tag 标签: 私募基金经管大学堂：名校名师名课

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公募基金 私募基金 社保基金的特大好消息！！！ 金融实务版 杨义群 2013-8-21 9 1513 杨义群 2013-9-3 16:08:02
期市程序化交易进入精细化比拼阶段 量化投资 zfyliu001 2013-7-9 6 3612 luisluan 2013-8-30 23:42:59
求私募基金类金融资料 休闲灌水 514704881 2013-8-25 0 1290 514704881 2013-8-25 22:36:28
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悬赏 50币求《中国私募基金指南 2013 》 - [!reward_solved!] 求助成功区 Benzju 2013-2-8 2 1950 weiger123 2013-7-12 02:24:07
私募基金募集流程 attachment 行业分析报告 淮白少 2013-6-13 1 2445 高盛IBD 2013-6-16 23:38:38
正在消失的央行 金融学（理论版） 278671890 2013-6-5 0 1599 278671890 2013-6-5 10:33:39
房地产私募基金升温 三大问题待解 休闲灌水 duj614 2013-4-25 0 767 duj614 2013-4-25 16:05:41
(400币悬赏)美国前10大房地产私募基金，以及这10个房地产私募基金的著名投资案例 金融实务版 beautCinderella 2013-4-12 0 1419 beautCinderella 2013-4-12 11:44:29
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分享 量化投资研究
accumulation 2015-9-19 10:09
某上市公司集团背景的私募基金招聘量化投资研究员，工作地点在北京阜成门，有意向从事量化投资的统计、金融工程、计量等专业背景的应届毕业生欢迎应聘！ 简历投递邮箱： hr@kasioncapital.com （邮件主题“学校-专业-姓名”，简历仅限PDF格式，勿站内信） 岗位职责： 1. 研究A股市场数量化投资策略与交易策略，如多因子选股体系、量化择时、事件驱动策略等； 2. 期货相关策略的研发，如统计套利、程序化交易、高频交易等； 3. 完善量化策略回溯测试平台，策略评估与实施； 4. 协助日常交易活动。 任职资格： 1. 本科及以上学历，金融数学、金融工程、计量、统计相关专业，英文文献阅读能力强，复合背景者优先； 2. 具备较强的信息搜集能力、数据处理与分析能力、逻辑思维能力，能够独立开展量化研究工作； 3. 具有扎实的专业知识，能熟练运用回归统计、时间序列分析等数量分析方法； 4. 能够熟练使用R/MATLAB/C/C++等编程； 5. 具有强烈的责任心和进取心，有团队合作精神。 本文来自: 人大经济论坛 经管类求职与招聘 版，详细出处参考： https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthreadtid=3640614page=1fromuid=5761216
个人分类: 实习|0 个评论
分享 中国股票市场机构投资者投资集群效应分析
accumulation 2015-9-15 16:26
关键词： 集群效应;公募基金;私募基金;股票表现;区间收益率 机构投资者在股票市场上的投资行为及其影响是受到广泛关注的话题，传统上认为机构投资者在市场中拥有更为充分的信息资源和更强分析判断能力，其投资行为相对其他投资者更有效率。中国股票市场上的基金投资者投资行为是否有某种一致性趋势，其投资与市场走势有无显著性的关联，是本文意图探讨的问题。本文首先通过贝叶斯概率模型对投资者在市场上投资的集群效应进行理论上一定的解释说明。后使用Wind数据库中412家符合筛选条件的基金近10年季报所披露10大重仓股数据，通过LSV及其赋权重改进型模型测算各股买入和卖出方的集群值，数据显示基金投资者存在较明显的集群现象，其在股票投资上出现“一致性”持有或抛出的可能性较大。本文对LSV模型进行赋权重改进，对比季度末的集群值和季度内对应股价收益率，发现机构投资者集中买入的股票相对表现优异，集中卖出的股票则相对较差。模型能较好“解释”季度内股价表现，该数据为基金投资者市场决策有效性探讨提供一定有利支持。对比季度末获取集群值同公告日后短期内股价走势时，发现部分模型具备一定“预测”能力，但“预测”模型不能达到“解释”模型效果。无论是“解释”还是“预测”，赋权重LSV模型在买入方更具有解释力，但在卖出方其解释效果却不如无权重LSV模型。通过赋权重LSV模型分析，本文也发现基金投资者更易集中持有大市值股票，集群程度随市场行情而波动等结论。相对较大市值股票，被集中性投资的较小市值股票能为其带来更好回报等结论。最后通过Wind数据库以及聚缘数据库中公布的公、私募基金净值数据，采用CSAD模型对公私、募基金净值收益率数据进行分析对比，从收益率角度对比说明其两者集群效应。
个人分类: 金融工程|0 个评论
分享 私募基金管理人如何成立一只契约型地产私募基金？
messiahq 2015-2-3 13:53
私募基金管理人如何成立一只契约型地产私募基金？ 流程 1.募集前 找托管人，银行或者证券，需要看有没有托管资质，然后签署相关协议，让托管人给你开户。 2.募集期 跟投资者签订基金合同 3.基金成立 资金到账，不一定钱真的到账，至少有两个人就行 4.基金备案 去基金业协会备案，会给你个代码，这个周期最长 5.基金投资 账户开立，管理人提供资料，托管人完成 这是大的流程，细的话还有一些东西，但是总体而言比公司或者有限合伙简单一些，现阶段就是备案时间长，全下来1-2个月吧。 需要注意的就是找托管人的时候，一定要有资质，然后基金业协会有关系，能使备案的时间短一些，基金产品创设、份额登记、财产清算、绩效分析、会计报告等事项是不是提供完善的服务。 优势： 1、不必再通过通道发行，简化了发行流程；节省了通道费用（现在的通道费用大约为 0.4% 左右，之前的通道费用不仅更高而且还会设保底金额）。 2、避免了很多投资限制，比如通道机构会在私募基金的投资策略中设置投资限制条款，限制个股比例、多空单、仓位等；私募机构不能自己下单，只能通过授权给通道机构统一下单等。 3、仅需通过基金合同约定各种法律关系，避开了成立企业（有限合伙制或公司制）所需的工商登记及变更等手续。 4、投资者人数优势：单只契约型基金的投资者人数累计不得超过二百人，投资门槛 100 万元（《证券投资基金法》）；而通过通道发行的私募基金只有 50 个小额（100 万-300 万元）；有限合伙企业和有限责任公司则不能超过五十人（《合伙企业法》、《公司法》）。 5、税收优势：契约型基金本身为一笔集合财产，不被视为纳税主体，并且不代扣代缴个人所得税；有限合伙企业也不被视为纳税主体，但代扣代缴个人所得税（20%）；公司制企业本身为纳税主体（25%企业所得税），代扣代缴个人所得税（20%）。
个人分类: 文摘|42 次阅读|0 个评论
分享 梦想路
筹更筹 2015-1-14 13:15
众筹在发达国家发展的已经比较成熟，是指民众借助互联网平台发布筹资项目并募集资金。根据募资形式的不同，大致划分为四种模式：捐赠众筹、回报众筹、债权众筹、股权众筹。股权众筹是企业在基于网络的平台上通过开放式竞价的方式将股权或类似股权出售给投资者的一个融资手段。 众筹这种新生的金融力量，医健联认为：“寻找合适的盈利模式，是众筹平台未来成长的关键，比如可以参照私募基金的运作模式，考虑向创业者提供生产、销售等环节的增值服务等。” 进入2015年，作为众筹常见模式的股权众筹将再度迎来新春天，点燃每一个拥有创意梦想、创业者、投资人的激情。 众筹最大的意义不在于筹钱，而在于筹人、筹智、筹道。医健联希望通过搭建互联网平台、发布资金筹集项目的形式让更多的用户接触更多创业项目的同时，也帮助中小企业及拥有全新想法的个人获取到所需要的资金。相信未来，医健联的迅速发展，将为大家带来更大的福利。
22 次阅读|0 个评论
分享 私募基金，谁都可以吗？
qiusexiaoxi 2014-8-20 13:20
私募基金这个词在我国已经不新鲜了，所谓私募基金是指私下或直接向特定群体募集的资金。私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。在我国金融市场的“私募基金”或“地下基金”，在法律上并没有清晰的界定。一个简单的区别方法，就是只要不是共同基金，不是向公众公开募集的基金就该算做是私募基金。可以说私募基金的品种非常多，投资领域也多种多样。 但是究竟什么样的企业方可私募基金？从我们所看到的 中国式私募现状而言，私募基金的公司有坚守原则的典范，有笑傲熊市的领头羊，也有跌得一塌糊涂、痴人说笑的臭鱼。极端的分化带给中国式私募巨大的风险。 一般的私募企业可能管理的资产很多，但实际的公司员工较少，另外由于自身的业务性质需求，要求私募基金公司必需有完整的组织机构，完善的规章制度与流程，以应对相关监管部门、投资客户的审核及防范自身的投资业务风险。不 然，就永远是一锅只能看不能喝的汤。既然如此，具体应怎样做，方能稳中求胜呢？ 针对私募基金公司的现状及问题，必须关注下面四个关键点，从而提出可行性较高的制度流程体系规划与优化的解决思路： 1. 制度中的权责配置要做到全面性、依附性与层次性、对等性、明确性与相对稳定性： （ 1 ）全面性：私募基金公司在决策、执行和监督活动中，权责分配应当贯穿于内部控制的全过程，业务中的任何一个环节，都要有适当的权责分配； （ 2 ）依附性与层次性：权责分配应与组织结构相对应，不同管理层级的权责利不能存在冲突，同一层级权责分配的设计要有合理性； （ 3 ）对等性：权利的大小决定责任的大小，当权利大于责任就会助长官僚主义和腐败，反之，责任大于权利，责任主体就会缺少积极性和主动性； （ 4 ）明确性：内部控制是全员、全过程和全方位的控制，要针对不同的岗位和职能部门，明确界定不同岗位的工作职责和权限，避免不同部门相互推诿； （ 5 ）相对稳定性：由于权责分配依附于组织结构，组织结构应处于相对稳定的状态下，如果频繁变更组织结构，会导致内部管理的混乱，同时不同岗位的权责分配也应具有稳定性。 2. 私募基金公司可通过分级分层、集散相结合的制度方式，强化员工的制度观念和制度管理意识： （ 1 ）分级分层： 在公司层面，可指定部门统筹组织，普及与宣讲制度，此层面又可分为新进员工制度认知宣讲，和在职员工制度深化贯彻；在各部门层面，各部门总经理指定制度宣讲专人主导部门内员工对涉及到本部门业务流程或应遵守的公司通用制度的学习，对于涉及多个部门的制度，拟由行政管理部引导、贯彻并实施。 （ 2 ）集散相结合： 针对重要的制度，组织相关人员、部门、岗位进行统一学习、研究、讨论，进而由学习人员进行二级转化，达到相关制度人员人人皆知、人人皆遵守的效果；针对一般性制度直接进行相应的分散学习、各自学习，掌握与自己相关的内容；树立制度学习指导实践、实践验证制度的思想，贯彻过程必须与实际现状相结合，进行针对性学习。 3. 私募基金公司的流程要符合以下五原则才能匹配企业发展需求，实现高效执行： （ 1 ）目标明确：流程的设计要做到有清晰的流程目标，目标的制订要本着可操作、可实现、可测量的原则，除了有总目标，还要分阶段，设置阶段目标； （ 2 ）责任明确：责任要明确到岗位，人员可以变动，但岗位职责不变，不能影响整个流程的实施，同时岗位的职责要界定清晰，做到“人人有事做，事事有人做”； （ 3 ）适当环节：需考虑流程的执行与审批权限，流程需要设置必要的环节，以防范风险，但同时要做到流程简单易行，去除掉可有可无的环节； （ 4 ）时间节点：在设置流程目标的同时，要设置清晰的时间节点，每个阶段具有清晰的完成时间结点，才能保证整个流程的顺利推进； （ 5 ）切实可行：流程的制订需考虑公司的实际运营情况、部门设置及人员配置，注重可行性、可操作性，最终实现流程实行的目的。 4. 私募基金公司可根据以下六大方针对其的制度流程进行优化： （ 1 ）系统设计：按照其业务价值链，搭建制度与流程的目录体系，做到分类分层清晰合理； （ 2 ）规范编制：规范制度流程的内容结构；规范制度流程格式与语言；规范制度流程编码；流程可视化； （ 3 ）完善一级：根据制度流程目录体系，首先明确各一级环节的基本管理框架，编制保证经营管理秩序的根本性的管理制度流程；在此基础上，逐渐补充和完善各种办法和细则； （ 4 ）重点优先：在建立一级制度流程的基础上，优先针对关键控制环节进行二、三级制度流程的建立与优化； （ 5 ）强调执行：重视宣传贯彻；建立监督考核机制；在运行中完善； （ 6 ）建立循环：建立编制、试运行、完善、发布、运行、反馈、评估、修订的制度管理循环机制。 无论企业有何抱负，想走私募这条路，这四点都是你必须要做到的，原本不是每个企业都可走的方式，按照这个基调进行，有此想法的人也不妨试上一试 ! 来源正略咨询（微信号： zlzxwx ）。
个人分类: 经济管理|48 次阅读|1 个评论
分享 揭开明星私募获利的“独门秘籍”
lymtics 2012-5-28 09:26
揭开明星私募获利的“独门秘籍” 2012年05月27日 15:37 证券市场红周刊 　　阳光私募是A股市场中最能赚钱的机构投资者之一，其操盘凶悍、行动神秘，在“神龙见首不见尾”的生存状态下，明星私募基金成为大家学习的楷模。最近两年虽大市不佳，但依然涌现出许多大赚特赚的明星私募，比如私募界的“华夏大盘 ”泽熙投资，创新类私募冠军创赢投资崔军(旗下创赢2号2010年4月成立以来绝对收益达到108%)、88只定向增发策略的私募产品今年整体收益率超过15%等等……它们究竟有什么“独门秘籍”？解析其中原理，以便大家学习。 　　 “定向增发”或让大小股东利益一致 　　先来看看今年最佳盈利群体——定向增发策略的私募产品。实际上，依靠定向增发策略的私募产品之所以成为整体盈利最佳的群体，并不是私募本身有多厉害，而是定向增发本身的收益率很高，尽管今年证监会对定向增发“游戏”规则有所改动，套利门槛有所提高，但不改盈利模式。 　　依靠定向增发盈利，实际上就是为获取绝对收益而进行的套利，由于近几年大市向下，私募大多只能通过绝对收益才能分红，所以以追求绝对收益为目标的阳光私募行业正加快产品创新步伐，并陆续涌现出一系列创新型产品，而这类产品也很容易得到市场的认可。数据显示，对2006~2011年所有可参与的定向增发的股票进行统计，发现定向增发股票每年的总体收益均能跑赢市场，平均每年相对上证指数超额收益高达30%以上。 　　定向增发的超额收益到底来自哪里？一方面来自于对认购方的价格优惠，数据显示，大宗交易平均每次的预期折价率为6%，定向增发每单折价率在10%左右，封闭式债基、封闭式股基的预期年化折价率保持在3%~4%。另一方面，最近两年的熊市里，有许多个股本来已经获得了证监会的定增核准，但由于股价持续下跌，已经达不到定向增发方案中的增发价格，二级市场直接买入更划算(由于核准文件中规定了底价又无法修改，核准文件的有效期一般是半年，如果半年中公司无法发行，那么这次定向增发就会失效。)这对于那些费劲苦力才获得核准的公司来说就不合算了，公司大股东本身就有做强业绩的动力，以促使股价上涨，而这个过程恰恰就会为投资者提供熊市中的保护垫。 　　以酒鬼酒为例，2011年11月份，公司以20.10元/股发行了2187万股，首先比当时发布公告时的22元/股的价格，打了9折，随后股价随二级市场下跌最深跌到了20元附近后企稳，便开始走高，且明显强于大盘和酿酒板块，今年一季度公司业绩已改往年疲态，出现同比466%的单季业绩大增，而股价今年以来也是保持上升通道，迭创新高，本周最高已到40元/股以上。 　　再比如，今年跑赢大盘私募基金数量最多的一位管理人——博弘数君的刘宏 ，旗下的博弘定向1期今年以来回报率达25%，博弘定向23期、博弘定向9期、博弘定向32期等24只产品，均取得超过20%的回报率；博弘定向12期、博弘定向16期、博弘定向18期等5只产品回报率超过15%。 　　 揭开“对冲策略”的神秘面纱 　　对冲策略属于量化投资模式的一种，目前私募界也开始逐渐引入一些国际上比较成熟的盈利模型，尽量淡化人类的主观意识。 　　量化投资，就是利用各种数据模型来辅助投资策略以及改进交易。量化投资的优点，一是以组合对冲为主，赌大概率事件；二是能克服人性恐惧与贪婪的弱点；三是能监控更多的机会，实现全市场、全产品、全周期投资；四是能提高交易效率。 　　另外，量化投资还有利于杜绝内幕消息，杜绝老鼠仓。目前私募界的量化投资产品主要是以对冲交易为代表。对冲交易策略的利用，就可以规避传统投资只能在资本市场上涨时获利的局限性，进而实现在牛市、熊市都能够获取正收益，比较适合最近几年的市场环境。这也是创赢投资崔军去年以来表现出类拔萃的原因。 　　据统计，当前有超过50家私募基金正在运用股指期货 、融券等对冲工具。据了解，它们的操作思路主要是：首先运用数量化选股策略选出一个股票池，力求超越沪深300指数获得稳定的超额收益，随后再运用沪深300期指合约进行套保操作，回避系统性风险，以此获取长期稳定的绝对收益。 　　创赢投资崔军是这两年玩对冲最成功的代表人物，简单概括他的手法，就是利用股指期货来对冲。大盘下跌时，做空股指期货以保证盈利，大盘上涨时，再度反手做多期指，获得更多的利润。 　　创赢2号是崔军利用对冲策略的主要试验田，到目前为止运用得比较成功，2010年4月成立以来绝对收益达到108%。据了解，创赢2号资产配置一般将股票与股指期货的仓位划分为7成和1.5成，剩余1.5成是现金以应不时之需，这个股票与股指期货的配比是根据沪深300股指期货5倍杠杆来的，也就是说1.5成的股指期货就可以对冲7成的股票。比如首先要保证这7成股票整体走势要强于大盘，如果大盘跌了10%，自选的股票组合跌了5%，那么，股指期货的仓位对冲了大盘的10%，也就是说股指期货赚了10%，减去自选的股票组合下跌的5%，实际则赚了5%。如果大盘涨了10%，自选的股票组合涨15%，如果股指期货不减仓的话，股指期货的仓位对冲了大盘的10%，也就是说股指期货赔了10%，加上自选的股票组合上涨的15%，实际也赚了5%，不过，正常情况下，如果一轮单边上涨趋势确认，他们还是会减掉部分股指期货的空单，反手做多股指期货，让利润奔跑起来，获得更高的收益。 　　 寻找A股的“隐形冠军” 　　提到“隐形冠军”，大家自然想到的就是京富融源的隐形冠军系列产品，隐形冠军一期2009年5月份成立以来取得了18.86%的绝对收益，同期沪深300指数下跌了5.46%，这一成绩虽然跑赢了大盘，但实际上并不算私募里的佼佼者，之所以这么说，主要是由于“隐形冠军”企业本身具有许多优势，如果能够很好地找到这类企业，超越市场并非难事。 　　赫尔曼•西蒙通过对德国400多家卓越中小企业的研究，提出“隐形冠军”的概念，认为隐形冠军企业在利基市场中的地位无可撼动，有的甚至占据了全球95%的市场份额(比如德国卷烟机械生产商Hauni)，但是因为所从事的行业相对生僻、加上专注的战略和低调的风格，它们又都隐身于大众的视野之外。 　　比如国内的瑞贝卡 、马应龙 ，烟台万华 ，包括2008年~2010年阶段性表现优秀的伟星股份和国电南瑞等等。 　　所谓“隐形冠军企业”，最重要的是企业目标就是世界范围内细分行业的领先者，通俗地讲就是小行业龙头；其次还有产品聚焦明确，差异化明显；再次，创新不仅仅在改进产品，而是将投资的重心侧重于内外加工的流程，实现客户推动的持续进步，最核心的是领袖强悍，拥有稳定的股权和核心团队激励等等…… 　　二级市场上，隐形冠军企业由于隐身于大众的视野之外，股价有时被严重低估，也存在一定的折价，尤其是在企业发展壮大的前期阶段，随着业绩不断证明企业的成长性，未来的估值亦随之上升。
个人分类: 投资|41 次阅读|0 个评论
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GMT+8, 2025-12-24 20:19