在一起天天吃饭，特别是行情好的时候，他喜欢喝酒，喝多了，就对网络经济大谈特谈，“网络改变了世界，现在不是用传统的眼光来评估经济，而是用眼球来评估的，看的人越多，想象力有多大，世界就有多大。”果然，网络热潮来了。我记得买了个东方明珠，从16涨到60，那些天的晚上，天天是歌舞升平。 　　当时营业部的人来问我，要不要融资，一年很低的利息10-12%，资金可1:1配比，营业部做担保，我拒绝了，主要还是觉得利息有点高，但周围有人做了。等跌倒50时，我去问名嘴，他说至少到100，于是我全部买入了。我记得价格微微上升后，就一路大跌，到了30多元，这时名嘴找到我，说让我在一个担保文件上签字，把我的账户跟他的账户捆绑，不让他的账户被清仓。他信心满满地对我说，肯定能起来，我签字没有任何法律上的风险。我当时脑袋就有点蒙了，想拒绝，但想想平时那么好的关系，买的票还是他跟我说的。如果拒绝，那以后的消息来源怎么办？于是我说考虑下，我还记得他当时的表情，挺受伤，也挺意外。我找到当时营业部的经理，问了说是否没有法律责任，他的回答是“是你天真还是我天真啊？他的账户配比了资金，已经到了清户的边界线，也就这几天的事情了，我建议你不要做。” 　　那时已经是2001年还是02年初，我不记得了，反正后来我再也没有在电视上看到他的出现。然后是周围的大户一个个消失，有一个给我打电话，说某某这几天会找我借钱，说他的口袋里可能已拿不出来1000元。果然，他来找我吃饭，我印象特别的深，在衡山路的一家火锅店里，他说了很多过去的经历，包括买国债的事情，赚了点钱，但做了几年的牢。至于借钱的事，他几次想开口，最后也没有说出来，最后的那顿饭，也是他抢着把钱付掉的。我至今也很佩服他的人品，在当时这么艰难的时刻，他保有了一个男人的尊严。他后来去了深圳，在一家上市公司当了个副总。这么多年过去了，我也从没有核实过他最后1000元的说法。现在说说我的结局，如果我当时进行配比资金了，结局就是倾家荡产。我印象最深的是当时我有10万多港币，买了一个几分钱的垃圾股，票触网了，涨到了几毛钱，涨了10倍多，当时没有走，等几年不到，长线投资，2004年或05年最后拿回来的时候，只有5万多。好在跑的快，没有多久，该公司缩股了，这时候，我才发现原来香港股市与中国股市有区别的，还有缩股这一说。利润当然是全部还回去了，本金也只剩下了三分之一。很多年与一个共同买了该票的朋友聊天，说当时脑袋是被枪打过了，涨了10倍，怎么能够不走？？真是人在狂热的时候，人心有多大胆，地就有多大产。 　　 　　我想起了裸泳说，这个太形象了。朋友有卖别墅来死挺的，600万元买进的别墅，为了保住股票，只卖了100多万。他的说法很可爱，“我就不走，实在不行，就留给儿子当遗产，这么好的票起来是迟早的事情。”有一天我问他，怎么样了？他的回答是“刚开始是割肉，后来是断臂，再后来是截腿，现在吗，只剩下一条大腿了。”很多年以后我遇到他，问他那个要当遗产的票呢？他用白痴的眼光看看我，说，早走了。但是当年大部分人（50年代或60年代的）都消失了，据说当年坐庄最牛的某某，也被人沉入了黄浦江。原来庄家也会死。 　　 　　当然交易只是我年轻时代的点缀品，在年轻的时候，爱情和事业当然是我生活的重心。虽然亏损了，但对于我日常生活的影响并不是很大。但随后，我的男友离开了我，我开始变得有点疯狂和想不同。很多年后，我看到网络上那个疯狂的毛毛，我想，这就是当年的我啊，怎么就是想不通呢。但我很感激和感谢前男友，他一直很宽容地对待我的任何无理取闹，没有说过一句过激的话来骂我。这点我比毛毛幸运。当一个人不爱你了，最好的办法就是放手，放过了他的同时，其实是放过了自己。那个时候我的事业也开始走下坡路，我从一个大大的办公室里搬到了一个格子间里，当然让我最难受的是周围朋友的变化，我以为我帮了很多忙的朋友，他们一定会关心我的，却对我冷淡。就象浪淘沙一样，什么是真的，什么是假的，在那段岁月里开始变得清晰起来，不夸张的说，最后只剩下了1%。生活回到了最初大学刚毕业的原点，什么都没有了。我问前男友，你找的那个什么都不如我，你为什么要离开我？他说“是的，她什么都不如你，但我爱她。”这句话促使我出国读书。我想过一段平静的生活，而我曾经以为再也不回去读书的校园，给了我平静，反思和重新开始新生活的勇气。我以为这是我人生中的最低谷，我再也不会留那么多的眼泪了，但我错了，我才刚刚开始。很多年后，我爱的人对我说“跟这个人在一起是幸福，跟另一个人在一起，也是幸福，那是两种不一样的幸福，但同样是幸福。”我才真正放下了感情的创伤。 　　 　　我将股市基本上都忘记了，读书回国工作，到了05年，结婚生子后，产假无聊，我才想起了当年的股票，也有了勇气来处理当年的股票，反正是将股票都卖掉了，这是很多人的特征，一看不行，就当鸵鸟，账户一关，就当做看不见，在投资上，这绝对是有大害的。拿回来的钱只有当初本金的几分之一了。我去销户拿钱时，当年的人都已不在了，都变成了一张张陌生的年轻人的脸。我重新在家附近开了个户，找了几个相关的朋友吃了几顿饭，很多人都在做其他事情了，专职做的已经很少了。股票怎么起来的，我忘了，反正那点可怜的钱又开始上升了，我05年底卖掉了一套房子，开始看基本面分析+听消息。有题材，有消息就买，反正能涨一点，当时的我也看了一些书，学的都是一些技术的皮毛，以为会几个指标就可以在这个市场生存了。到了07年，股票开始疯狂，于是我又卖掉了一套房子，当时就是想有钱就有利润，当然投入越大产出越大。当然账面资产天天涨，很夸张的是家里的阿姨也开始跟着抄股票了，这个钱真是太好赚了。别人劝她小心，她还得意地告诉家人，我不懂，但有人懂。那个时候热衷重仓抄底，我的名字也几次出现在十大流通股股东里，你可千万不要觉得我是有什么消息，我就是觉得这个票能涨，那就博一把。并且几十万上百万股进场时，对价格也是有一定的触动作用，就如蚂蚁，突然有了做大象的胆气和力量，回想起来挺可笑的，但在当时，我真的就是身在其中，无知者无畏啊。现在回想我小时候读的很多寓言故事，怎么觉得又这么可笑的事情和人，我是怎么也不会去做的。但在实际的生活中，我就是那个故事中的那个可笑角色。有机会，我挺想讲讲那些故事的，因为身边的人比比皆是。只是可能没有意识到而已。 　　 　　到了08年，还将家里的钱都拿出来，在3000点去抄底了。还四处打电话给好朋友，说，这个点位没有问题，肯定能涨，结果是那个好朋友再也不联系我了。印象比较深的是我的一同学，受我影响，交给我8万元，等她拿回自己的账号时，只剩下2万元了。我的股票已经不动了，账号也不打开了，实在看不了里面的数字，实在是触目惊心。家里的两个阿姨也都走了，活要自己开始做了。于是我成了时不时忧伤，又带点渺茫希望的祥林嫂。我很茫然，不知道未来该怎么走？抱着希望，能涨，但到了08年底，我其实已经很绝望了。账面浮亏达到了上千万。这时上海的房子开始飞涨，价格已经翻倍，我卖掉的两套市中心的房子成了最大的笑话，如果。。。，可是世界上没有后悔药。最难受的是过年，要见亲戚要见朋友，我都不知道该对别人说什么。我接近破产的边缘。 　　 　　这时，我以前的一个朋友来到了我的身边，给我带来了一本书,范撒普的《通向财务自由之路》，他说你有多少年没有好好读过一本书了，你凭什么认为自己不努力就能在另一个行业里成功呢？这个对我的触动特别大，我开始看书。一点也不夸张,我看了三个多月，只看了70页，还不知道此书到底在说什么。他还跟我推荐了一个朋友，名字叫“眼神”，他据说花了几年的时间，通读了中外的将近千本书，得了部分真经。于是通过网络，我们联系上了，在他的推荐下，我读了近百本的书籍，都是关于趋势交易的，他是崇尚道氏交易和形态学，于是开始划线，我老是划不好，那时我认为自己是美学不够。我沉浸在理论的大海洋里，开始仔细研读均线和K线，形态学，量能等。再回看自己过去的经历，发现自己失败是个必然结果。我那时想，如果我当时只知道破趋势线离场，也能逃掉08年的下跌。读了这么多的经典，再谈谈自己交易业绩。我大概读了近两年，期间不可谓不努力，有很多经典的话语都能背了，有的书籍看了几十遍，有的还去看原版，笔记是厚厚的几十大本。我自感自己在学习方面的能力和领悟力是极强的，从小就是个学霸，但结局是十分可笑的。09年开始反弹，我的那些不敢看的股票，在微微涨了点的情况下，开始打开账户开始交易。于是只有破趋势线，我坚决离场了。可惜是个中继，等再涨起来，我的心理开始不舒服了，假设一个10元走掉的票，让你12元再买回来，我接受不了。于是在09年底我盘点的时候，发现了一个可笑的现象，如果按照我以前的没学技术时候的操作思路，我的资金基本上都回来了，但在我学习了新知识后，盈利只到达了之前的三分之一。但是，我沉浸在走在正确道路上的喜悦中，觉得稳定盈利是迟早的事情。 　　 　　在我着急回本的心态中，我跟着“眼神”开始做强势股，但是他进的快，跑的也快，同样的票，他能赚钱，而我有时亏大钱，原因很简单，他觉得不对劲，就离场。我觉得还没有到我认错的位置呢，我挺一会儿，就这个挺字，让重仓位的我损失惨重。我只看到了表，不能看到他里面的道理，依葫芦画瓢，当然不像。于是我的结论是我的个性不适合此类操作。 　　 　　我开始看到图中的经典例子，如形态突破，于是又是重仓位买进，但书中只告诉你买入，没有告诉你买入后怎么办，也没有告诉你如何识别图形的真假，还有如果错了，该如何处理。于是有时候能赚，但大部分又是套牢。我开始思考为什么书上的都是成功例子，而实际交易结果却是另外一回事。这时，“眼神”又找到了新的方法，就是系统化交易，我又开始读书，研究机械化交易模型，企图用模型来代替自己能力的不足。眼神和我的那个朋友搞了个办公室，我有时也会过去，讨论各种可行性。具体时间已经记不清楚了，我们几个人财务状况与我们的热情成了反比。为了维持生计，他们搞了个国外的平台做外盘交易，我开始做起了以前根本看不上眼的无风险低收益投资，认购新股+国债回购+企业债认购。为了支持他们的事业，我也开了外盘账户，开始了晚上的期货和外汇操作，这时才发现了市场原来是互动的，于是，我在国内开始开通了期货账号。可是我自己操作的外汇也没有让我赚钱，我的美元消失的很快，于是“眼神”开始代理我的账户，结果我神奇地发现，他亏的比我还快！朋友跟我的解释是他的婚姻出现了状况，他已无法在进行这一行了。我记得到2010年中旬，随着他们平台被封掉后，那个朋友也离开了这个市场。我现在还清清楚楚地记得我们最后一次聊天的内容和地点，在一个喝茶楼里，隔壁能传来一阵阵兴高采烈打麻将的声音，我们之间安静极了。他说，就如悟道，道理都明白，真理就在面前，它离我们是如此如此之近，似乎一伸手就能碰到了，但就是跨不过去。我劝他别走，至少再干个一年看看。他说，就如和尚悟道，可能是瞬间的事情，可能是十年，也可能是一辈子。我能明白他所承受的压力，上有老小有小，日常的开销不小，都指望着他。（在我的交易岁月里，我遇到过很多优秀的男士，年龄段的关系，面临生活的压力离开了这个市场，你的家人，不会给你十年磨一剑的时间）。他之前的事业挺成功的，所以妻子因为信任，给了他将近5年多的时间，但是她实在无法明白这么努力的付出，不但没有收获，还是个负数。他卖掉了名下所有的房产，是必须马上要见到钱，才能生活下去了。他说，他还会继续关注这个市场，他还会再回来。但这么多年过去了，他始终没有回来。 　　 　　我感到了茫然，我曾经的领路人，同行者走了，我不知道我该怎么办？很快，“眼神”也出了问题，在我们这个年龄段，到了2010年还不结婚的已经很少了。“眼神”在这个行业里比我们都久，在他交易的早期，如痴如醉读那1000本书时，他的初恋女友在坚守了5年无望的生活后，离开了。“眼神”说，当时他并不觉得，等过了很多年，他明白他的女友能坚持那5年是多么不容易时已后悔晚矣。他结婚没有多久，妻子很现实，我不管你在外面做什么，但必须每月上交1万元的生活费。很快，眼神也离开了这个市场消失了，我们是在一个路边匆匆道别的，他说必须先安抚家人。在他们离开后的日子里，我问自己怎么办，我花了几个月的时间将之前的书又看了一次，根据理论，不赚钱没有道理啊，我选择了坚持。当时我真的相信很快了，稳定获利就在眼前，只有一层纸没有捅破而已。等我真的走过这段路程时，才发现当年的我只是才刚刚起步，离赚钱还差了太多太多。从这点上说，他们的离开是正确的，如果是迟早的事情，那是越早越好。拖的时间越长，危害越大。 　　 　　2010年前后，我重仓投的几只暂停上市的股票都陆陆续续恢复上市了，我的财务状况开始变得好转，这成了我后来重新翻身的重要资金来源。但是，奇怪的就是每次在学习一种新技术以后新理论以后，兴奋地尝试，总是大亏损后，我也开始变得谨慎起来。前面的低收益，让我的收益和支出基本打平。不夸张的说，只要是你能想到的理论，我都研究过，2009年在他们离开后，我开始学习混沌，那三本书来回看，包括视频和国外的论坛，我开始明白我不是针对市场交易的，是交易的是针对市场的看法。如果不改变看法，那就无法改变自己的结果。也养成了一个好的习惯，开始每天写日记。在仔细学习混沌一年后，我依然无法从市场中赚到稳定的钱，但是账户基本上能够不亏小赚的情况了，我的交易情况开始好转，我开始相信70%是个人心理问题，要学会如何认识和看清自己。于是我跑一个山谷里去开始近一年的灵修和学习心灵交易。在那个山谷不远的那个城市里，我遇到了真正从市场上赚到钱的人，我叫他“影”。跟他的聊天，我才发现个性可能与你的交易风格有关系，但跟你的赚钱没有关系，赚不到钱，纯粹是你的技术不行，就如跳舞，到最后跳得好坏，跟你的天赋个性有关，但会不会跳舞，是能力问题，人人都会跳。人天生将简单的事情复杂化。这让我想起了那个故事，有人晚上在草地上掉了钥匙，却在灯亮的家里狂找，只因为那里比较明亮。我开始回到了市场本身，那些理论只是用来解释市场的。我开始学会如何寻找美女，何为大机会，何为高胜算。影告诉了我他赚钱的两大模型，真的很简单。刚开始学习的时候，看到好的模型以为都是机会，慢慢才学会了放弃，果然成功率开始提高，从那段时间开始，我开始稳定赚钱。影让我复盘最牛的走势，他说如果你天天看美女，你就知道美女长什么样，也有能力区别美女和猪。如果你天天看猪，那只能自己也变成了猪。他让我放弃了指标，只看量和K线，就如春夏秋冬，一个完整的上涨波段就是建，拉，洗，离，要注意各种阶段的形态和量，K线的组合和变化。经历了那段稳定期后，因为太简单了，我开始寻找能完美化解决市场的工具。突然之间，以前所学的技术开始融会贯通，市场走势神奇的在你面前变得清晰可辩，如何出手如何离场如何等待都变得不是问题了，身心进入无以伦比的轻松和自在，我知道交易的最后一层纸在历经无数磨难和努力心酸的泪水之后，在不经意间，被捅破了。 　　 　　如果就现在，我的能力，要做个交易总结，（但我相信自己在这条路上还要走很长的路，也许走过了摊过了，留下的也是那么几句话。） 　　 　　交易是个门槛低，但综合要求特别高的行业，而且是个不平均的世界，赢家通吃。所以没有好的领路人，不要轻易进入这个市场。要知山上路，需问过来人。并且这个过来人必须是你充分信任的。我曾经参加过一个期货交易者的聚会，听了80多个人的感想和体会，我神奇地发现，我能很轻松地发现他们的问题在哪里。大道至简，是的，写在经典书上的大道理都是对的，我曾经能背诵的名言，我现在才明白它的真正含义。但是简单的背后却隐藏了很多细节，而操作却依赖于各种细节。极复杂后至极简单，就如极柔软至极金刚，如果不经历过复杂，又如何处理这些简单呢？ http://guba.eastmoney.com/news,licai,121723846.html
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分享 老白：谁运走了黄金库存
insight 2013-4-10 17:21
在过去的一个季度，交易员们眼睁睁地看着黄 金价 格的疲弱下跌，主流媒体纷纷预测 黄金 牛市的终结，虽然发达国家在 美国 QE的带动下纷纷放水，日本 央行 在放水，欧洲央行在放水， 英国 央行也在放水，但这些大量超发的货币显然不能阻止黄金价格的持续下跌。难道黄金对冲纸币购买力的功能已经丧失了吗？偶然之中，看到美国关于黄金库存的数据（附图），贴出来与各位多头和空头们分享。 （COMEX黄金库存） 　　列位看官注意上图的右侧，该图显示美国COMEX交易所黄金注册仓单和库存在过去的90天内均大幅下挫。再看另外两个仓库， 摩根史坦利黄金库存 Scotia Mocatta黄金库存 　　上面两幅图显示，“大摩”的黄金库存在今年的头三个月已经快被取光了，而作为黄金市场五大做市商之一的具有340年历史的Scotia Mocatta的黄金库存在今年一季度亦被大量提取。我们不清楚是何人基于何种原因提取这么多的黄金库存？或许是他们需要用黄金去还账，或者他们担忧塞浦路斯银行所做的事情会在COMEX或者大摩或者Scotia Mocatta等金融机构重演，所以这个时候把黄金放在自己家里可能更安全。但无论如何，以上图表给我们的直接感受就是市场的恐慌以及对黄金实物的需求，人们已经很清楚账面的盈亏并不能代表什么，只有放在兜里的黄金实物才是真真切切的财富。看到上面这些图，还有交易员愿意当空头去卖黄金吗？
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