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分享 股票是什么？
放羊的小孩001 2015-9-23 21:53
股票是什么？ 很多人并没有认真考虑过这个问题。也有人觉得这根本就不成其为一个问题。但是大部分人匆匆进入股市，听消息随意买卖，追涨杀跌，频繁交易，在高位加仓，在低位割肉，其实都是因为没有意识到股票是什么，或者表面上知道股票是什么，但没有真正在心里认同。 我们可以先查一下百度百科，上面是比较学术化的定义：“股票是股份公司发给股东证明其所入股份的一种有价证券。它可以作为买卖对象和抵押品，是资金市场主要的长期信用工具之一。股票作为股东向公司入股，获取收益的所有者凭证，持有它就拥有公司的一份资本所有权，成为公司的所有者之一，股东不仅有权按公司章程从公司领取股息和分享公司的经营红利，还有权出席股东大会，选举董事会，参与企业经营管理的决策。从而，股东的投资意愿通过其行使股东参与权而得到实现。同时股东也要承担相应的责任和风险。” 这段话的核心是——“股票是一种资产凭证，代表持有者对公司的一份资本所有权。”简化来说就是——“股票代表一种资产”。 在大部分人眼里，现金钞票是资产，银行存款是资产，房子车子是资产，自家开的店铺更是资产。但是很多人并不把股票视为一种资产，更多把股票视为一种筹码。可能是因为离股票代表的实体资产太远，可能是因为持有的份额太小，可能是因为股票本身现在也没有了实体凭证，而且股价波动频繁，所以怎么看都不像一种资产。那么股票这种无色无味、无形无相的东西，究竟是不是代表一种资产呢？我们先看看其他资产是什么情况： 现金钞票，本质是国家发行强制要求社会接受的一种不记名资产凭证。这种资产凭证代表了持有者对社会商品和服务的索取权。只要国家信用还在，现金钞票对商品和服务的索取权就在，只不过索取量会随着总货币量与总商品和服务量的相对多寡以及货币流通速度而变动。现金钞票，代表着法律社会和信用社会下最直接的资产。其他资产，都是可以通过交易转换为现金钞票的。因为不记名和通货膨胀，现金钞票并不是一种好的资产。 银行存款，无论是活期存款和还是定期存款，其实都是一种现金资产凭证。去银行取款就可以看做是一种交易成本近乎为0的交易活动。这种交易活动把银行存款凭证交换为现金钞票。在无电脑的时代，银行存款凭证是实体化的，我们曾经有签字盖章的存折和存单。我的母亲至今还保留了一个习惯，她经常在发退休金之后，到银行去补登存折。她认为登到存折上的数字才是一种资金证明。她也习惯于保存纸质的定期存单。但是最近几年，她发现附带存折的银行卡越来越少了，甚至定期存款也可以不再有纸质的存单了。她感觉不太适应，觉得少了一些安全感。时至今日，银行存款已经完全以银行的数据库记录为准。这种资产凭证已经完全电子化了。我们对社会商品和服务索取权，需要国家信用和银行信用同时做保障。也就是银行信用保障银行存款可以转换为现金钞票，国家信用保障现金钞票可以索取社会商品和服务。过去，银行信用等同于国家信用。而未来，银行业的竞争将进一步加速，银行背后隐性担保的国家信用逐步让位于银行本身的信用。一般情况下大家可能感受不到这其中的差别，但是我们应该知道，这是有差别的。 房子车子等实体物品，一般情况下是通过商品交易与银行存款转换的。法律意义上的交易，仍然是资产凭证登记的所有权变更。我们的房产证、机动车登记证就是我们对资产的所有权凭证。这种凭证现在仍然是实体凭证的形式。但是如果我们的房产证和机动车登记证丢失或者损毁了的话，我们仍然是可以凭借政府部门的原始存档和数据库记录获得补发的凭证。房产证上可是连身份证号码都没有的。未来，这类实体资产凭证也将慢慢过渡到完全电子化。我们有一栋房的钥匙，并不能证明我们拥有这栋房子，数据库的记录才能证明。 自家开的店铺，是一系列实体资产和无形资产的组合。实体资产是资产很好理解，而我们在店铺中建立起来的操作程序、管理程序、选人用人的机制，到形成的口碑和品牌，也都是资产的一部分。店铺除了可以一次性打包转让卖给别人以外，还可以持续获的现金流收入。这类资产的凭证一般是工商注册中的股份登记。同样的，股份资产凭证也将慢慢过渡到完全电子化。 回过头来看股票。和大多数人一样，我的母亲非常接受不了股票是一种资产的概念。在她看来，股票是一种虚无缥缈的东西，既看不见它所代表的实体资产，也看不见这个凭证本身。再加上快速的价格波动，它根本不像一种资产。她觉得买股票就是赌博，炒股就是一个贬义词。但是实际上，我们离资产的远近与我们对它的所有权是完全无关的。就像夏威夷是美国的，黄岩岛是中国的一样。在不远的未来，我们除了身上的现金钞票和家里的细软之外，其他所有资产凭证都将被完全电子化。我们的定期存款、活期存款、房产、车产、个人公司的股份、在二级市场购买的股票，都会成为数据库中的一串数字。从这个意义上讲，股票和其他资产凭证也没有任何区别。股票代表的资产，是上市公司实体资产和无形资产组合的一部分，同样受到法律保护和国家信用的支持，也是实实在在的。至于价格波动，这世界上有什么资产的价格不波动呢？所有的价格都在快速波动着，连新发地的白菜价格都每天不同。只不过有的资产的价格是每分每秒积极主动报给你看，有的资产的价格是你不去问你就不知道它变了罢了。股票和其他资产的比较，让我想起一句话，“在一位物理学家眼里，电场和他坐的板凳一样是客观实在的”，那么，“在投资者眼里，股票和家里的金条一样，都代表了实实在在的资产”。 认识了股票是一种资产凭证，代表一份实实在在的资产的所有权，有什么意义呢？意义非常大！可以带来下面的改变： 1.股票可以作为一项严肃的家庭财产在配置占有相当的比例，并可以留给后代。 中国的基础教育欠缺了投资理财这一课，大部分人对股票的性质都没有正确认识，所以大部分人并不会把股票作为一项严肃的家庭财产配置。截至2014年9月30日，美国家庭资产总额达66.8万亿美元（约合人民币413.86万亿元）。其中股票的配置占比最高，达到了33.1%。而中国家庭资产配置过多投向了储蓄和房产市场，投资相对非常单一。目前中国国内股票占家庭资产比例仅为3%，是美国的十分之一。大部分家庭并没有享受到社会上企业盈利增长的收益。而且，股票也是一项很好的可以留给后代的资产。我的女儿从出生开始，已经开始持有股票了，只不过是我暂时代持。等到了她可以开户的年龄，我就会将她的股票全部转入到她名下。等到她三四十岁的时候，应该会是一笔不小的资金。 2. 我们准备买入股票时，会像买资产一样谨慎，而不是像买筹码一样随意 高善文今年5月26日在北大光华管理学院做了一个演讲。他说到，股票除了代表一种资产，还可以是筹码，是一种交易者进行博弈的工具。投资者可以完全不关心业绩和成长，只要把筹码拉起来以后有人追，就可以了。一旦把它看成一个筹码，就是我来拉，你来追。我拉涨了，你不追，怎么办？我可以跟你讲故事，讲到你追进来为止。所以基本面的重要性在于，它提供了一个大家交换筹码的借口。比如公司开辟新业务了，证监会放松供应管制了，央行降息了，表面上来看，这些基本面的变化，对现金流的预测都有影响，但实际上也许只是一个借口。“A股也许就是基于基本面的趋势投机”。股票涨了以后有更多人信，更多的资金进来，这个认知与事实的反馈过程得到强化，就会推动泡沫的兴起。把股票当作筹码，当做博弈工具的危险性是非常大的。 生活中有很多把买筹码当做投资的例子。击鼓传花的时候，我们永远不知道鼓声什么时候会突然停下。人人都感觉到了泡沫，但是都相信自己不会是最后那个接棒的人。甚至泡沫的故事天天讲，讲得连自己都相信这不是故事而是事实了。国外有著名的“荷兰郁金香事件”，一颗郁金香可以换几栋楼。国内有我亲眼目睹的“海狸鼠恶炒种源事件”。90年代初，四川资阳人李天国将海狸鼠引入资阳市，经过包装和炒作，导致了席卷全国的“海狸鼠恶炒种源”事件。资阳的海狸鼠数量一度占到世界总数量的90%以上，市价卖到上万元一只。后来当然是一地鸡毛，海狸鼠价格跌至十几元，甚至扔到路边都没有人要。在后期参与击鼓传花式饲养海狸鼠的人们蒙受了巨大的损失，甚至家破人亡。而类似的故事，在股市中更是经常上演。 只有把股票当作实实在在的资产，我们才会在买入股票时更加谨慎。虽然我们买入的股票只代表公司所有权的很小的一部分，但是我们依然需要像买下整个公司一样去审视它。我们才会期待以便宜的价格买入资产，而不是以昂贵的。我们才会去用心分辨我们买到的资产到底是不是优质资产，还是只是一个美丽的故事，甚至只是一个精心构造的骗局。 3.我们在持有股票的过程中，会像对待其他资产一样更加耐心 大部分人在过去十年买房都赚了很多钱。其实房价也并非一路上涨，同样也是高低起伏，波动不止。2008年的时候，房价就回调得很惨，甚至到了政府要救市的地步，推出了房贷利率打7折等一系列优惠政策。可是大部分人并没有因为房价下跌而急匆匆抛售房产，而是耐心持有，赚到了后面几年的涨幅。为什么大多数人能耐心持有房产却不能耐心持有股票呢？因为卖房的交易成本和时间成本很高，不像卖股票动动手指在手机上点一下一分钟就完成了。你家的房子也不会天天有人给你报价，还给你画出K线图均线图吓唬你。买房我们加了杠杆，也不会因为房价下跌而被强制平仓。但是买股票加了杠杆，就可能因为股价波动而被强平。更重要的是，自己家的房子看得见摸得着，实实在在的放在那里，可远远比看不见摸不着的股票踏实多了。基于这些原因，我们拿得住房产，却拿不住股票。我们在房产上赚钱，却在股票上赔钱。 公司的所有人会随随便便卖掉公司吗？显然不会。真正把股票当成实实在在的资产，我们才能正确的面对股票价格的波动，才能稳稳地拿住股票。即使是长牛股，大部分时间也是在盘整甚至下跌，只花很短的时间就完成了大部分的涨幅。我们只有耐心持有，承受波动，才能在闪电劈下来的魔法时刻保持在场。 股票代表一种实实在在的资产，股票也可以被炒作变成一种筹码而失去资产的属性。我们要以买资产的态度买入股票，以持有资产的态度持有股票，远离那些已经基本失去资产属性，基本变成了筹码的股票。
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分享 股指期货对我国股市的影响
accumulation 2015-5-8 14:06
股指期货对我国股市的影响 股票指数期货，是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。与股票现货交易相比，股指期货交易具有交易成本低、杠杆比率较高、市场流动性好、能提供较方便的卖空交易等特征。 一、改变市场投资理念，实现卖空的交易机制。 目前我国股市属于典型的单边市场，只能做多，不能做空。要想盈利只有靠时机选择，即在市场点位较低时，进入市场，在股指上涨一定时间或空间后抛出。此外，别无它法。但随着市场的不断发展，以及投资人的认识水平的不断提高，不仅通过做多获取利润愈发困难，这种盈利方式也受到了业内外投资人士的置疑。诚然，要做多只有吹泡沫，而泡沫的破裂带来的是对市场更严重的打击。做空机制从理论上是说的通的，也是符合辩证法的。股指及具体个股的真正价值中枢只有通过多空对决才能得以显现，市场才能稳定，任何理论性的探讨才能会有比较说服力的结果来支持。建立做空机制是指投资者预期股票市场价格将要下跌并积极利用这种下跌来获取相应利润的操作行为以及配套的相关制度，具体包括利用信用交易进行卖空和利用股指期货来进行做空。其中的信用交易卖空的基本运作程序是，投资者(保证金空头交易者)以部分现金或有价证券作担保，委托卖出股票时由证券商贷给股票，到期按规定归还股票并向证券商支付利息。在这过程中，融券的数额取决于规定的保证金率，即投资者交付的保证金占融券折合资金额的比例。在利用股指期货卖空中，投资者先是在判断股指将要下跌时卖出股指期货合约，其后待股指下跌时买进以进行对冲。股指期货的推出将有助于股市实现卖空的交易机制。 二、丰富投资工具，有助于吸引机构资金入市 开展股指期货交易，为机构投资者增加了投资品种，提供有效的风险管理工具，有利于促进组合投资，降低机构投资者的交易成本，提高资金的利用效率。股指期货的做空机制使得机构投资者可从原来的买进之后等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式。以基金为例，由于我国的证券市场是一个单向的做多市场，这就意味着基金管理人要想实现在市场上的资本增值，必须先购买股票，由于契约的限制，基金的股票持仓量通常很高。而市场波动却是双向的，当进入阶段性的空头市场时，基金管理人则缺乏有效的工具回避市场风险。一旦市场出现下跌，基金的兑付压力就会显著增大。基金管理人必将无法承受日益增大的兑现压力，而进行部分资产的变现，从而引起基金重仓股的股价快速下跌，形成恶性循环。另外，股指期货的推出将会促使一些大盘股的股性发生转变，提高投资者投资国企大盘股的积极性。目前，中国成份指数样本股中，大盘绩优股的国企股占较大权重。股指期货交易的开展，有助于提高投资者参与这类股票交易的积极性，从而间接促进国企大盘股发行上市工作的开展。 三、促进股价的合理波动，充分发挥经济晴雨表的作用 由于缺乏风险回避机制，许多机构投资者只能借助内幕消息进行短线投机以达到获利的目的，造成股市异常波动。开展股指期货交易能够大量聚集各种信息，有利于提高股市的透明度；如果股市价格与股指期货市场间价差增大，将会引来两个市场间的大量套利行为，可抑制股票市场价格的过度波动；通过集合竞价可产生反映国民经济的未来变化不同到期月份的股票指数期货合约价格；同时，国外学者通过大量实证研究表明，股指期货价格一般领先股票现货市场的价格，并有助于提高股票现货市场价格的信息含量。因此，股指期货交易可使股票市场更充分发挥国民经济晴雨表的作用。 四、有利于促进与国际市场的接轨，增加中国证券市场的国际竞争力 现在发达国家与许多新兴市场化国家都已推出股指期货交易，形成完整的股票衍生产品体系。在证券市场全球化的今天，如果还停留在传统的交易方式中，不引进现代金融工具，中国证券市场在功能与体系方面都将是不健全的，不但难以与国际市场接轨，国内股市的市场化定价权也将会旁落。在政策利好效力不断下降，国内监管层逐渐丧失股票行政定价能力的同时，如果再让海外市场抢先拿到国内股市的市场化定价权，丧失对股市风险管理工具的监管，在一定情况下还可能被国际大投机家所利用，威胁到我国股市安全。——历史上，日本和中国台湾股市正是因失去自主定价权而经历了相当长的被动局面。此外，中国不开自己的股指期货，自然会有其它国家开，如2004年10月，芝加哥期权交易所推出了中国股指期货，交易对象主要是在海外上市的中国大型国企指数期货合约。紧接着，新加坡交易所也宣布将推出中国指数期货。如让国外市场抢占制高点，这样发展下去对中国资本市场发展前景是极为不利的。
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分享 如何巧借“信用”为企业提供运营资金，实现外延式增长
mcdh163 2014-1-16 14:30
市场经济高度发展的时代，很多企业选择了外延式发展，而外延式发展可能是企业一条较快的发展路径。 针对外延式发展问题，“IBM论坛2012—科技创新成就智慧增长”于3月16日在北京举行。如何实现 外延式增长 ，首先考虑的是多元化，对于大型企业来说多元化必不可少，如何让多元化为企业带来溢价，而不是价值的折让，成为了此次论坛讨论的核心问题。IBM大中华区副总裁、全球企业咨询服务部于总经理结合IBM给出了成功实现多元化的几点秘诀，以此来实现外延式增长，一是引领行业应用新的趋势，技术创新的趋势；二是善于掌握转型的契机；三是要建立起崇尚变革的企业文化。 大企业可以通过多元化来实现企业的外延式增长，那么对于中小企业，如何实现这一目的？中小企业是国民经济发展的活力细胞，创造了GDP的63%。在中小企业的发展中所要面对和解决的核心问题之一就是 资金问题 ，中小企业想要实现外延式增长，首先要解决的是企业的运营资金。运营资金是企业资金结构中最具有活力的部分，其运转效率很大程度上决定了企业的生存和发展。从会计角度上说，运营资金是指某时点内企业的流动与流动负债的差额，构成要素包括现金、有价证券、应收账款、存货金等。而中小企业在运营资金方面存在很多问题，如资金运营能力较低、资金短缺，这些都直接严重影响到企业的经营效益。因而，如何解决中小企业的运营资金问题是能否实现 外延式增长 的关键。 近年来，我国的经济市场化程度已达到70%—80%的比率，经济的货币化程度已达到80%—90%。在这样的环境中，企业的经营完全是靠货币运作的，如何才能在高度经济市场化的环境中站稳脚步，扩大规模是一个难题。换句话，市场经济也就是信用经济，在竞争的市场上，任何企业都不会自己攒够了钱才开始建立企业和运营企业。既然是信用经济，那么如何抓住“信用”，巧妙的借助“信用”，将其与经营性融资建立成一种“替代关系”是解决企业运营资金的有效途径。而在这种“替代关系”中，企业信用显得攸关重要，企业信用是企业在资本运营、资金筹集及商品生产流通中所进行的信用活动的反映。企业信用是一种特殊的资源，是特殊的商品，它具有价值和使用价值，合理的使用信用资源可为企业带来收益。 中国移动通信公司广州分公司实行了一项话费优惠活动，具体是：若该公司的手机用户在2002年12月底前向该公司预存2003年全年话费4800元，可以获赠价值2000 元的缴费卡，若预存3600元，可以获赠1200元缴费卡，若预存1200元，可以获赠300元的缴费卡。该通信公司通过这种诱人的话费优惠活动，不仅可以使该公司的手机用户得到实实在在的利益，更重要的是，还可以为该公司筹集到巨额的资金，据保守估计，假设有1万个客户参与这项优惠活动，该公司至少可以筹资2000万元，假设有10万个客户参与，则可以筹资2亿元，这种“借鸡生蛋”的商业手段正是巧妙运用了这种“替代关系”为公司引入了这笔无息资金去拓展新的业务，扩大经营规模。 在经济市场化程度高度发展的环境中，经营好企业信用，利用好这种“替代关系”，才能有效的为企业提供运营资金，实现外延式增长。 企业在实现外延式增长的道路上， 财务管理 的优越性往往能帮助企业解决很多不必要的财务弊端，一款好的管理软件尤为重要。兴元X/3是一款财务协作管理软件，主要面向中小企业客户，帮助客户实现企业业务财务管理的一体化，打通业务管理和财务管理间的信息通路，通过端到端的费用控制及 业务管理 ，实现企业管理标准化，信息化，任何时间，任何地点，只要能上网就能登陆到 网上费用报销系统 ，在线填写报销单、审批、查询等工作。事前 预算控制 事中财务核算事后报表分析方便灵活，开箱即用。实现跨地域、异时空、不间断的费用报销管理，从申请，到收单，至付款，从未如此简单。科技成就简单财务， 兴元X/3 帮助我们的客户，只用原先35% 的工作时间，来处理日常费用报销，为企业节省了成本，显著提高了公司在财务管理方面的工作效率。 在企业快速发展的道路上，兴元X/3将与你携手实现外延式增长。
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GMT+8, 2025-12-24 19:16