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创业板指微跌0.16% 倒锤线或暗示处于短期底部
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创业板上市最新实例分析与操作实务
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求 创业板IPO申报企业基本信息情况表
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海通证券-130702-关注创业板二季报开始的业绩alpha优势-上市公司业绩与股价究竟谁
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冷看创业板新高
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创业板公司估值方法与实证应用.p ... MM的资本结构理论的证明.doc
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如何面对创业板和中小板的解禁潮!
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创业板股东急于抛股:此时不走更待何时?
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股价涨超13% !瑞晨环保创业板上市,聚焦高效节能设备领域
格隆汇
2022-10-25 16:33
10月25日,上海瑞晨环保科技股份有限公司(以下简称“瑞晨环保”)在创业板上市,保荐人为东方证券, 发行价格37.89元/股,发行市盈率为36.22倍 ,高于31.18倍的行业市盈率。截止到发稿时间,其股价涨超13%,最新市值约31亿元。 瑞晨环保的主营业务为高效节能设备的研发、设计、生产和销售,产品包括高效节能离心风机、高效节能离心水泵等节能类产品,主要应用于工业生产线上风机和水泵的节能改造。 根据招股书,本次发行前,公司控股股东、实际控制人为陈万东,其直接持有公司41.33%的股权,直接持有上海馨璞5.05%的出资份额并担任执行事务合伙人,持有万东商荣 10.00% 的出资份额并担任执行事务合伙人,合计持有公司68.88%的表决权。 本次IPO所募集的资金主要用于高效节能风机产业化建设项目、补充流动资金。 募资使用情况,图片来源:招股书 报告期内,瑞晨环保实现营收约1.97亿元、2.98亿元、4.08亿元,净利润分别为3556.06万元、6844.23万元、8272.5万元,呈增长趋势。 基本面情况,图片来源:招股书 公司预计2022年1-9月实现营业收入2.6亿元至3亿元,同比增长5.22%至21.41%;预计归母净利润为4550万元至5250万元, 同比下降4.77%至同比增长9.88% 。 具体来看,瑞晨环保的主营业务收入按产品类型可以分为风机、水泵、合同能源管理业务。其中, 风机业务收入为公司的主要收入来源 ,占比较高。 主营业务收入的主要构成,图片来源:招股书 报告期内,瑞晨环保的 综合毛利率分别为49.74%、49.98%和46.09% 。2021年度受材料成本波动、人力成本增加的影响,公司毛利率略有下降,但高于可比公司的平均水平。 公司应收账款金额较大,面临回收风险。报告期各期末,瑞晨环保应收账款账面价值分别为7965.37万元、9736.33万元和1.34亿元, 呈逐年上升趋势 。若公司应收账款管理不当,可能存在坏账风险。 报告期各期末,瑞晨环保的 资产负债率(母公司)分别为42.69%、52.06%和49.74%,远高于同行业可比公司平均值 ,同时公司流动比率、速动比率略低于可比公司平均值,短期偿债能力有待提高。 公司偿债能力指标与同行业可比公司的比较,招股书
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概念股风险加大
accumulation
2017-4-11 20:28
概念股风险加大 本周市场下跌,上证下跌1.6%,创业板下跌超过3%,次新股和概念股大面积退朝,而年报低于预期的小盘股继续破位下行,反应出投资者在目前弱势情况下更看重上市公司的盈利质量,概念炒作越来越无法持续。 我们在年初就提出今年需要更看重基本面研究,在没有盈利的情况下,如何故事都是无法持续的,以创业板为代表的小盘股在年报发布后持续下跌,也印证了我们的这一观点。在A股越来越国际化的大背景下,估值体系的重构会持续很长时间,绩优龙头股的估值折价会逐步消失,未来甚至会出现溢价,而退市制度的逐步完善会使垃圾股的壳价值大幅下跌,甚至练博弈价值都没有。 本周受季末资金紧张的影响导致市场调整,我们认为是短期的,从我们跟踪的各行业龙头公司的年报来看,这些公司的基本面依然向好,因此我们对市场并不悲观,但分化会持续很长时间。
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0523涨停复盘:草甘膦概念涨幅居前 次新股掀涨停潮
yafengzhijia
2016-5-23 16:22
涨停复盘:草甘膦概念涨幅居前 次新股掀涨停潮 13 来源:同花顺财经 2016-05-23 15:45:22 今天三大股指高开高走,题材股表现活跃。创业板指连续三日反弹逼近2100点。盘面上,草甘膦、无人驾驶、汽车电子、次新股等涨幅居前。今日两市61家(包括ST股)涨停。以下对部分个股进行分析: 一、新股次新股 1、【新股与次新股: 维宏股份 、 世嘉科技 、 威龙股份 、 多伦科技 、 百利科技 、 四方冷链 、 光力科技 、 景嘉微 、 邦宝益智 、 新美星 、 真视通 、 永和智控 、 金冠电气 、 苏奥传感 】 涨停原因揭秘:次新股的火爆主要源于三方面:一方面,新股中签率低,稀缺性明显,且新股普遍发行价格和发行市盈率偏低,无套牢盘,因此上市后迎来资金爆 炒。另一方面,中报高送转预期使得整个次新股板块频受资金关注。此外,近期许多次新股进行年报高送转除权除息,填权抢权行情展开。 点评:今日次新股板块掀起了涨停潮,大大活跃了市场气氛,后市可以择技术面调整充分,近期将进行除权除息的个股布局。 2、【特斯拉锂电池: 大富科技 、 信质电机 、 沧州明珠 、 国光电器 、 众和股份 、 众业达 】 大富科技 :一字板,龙头股。 信质电机 :9:33封板。 沧州明珠 :14:24封板。 众业达 :10:09封板,盘中多次打开。 涨停原因揭秘:特斯拉将进行14亿至17亿美元的股权融资,为大众市场车型Model3的生产筹集资金,并加速产能的扩张。计划到2018年完成年 产 50万辆电动车的计划,这比预期的2020年提前了两年。截至上周日,用户预订的Model3已达到37.3万辆,将于2017年底开始发货。特斯拉 供应链企业有望分享需求爆发。 点评:受益于特斯拉订单火爆,概念股在四月初曾经得到一波炒作,今日延续强势,龙头股 大富科技 一字板,后市可作为观察整个板块的风向标。 3、【无人驾驶: 万安科技 、 巨星科技 】 巨星科技 :9:51封板,龙头股。 万安科技 :11:03封板。 涨停原因揭秘:券商研究报告认为,汽车产业质变时刻已经到来,无人驾驶正站在浪潮之巅。国内汽车零配件公司有望依托丰富产业资源,受益产业浪潮并开启新一轮成长周期。 4、【草甘膦: 扬农化工 、 江山股份 】 涨停原因揭秘:国内最大草甘膦生产商之一浙江金帆达上调出厂价,上海港提货价上调300元/吨至17800元/吨。这是国内草甘膦厂家今年首次上调出厂价。 点评:今日草甘膦概念受益提价消息居涨幅榜首位,其中 扬农化工 、 江山股份 两股封涨停,但总体来看,封板力度较弱,后市需防范概念股一日游行情。 二、其他类 东方国信 :投资设立大数据产业基金。 汇金股份 :高送转填权,放量二连板。 环旭电子 F10个股资料 :iPhone新机备货创新高刺激。 上海佳豪 :拟合资成立量子工程研究院。 天龙集团 :拟收购快闪科技布局移动营销。 大杨创世 :顺丰拟借壳上市刺激物流概念股。 邦讯技术 :第二期员工持股计划完成股票购买。 海航投资 :非公开发行股票获证监会审核通过。 东杰智能 :签署智能停车三方合作协议,公告板。 乾照光电 :“和君系”两基金3.3亿接下 乾照光电 7.1%股权。 科隆精化 :拟2.3亿收购四川恒泽,连续四日涨停,逻辑为溢价定增。(
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【宁飞冲天】股市再度危机,空仓观望为上
宁飞冲天
2016-2-25 20:15
今日A股暴跌,指数呈单边下跌走势。早盘两市低开,沪指跌0.23%,深成指跌0.16%,创业板指跌0.22%。盘初指数跳水,沪指跌超1%失守2900点,国企改革概念的高开低走更是让市场雪上加霜,两市频繁跳水,临近午盘市场加速杀跌,沪指跌超3%,创业板指跌超5%。午后市场依旧维持颓势,沪指击穿2800点,创业板指暴跌逾6%。市场在小幅回升后再度跳水,沪指跌超6%,创业板指跌近8%,两市千股跌停再现。截至收盘,沪指报2741.25点,跌6.41%,成交2717.7亿元,深成指报9551.08点,跌7.34%,成交3947.7亿元,创业板指报2037.14点,跌7.56%,成交1005.81亿元,两市17只非ST股涨停,1432股跌停,共计成交6665.4亿元,周三全天成交5805.7亿元。 消息面上: 1、国务院五措施支持新能源车产业发展 国务院总理李克强2月24日主持召开国务院常务会议,确定进一步支持新能源汽车产业的措施,以结构优化推动绿色发展。会议指出,发展新能源汽车,推动产业迈向中高端,有利于保护和改善环境,是培育新动能的重要抓手、发展新经济的重要内容。下一步,要坚持市场导向和创新驱动,依托大众创业、万众创新,努力攻克核心技术,打破瓶颈制约,加速新能源汽车发展步伐。 2、逾百家公司推“10送转10以上”预案 多家公司收到监管层问询函 上市公司高送转今年特别多。2月24日晚间,多家上市公司发布高送转预案。截至2月24日收盘,两市共有185家公司公告年度分配预案,111家公司拟“10送转10以上”,58家“10送转15以上”,29家“10送转20以上”,高送转热潮蜂拥而至。不过,从业绩上看,多家“壕送转”公司业绩平平甚至出现亏损。目前已有数家公司收到交易所问询函。 3、银行间债市向境外机构敞开大门 我国银行间债市对外开放步伐加速迈进。昨日央行发布2016年3号公告,为进一步推动银行间债券市场对外开放,便利符合条件的境外机构投资者依法合规投资银行间债券市场,将引入更多符合条件的境外机构投资者,取消额度限制,简化管理流程。我国银行间债市将对所有类型的境外机构敞开大门,并取消额度限制。业内人士称,此举有利于债市的发展,加大直接融资对实体经济转型支持的力度,并与“熊猫债”发展相结合,共同助力人民币国际化进程以及汇率形成机制的完善。 技术面上: 技术上已经走出完全破位下行的趋势,中长线的支撑点2800被放量跌破,所有均线指标全面下行。昨日提示短线顶背离,上午特意提早提示大家谨防下午大杀,不知道大家有没有进行相关防范措施。可操作区间在今日被一根大阴线完全跌破,如果大家按照所说的严格执行的话,在大盘放量跌破2800点那一时刻,清仓是必须的。 操作上: 空仓为上,只应观望。激进的朋友可以在明日快速下杀到前期低点2650点左右时轻仓买入,如果大盘磨磨唧唧,没有大动作的话,暂时就空仓等待,等重回可操作区间再进行操作。从去年下半年开始,国家就提出了去房地产库存化,加之今年各项房地产利好政策的出台,相信大家就应该明白股市近两年不会出现大的行情,以熊市振荡为主。去库存就得让更多的人去买房,买房需要钱,而这两年大多人的钱不是存在银行就是放在股市,银行利率一降,股市一跌,在实体经济又不好的情况下,相信很多人的钱自然就流向楼市,道理浅显易懂。长远考虑的话,不妨对一些优质房地产公司(公司有优质的楼市房源,房子的销售会大幅拉升公司盈利水平)进行埋伏,一点点的进行操作。(个人建议,仅供参考) 更多咨询热线:18723342536 QQ:3230289214(宁先生)
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【新华大宗—宁飞冲天】A股全线收跌,沪指险守2900点
宁飞冲天
2016-1-15 15:23
事实证明,A股的狂欢是短暂的。 继周四完美上演绝地大反击之后,A股周五低开后弱势整理,午后急速跳水。上证综指暴跌百点,盘中一度跌超4%,收盘跌3.55%,报2902.22点,较12月收盘高位跌超20%,进入技术性熊市。 深成指收跌3.35%。创业板指收跌2.86%。两市所有板块全线下跌,钢铁、煤炭领跌,跌幅超6%。 面对大规模质押风险潮,上海部分银行已经停止接收中小创股权质押,而且沪深300的质押率也由常规的50%,下调到了35%至40%。目前银行执行制度非常坚决,如果出现违约,第二天10点前一定要补齐,否则就强行平仓。 今日午间,西部建设、华伍股份和金城医药三家公司纷纷加入“护盘”队伍,其实际控制人以及控股股东分别以承诺不减持或增持股份来提振市场信心。 两市融资余额十连降,沪市融资余额跌破6000亿。截至1月14日,上交所融资余额报5941.63亿元,较前一交易日减少62.82亿元;深交所融资余额报4200.6亿元,减少34.7亿元;两市合计10142.23亿元,减少97.53亿元。 截止北京时间15:00—— 沪指收盘报2900.97点,下跌3.55%,成交额2066亿元。 深成指收盘报9997.92点,下跌3.35%,成交额3317.4亿元。 创业板收盘报2112.9点,下跌2.86%,成交额947.6亿元。 两市所有板块全线下跌,钢铁、煤炭领跌,跌幅超6%。超2200只个股飘绿。 搜索 复制
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中国最大资产泡沫开始破裂?
accumulation
2015-5-23 12:59
继4月8日大跌2.68%后,4月9日创业板指数再次大幅震荡,盘中一度跌幅超过5.6%,全天收出一根长下影的小阳线。 种种迹象显示,当今中国最大的资产泡沫,正在行走在破裂的边缘。 为什么说创业板是当今中国最大的资产泡沫?因为它早已经不是用“ 市盈率”衡量的资产,而是靠“市梦率”、“市胆率”衡量的了。 由于读者中新股民比较多,我尽量说得通俗易懂一些。所谓市盈率,就是通过企业盈利,多少年可以把你买股票的钱赚回来。目前创业板的市盈率是90多倍。 也就是说,如果上市公司把全部盈利都分给股民,股民不交个税,也需要平均90多年才能回本。事实上,很多公司是不分红的,或者分红率不到纯利润的一半。靠分红赚回买股票的本金,股民也许需要200年!可科技股从来都是“花无三日红”,富不过三代。你看那微软,个人电脑时代是霸主,到了互联网时代就开始日益平淡,到了移动互联网时代,俨然被抛弃的感觉。 也许你会说,我买创业板股票是为了赚取差价,拿几个月就抛,分红、盈利跟我有什么关系? 没错,创业板的确到了博傻的阶段。也就是说, 大家买创业板的股票,仅仅是为了找到一个更傻的家伙来接盘,赚取差价而已。但问题是,谁会是那最后一个傻子? 如今,创业板游戏距离曲终人散越来越近,有以下几个坎儿是无法跨越的: 1、央行行长周小川在博鳌论坛上说,年内实现人民币自由兑换。虽然我对此表示怀疑,但种种迹象显示央行正在行动,而且二三季度就会有大动作。即便2015年实现不了,但人民币距离自由兑换的日子总是不远了。人民币自由兑换,意味着证券市场必然对外开放,外国人可以买中国股票,中国人也可以随时买外国股票。 到那时,中国股市的估值必须跟国际市场接轨。目前创业板股票的价格是纳斯达克的3到4倍,中国股民会用脚投票的。 2、 中国的IPO注册制改革,最迟今年四季度推出。 到那时,企业上市门槛大大降低,在国家激活“大众创新、万众创业”的战略下,大批创新型企业将蜂拥上市,创业板已有公司的稀缺性马上就不存在。我多次在本专栏提醒过大家,“印股票的人”(创业者、合伙人和早期风投),人家成本是散户股民的千分之一、百分之一。创业板股票跌90%,人家仍然有钱赚,仍然可以发股票。想想看,这是多么恐怖的事情吧。 3、 喜欢在创业板上冲浪的“高风险爱好者”,现在有了更刺激的游乐场--“新三板”, 而新三板事实上已经实施了注册制,挂牌企业正在迅猛增长,证监会马上就要降低新三板的投资门槛。此外,各地无数的“四板市场”(股权交易中心)也在崛起,那里的股权更便宜。此外,再加上信贷资产证券化改革迅速推进,这些金融资产都要吸引买家,构成对“高价金融资产”(创业板)的竞争、分流。 今年3月8日,深交所总经理宋丽萍在参加“两会”媒体见面会的时候,针对创业板估值全球最高,证监会是否会干预的问题,回答道,“干预可能会以更市场化的手段吧,比如说用增量部分,增加批量发行可能是降低整体市场估值的一种有效渠道”。听明白了吧,干预是必须的,而且正在到来。 展望未来,只有极少数特别有前景的创业板公司,才可以拥有超高估值。大部分上市公司,股价将非常平淡。目前高达90多倍的创业板市盈率,至少要腰斩。 黑云压城、山雨已来,各位仍然留恋创业板泡沫的朋友,好自为之吧! 本文来源: 财经早餐 作者:刘晓博
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宏观经济学
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中小板,创业板异动
luzhongqun
2014-12-3 20:01
去年,从深交所公开资料上统计,中小板,创业板的异动股前五位营业部买入席位机构基本上是买入大于机构卖出的,但是最近发现,大盘在不断创新高,尤其是在央行降息和沪港通开通后,中小板和创业板机构席位基本上是买入小于卖出,似乎他们有减持股份的意图?
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证监会副主席姚刚关于新三板的重要演讲全文
1083582977xu
2014-6-3 10:37
姚刚:我今天想跟大家分享非常具体的事情,关于多层次股权市场建设当中的“新三板”,学名叫全国中小企业股份转让系统。 昨天下午,国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,提出要强化证券交易所市场的主导地位,充分发挥证券交易所的自律监管职能,壮大主板、中小企业板市场,创新交易机制,丰富交易品种,加快创业板市场改革,健全适合创新型成长型企业发展的制度安排,增加证券交易所市场内部层次。然后就提到了新三板,叫加快完善全国中小企业股份转让系统,建立小额便捷灵活多元的投融资机制,后面还有一句话,在清理整顿的基础上,将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。 大家看了这段话以后,就可以理解到经过20多年的努力,中国所谓股权的市场基本上已经形成了一个多层次的格局,尽管刚刚开始形成,主要的就是交易所市场,交易所市场有二十多年的历史了,分开了主板、中小企业板,从事这个工作的人来看,上海的主板也好,深圳的主板,深圳的中小板也好,其实适用的是一个法律法规,适用的是一个上市条件,总体来讲这应该是一个板块。 第二个层次就是创业板市场,它适用不同的法规,不同的上市条件,这和主板确实不一样,它是另外一个板块。所以,全国中小企业股份转让系统叫做“新三板”,大家都问为什么它叫“新三板”,而不叫“新四板”,主板、中小板、创业板到它不应该是新四板了?我认为主要是针对主板、创业板这样一个市场,它并不是我们过去常说的所谓场外市场,现在随着科技、互联网的发达,交易方式的多元化,场内、场外市场这种过去经常使用的概念在如今已经不是那么合适了。 想跟大家分享几点: 一、新三板的定位 第一,市场的定位。全国中小企业股份转让系统,我们俗称的“新三板”主要为创新型、创业型、成长型中小微企业提供服务的这么一个场所,是弥补证券交易所的不足。 大家可能不是特别关注这个市场,这个市场是2013年1月16号在北京揭牌运营的,当时运营的时候只是在北京、上海、天津、武汉四个高新园区当中的企业进行试点,到交易场所进行挂牌,去年的12月,也就是不到半年以前国务院发布了一个《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,这是一个国务院层面的行政法规,明确了全国中小企业股份转让系统是经国务院批准,依据证券法设立的全国性的证券交易场所。 为什么这么强调这个事情呢?就是咱们公司法、证券法有一条规定,股份公司股权的转让只能在证券交易所和国务院批准的证券交易场所进行转让,如果不是这样一个场所,转让股份公司的股份,严格意义上来讲是违反了现在仍然生效的《公司法》和《证券法》。所以,国务院这个决定就定位这个市场是一个全国性的证券交易场所,主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业服务,境内符合条件的股份公司都可以到这个市场进行挂牌,并进行融资,进行股份公开的转让,可以进行资产的重组和债券的融资。 国务院这样一个决定一是给这个市场很明晰的法律定位,也给这个市场一个很明晰的服务的定位,同时将试点从四个园区扩大到了全国。所以,现在全国只要是股份有限公司符合一定的条件,都可以申请到这个市场来挂牌。 截止到5月8号,在还不到半年的时间里,现在这个市场挂牌公司已经达到了740家,总市值已经达到了1434亿,已经初具规模。大家都知道,我们国家现在企业融资难、融资贵,刚才两位领导都谈到了这个问题,特别是中小微企业,特别是小微企业,得到的金融支持更是比较薄弱,比如股票市场,我们两个交易所已经二十多年的历史了,上市公司才有2500多家,也就是平均每年新上市公司大概100多家,2500多家的上市公司,相对于中国庞大的企业数量,那是非常之小的。 所以,想靠证券交易所这个市场来达到提升或大幅度提升直接融资比重这样一个想法是不太现实的。据不完全统计,中国各类企业有1400万家,2500家上市企业在数量上可以忽略不计。尽管规模很大,但只有极少数的非常高端的企业才能进入到资本市场,这也不是中国的资本市场的特殊情况,全球市场也都是这样。这些中小微企业,特别是小微企业在获得贷款方面,获得间接融资的支持方面具有天生不利的地方,这也是大家都知道的。,它对资金的需求非常巨大。 同时,资本市场有一类投资者叫私募股权投资资金,大家还赋予它各种各样的名字,天使基金、创投基金、私募基金、PE等等,各种各样的名字很多,这些基金是愿意承担风险,但是也在寻求高回报的这样一个股权投资的投资者,这两者需要对接,资本市场需要给它提供这样一个平台。 建立全国中小企业股份转让系统,建立这样一个平台,我想这是国家为促进创新型、创业型、成长型中小微企业的发展,推动国家产业结构调整和经济发展方式的转变,激活民间投资,发挥市场在配置资源中的决定性作用的一个非常重要的战略举措。 这个“新三板”是全国性的证券交易场所,在这个地方挂牌的公司在法律上纳入了非上市的公众公司,是公众公司就要满足信息披露的要求,但是它不是上市公司,所以,非上市的公众公司,这种公司的股份是可以进行公开的转让的。在这个意义上来说,这个市场在法律上的定位和两个交易所没有本质上的差别。 但是差别在什么地方呢?差别主要在于服务对象不同,刚才我给大家汇报了,它主要服务于中小微企业。比如大家一听说深交所中小企业板,深交所创业板是不是都是中小企业,在那儿上市的企业,按照咱们国家官方对中小企业的定义来说那些企业都不是中小企业,都是大企业。这些地方可以为中小企业提供服务,所以参与这个市场投资者的结构不同。 还有股份的转让方式不同。交易所是资本市场,他们是股权市场顶层的市场,具有高度的公众化的特征,就是散户非常多,多到什么程度?多到我们证券交易所一年交易量的85%基本上是由散户投资者贡献出来的,中国资本市场的流动性是很高的,融资效率也还是比较高的,但是上市的标准也是很高的。 “新三板”为了一些还达不到上市的标准,可能股权转让的需求也不是那么强烈,大规模融资的需求也不是那么强烈的这一类的中小微的企业提供一个资本市场服务的平台,由于这一类企业可能成立的时间不长,商业模式还不是太固定,处于产业周期的不同阶段,风险比较高,大进大出的可能性是有的。 所以,在这么一个市场里我们不希望像交易所那样引入大量的散户投资者进入这个市场,我们交易所市场散户投资者比较多,换手率比较高,投机氛围比较强,各种各样的毛病,被市场所诟病,“新三板”的市场里我们引入了比较高的投资者的门槛,比如注册资本金一千万以上的法人,个人金融资产500万以上的个人,所以,基本上算一个准机构间的市场。 这些投资者具有比较高的风险的识别能力和风险的承受能力。所以,这个市场是一个风险外溢性比较小的市场,社会公众基本上没有参与,也正是在这么一个前提之下,这是很重要的前提,在这么一个前提之下,这个市场的制度才能做一些和我们证券交易所不同的一些安排。 这是想给大家报告的第一个内容,就是市场的定位。 二、新三板的制度安排 第二,想跟大家汇报一下“新三板”的市场的制度安排是体现了国务院要求的简政放权,让市场在资源配置当中发挥决定性作用这么一个基本的理念。 一是最大限度的减少行政审批。到市场来挂牌,到市场来融资,你要是上市公司,大家都知道批评很多,审核很复杂,排队很长,经常还由于各种各样的原因停止发行股票,每次一说要恢复发行股票市场轩然大波,这两天媒体又报道5月份大量新股上市,于是乎股指承压怎么怎么样,交易所市场摆脱不了这个魔咒。很多人提意见那主要是因为政府审批太严的原因,管的太多的原因,审批权下方给交易所就好了。 在“新三板”这个市场上,中国证监会基本上豁免了所有的行政许可,而把审核的职能交给了市场本身。所以,申请挂牌,来申请融资,只要股份公司的股东人数不超过200人,这个200人是法律规定的,200人是公众公司和非公众公司的一个法律上的界限,只要不超过200人,中国证监会豁免行政许可,全部由场所来进行审核核准,挂牌公司什么时候进行融资,什么价格进行融资,完全由市场,由公司来决定,政府不干预,就是这么一个市场。 由于在这个市场挂牌的企业大量是中小微企业,时间都不长,股东人数绝大多数都是200人以下,所以,实际上在这个市场的挂牌和融资证监会是没有行政许可这样一种安排。 还有并购重组,并购重组在上市公司当中是一个非常重要的安排,有诸多的法规和规章的限制,当然需要维护公众投资者的利益,在这个市场上由于社会公众参与的比较少,风险外溢性比较小,所以,在并购重组这个问题上没有对双方的定价做硬性的规定,双方可以自主定价,等等做了这些安排,就是在行政许可方面做了简化的安排。 二是大家也比较关心的,挂牌条件。在“新三板”这个市场没有任何的财务的门槛:不管交易所主板、中小板和创业板,财务门槛是个非常重要的门槛,你这个企业没有一定的盈利,没有一定的持续盈利能力是不能上市的,不能融资的,但在这个市场没有任何财务的门槛。从这个意义上来说,尚未盈利的企业也可以到这个市场来挂牌。 大家批评很多互联网企业到了境外,不在中国内地市场上市,大家批评说为什么不来上市,是因为你上市的要求太高,你有盈利的要求,大量的互联网企业早期都是在烧钱的,都不盈利的,你这个市场没有包容性,其实互联网企业不能在境内上市原因很多,今天也不讨论这个问题,但是这也是其中的原因之一,“新三板”市场是没有财务指标的,但是你需要对你财务的状况,披露两年的情况,而且需要有资格的会计师事务所进行审计。 三是以信息披露为中心。我们现在讲公开发行审核也好,注册制的改革也好,都是以信息披露为中心,就是政府审核部门不对企业的好、坏、价值做判断,而是要求企业把你的信息充分的披露给投资者,消除直接融资里容易产生的信息不对称的问题。 “新三板”是贯彻了这样一个基本的理念。同时,它还和上市公司不一样,上市公司是有一个模板,你必须披露什么,有很详细的要求,“新三板”对信息的披露除了有必须披露的要求以外,企业还可以根据自己所处行业的特点、区域的特点,所处发展阶段的特点自行披露信息,这种通用的信息和特质的信息相结合的信息披露制度,这样更利于这些专业的机构投资者进行筛选。 四是不同的交易方式。大家知道证券交易所就是一个交易方式,集中竞价交易,但在新三板市场由于挂牌的企业规模小,股份数量不是很多,股权非常集中,这种家族企业,甚至夫妻两个人的企业,员工持股的企业都不在少数,所以,他们对股权转让的需求是不一样的,远远不同于上市公司。所以,在这个市场里提供了三种交易的方式,一个就是最原始的协议交易,张三和李四谈好了,我们可以通过协议转让。 第二个叫做市商制度,目前咱们国家的交易场所里还没有用做市商这样一个制度来安排股份转让的。第三种就是对一些流动性确实很强,准备转板的公司可以设置集中竞价的制度。 这三种制度今后会并行,由企业自主挑选,“新三板”本月就要系统切换升级,今年八九月份就能够正式的提供这三种转让的方式。 我上面跟大家报告的四个方面,“新三板”这个市场根据它服务对象和定位的不同,安排了一些和主板交易所市场不同的制度安排。 三、关于新三板的几个认识误区 第三,也是最后一个方面,给大家分享一下对“新三板”几个认识的角度。 第一个方面,不宜用交易所的思维来看待“新三板”市场。刚才给大家报告了这个市场有很多特点,因为我们二十多年资本市场只有交易所,大家不管是投资者还是监管部门,包括我们在内都是这样,说着说着就说回到交易所市场里了,大家容易用交易所的观点或者交易所的指标来判断这个市场。 比如前不久有篇报道说“新三板”挂牌,一家企业首日转让发生了一个价格,这个价格暴涨了700%多,“新三板”遭遇爆炒,重演交易所弊端,有这么一篇报道,其实这是完全两个概念,因为“新三板”的挂牌公司在挂牌的时候和交易所的上市公司不一样,上市公司在上市的时候它要先发行股份,然后再上市发行股份有发行价,上市成交有成交价,一般我们涨幅是说上市首日的成交价相对发行价涨了多少,我们国家很高,“三高”或者爆炒等等,咱们市场挂牌的时候绝大多数是不发行股份的,股份的转让也非常少。 所以,第一天挂牌能有转让的实属罕见的企业,转让价格比如七块,股份的面值一块衡量的话那就涨了700%,也可能100万股,你就得出一个结论这个市场是被爆炒的,和实际情况相去甚远,因为它比较习惯用交易所过去的指标衡量,容易引起误解。 还有投资者关注能不能通过频繁的交易获得交易价格的价差,因为交易所市场每天那么多交易量,咱们国家两个市场交易量平均两千多亿,短进短出的非常多,大家都在博取价差,很关心这个市场是不是这样,然后说这个市场部行,太不活跃了,没有交易的机会,这种观点也是交易所市场的观点。 实际上这个市场的挂牌主体它对股权转让的需求并不是非常的强烈,两个人的公司正在蓬勃发展,充满了创业的喜悦,价值还没有充分体现出来的时候,我把股权转让给别人需要认真考虑的,所以,用这种方式来判断这个市场是否成功,是否不成功我觉得都不合适,还是应该有一套适应这个市场的,判断这个市场的一到指标角度来加以评判。这是第一个方面。 第二个方面,也不宜仅用这个市场的挂牌公司是否转板上市了或者一次融资了多少来判断这个挂牌企业是否成功。我相信这个市场挂牌企业的数量会非常多,不到半年已经740家了,今年铁定超过1000家,会很快的速度超过两个交易所上市公司的总量,但它规模是非常小的。 相信大量在这个地方挂牌的企业,今后都不会转为上市公司,因为上市公司有很高的门槛,有很高的成本,要得到投资者认可,这里面的很多公司可能会发生我们在主板市场看不见的大进大出,比如在交易所市场退市是个很困难的问题,在这个地方退市可能就比较简单,因为它风险外溢性是很小的,很多企业可能在挂牌过程中就被收购兼并掉了,很多已经被装到上市公司里,实现了间接上市,它的方式是多种多样的,不一定千军万马都要走上市公司这条路,也是不现实的。 再有这个企业处于这种发展阶段,它对于稀释它的股权是很慎重的,不会像上市公司那样大量的发行股份稀释股权,因为主要股权是自己的,所以,每次融资几千万就是非常大的数额。 很多人说三板也可能圈钱分流主板的资金等等,这些都是不正确的看法,不能用这种看法来判断这些挂牌公司它到底成功与否,实际上这些挂牌公司通过股份公司改制,健全公司治理,披露信息来提高本身的透明度和公司的信用来吸引这些PE。 一些专业的投资者,甚至一些我们的银行,银行一般不愿意把钱随便贷给中小微企业,但是对于挂牌公司,由于这些公司有一定的外在监管的约束,我们几大行都跟“新三板”签订了合作协议,就是给你一定的授信额度,是可以给这些公司进行贷款的。所以,在这个平台上还实现了直接融资和间接融资的结合这样一个非常好的效果。 第三个方面,要把全国中小企业股份转让系统和区域性股权市场加以区分。刚才给大家报告的这个市场是一个全国性的市场,是一个可以公开转让的市场。所以,股东人数可以超过200人,搞企业的人认为这个很重要,股东人数超过200人,它的公众性就比较强了,风险的外溢性就比较强了,作为监管部门要纳入比较严格的监管。 区域性的股权市场在法律上是非公开的市场,国务院专门有文件做了几条政策的限定,就是你不能搞集中竞价的交易,你不能向不特定对象转让股份,你不能转让以后股东人数超过200人,你的买卖,当天买不能当天卖,必须5天以后,著名的“T+5”,有一系列的安排,另外你挂牌的企业应该是区域性的,而不是无全国性的,等等。 所以,“新三板”是一个公开性的全国性的市场。在区域性市场挂牌的企业如果希望进一步发展壮大,进一步引入全国性的投资者,进一步提高透明度和知名度,可以申请在全国中小企业股份转让系统来进行挂牌,这个道路是通的,也有人叫转板,也可以是通的。 第四个方面,对这个市场的监管也有一些误解,大家认为因为你放松了前端的管制,认为这个市场是没有监管的,会不会劣币驱逐良币,会不会骗子横行,其实这是不正确的,对这个市场我们采用了一个前端放松管制,加强事中事后监管的监管的方式方法,不管从媒体,从对中介机构的监管措施和处罚,以至于触犯法律我们的刑事追究这个市场都是健全的,今后中国证监会还会在《证券法》修改的时候,能够将和这个市场相对应的法律的罚则写的更清晰,进一步加强对这个市场的监管,特别是欺诈挂牌的情况。 最后是这个市场挂牌公司的低标准和投资者的高门槛这样一个矛盾很多人提出质疑,说这个市场的门槛太低了,什么人都可以进来,是不是把这个市场挂牌的主体搞的比较乱,是不是应该提高门槛,对于投资者来说,你把个人投资者金融资产提到500万,基本上只有极少数的人可以参与,市场参与者比较少,交易不活跃,是不是应该让散户进来。这都是不同的看法。我们的想法正是因为我们有比较高的投资者适当性的安排,所以,才把挂牌的门槛放得比较低,让市场来筛选,而不是通过设置门槛来筛选。 以上就是给大家简要的汇报了一下“新三板”在多层次股权市场当中一个上接交易所市场,下接区域性股权市场这样一个承上启下的市场平台我们的一些基本看法,中国证监会有意在这个市场平台上做一些交易所市场现在还不太适合做的一些监管方面的探索,比如注册制的一些探索,在这个市场上因为有一些条件,我们去做一些尝试,我们会和市场的各个方面保持密切的互动,倾听大家的声音,也希望大家除了关注交易所市场之外,也关注这样一个市场,努力把全国中小企业股份转让系统建设成为一个充满活力,包容性强,富有特色的综合性的金融服务平台。谢谢大家.
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【股市收评】权重休整,题材个股继续发力
卓卓乐了
2014-1-23 17:36
【股市收评】权重休整,题材个股继续发力 今日央行再次输血,开展高达1200亿21天逆回购,春节资金紧张局面再次松缓,虽然今日石油金融钢铁地产等四大权重齐心打压,但指数并没有大幅下跌,上证和深证指数依旧保持震荡格局。而创业板指自昨日突破历史高点,今日乘胜追击,指数大涨30多点,涨幅达到2.08%。截至收盘,上证指数报收2042.2,跌幅为0.47%,深证指数报收7788.5,跌幅为0.41%。 板块上,涨幅居前的分别是传媒娱乐、家具行业、仪器仪表、电器行业、电子信息,其中传媒娱乐板块涨幅达到2.81%,而金融,石油,煤炭,钢铁,有色,地产等六大权重跌幅居前,成为今天砸盘的主要“元凶”。概念方面,网络游戏,文化振兴,安防服务,智慧城市云计算等概念表现活跃。 技术上,两市指数自昨日突破智辅助线,略有乏力,今日两市进入调整状态,从今日成交量来看,成交量和昨日比略有缩量,与之前相比依旧是放量的,市场人气活跃,流动资金再次翻红,这都为打响新年红包行情而做充分准备。而创业板,继续延续13年的牛市行情,悬在高空的指数让广大投资都望而却步,不敢茫目追高,但它却在节节攀升,连续创历史新高。主要原因是由于资金一直持续流入,人气一直保持旺盛,呈现强者恒强的牛市行情,当资金开始出逃,人气开始缩减的时候就是创业板需要注意风险的时候。【荐】实践盈利官方群(241727066)填写:实践。解决炒股难题,炒股不在是问题。 策略上,大盘从昨天B开始,今日流动资金再次翻红,这一波行情将会继续持续,今日大盘略有回调,对于弱于大盘或者是高位个股,须要注意死叉回调风险,方向上,可以继续关注题材概念个股的回踩机会,因为这一波行情的主要机会也将围绕于此。
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新股记录
tcxroy
2014-1-22 16:54
1.21 新股 中小板上市公司 002705 002706 002708 创业板: 300357 300358 300359 300360 300362
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明天8只新股上市,继续空仓观望
liudesheng2009
2014-1-20 15:23
继纽威股份登陆上交所之后,深交所新股盛宴跟随来袭。深交所公告显示, 1 月 21 日将有 8 只新股一起登陆深交所,其中 3 股拟在中小板上市,其余 5 股拟在创业板上市。 这样抽血,今天大盘已经有所反应,今天终于跌破了 2000 点。明天上市这么多新股,在这种空头市场,预计大盘惯性下跌的概率较大,所以需继续空仓观望。从盘面看今天上午量能有所减缩,所以下跌幅度预计不会太大,但风险控制为第一位,以空仓观望为最佳策略。少数短线高手可以轻仓位在明天下午尾盘选择有技术反弹的中小板和创业板股票操作,以博取短线利润,操作失败应该及时止损。
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收评:创业板大跌近2%,题材股走低
卓卓乐了
2014-1-10 18:00
收评:创业板大跌近2%,题材股走低 今日沪深两市双双低开,盘中持续弱势震荡态势。午后两市延续弱势震荡,盘中逼近2000点,权重股表现乏力,题材股大幅走低,创业板一度跌超2%。截至收盘:沪指报收于2013.30点,跌幅0.71%,深成指报收于7648.04点,跌幅1.27%,创业板指报收于1353.30点,跌幅1.95%。 盘面上,两市近乎全线皆墨。前期活跃的题材股出现集体获利回吐迹象。网络彩票、智能穿戴、芯片替代、蓝宝石、云计算等大幅杀跌,跌幅均超过3%。权重股表现也相当弱势,劵商板块大跌超过2%,是沪指杀跌最大动力。【荐】实战盈利官方群241727066 填写信息:实践 【提示】至少解决炒股三大难题 技术上,沪指再创5个多月以来新低。今日收根缩量小阴线,市场交投疲软。同时指数形成单边下跌趋势,短期均线组合呈空头排列,捕捞季节金叉遭遇失败。说明市场短线趋势走坏,指数继续下行,跌破2000点整数关口的可能性加大。另外创业板今日缩量下跌,早盘试图再次探顶,但上方抛压仍然巨大,午后击穿5日线支撑。意味创业板短期将以高位震荡为主,但需要注意捕捞死叉得以确认,说明短线仍存在回调风险。 策略上,平均股价S点出现第二天,熊线下移,底部空间打开,市场人气低迷。投资者需注意短线市场风险,此时应以持币观望为主。并且注意手中高位题材股的捕捞死叉离场机会。
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华谊兄弟PK光线传媒 创业板影视双雄斗
mclrenjing
2013-1-17 10:11
《十二生肖》稍稍提振华谊的信心。 2012年的电影市场,光线传媒(以下简称“光线”)凭借《泰囧》逆袭,一时煞住往年行业翘楚华谊兄弟(以下简称“华谊”)的风光。 区区3000万的投资,赢得超过12亿的票房,赚足1000%的利润,光线投拍的《泰囧》成为电影市场上一匹傲人的黑马。“12个亿,确实有运气成分。《泰囧》的成功不是必然。” 1月16日,光线传媒总裁王长田在接受时代周报记者电话采访时表示。 反观华谊,过去冯小刚一部大片扭转乾坤的拿手好戏去年没能继续上演。冯小刚花费19年心血的力作《1942》,票房远不及预期。而且自该影片上映华谊股价大跌,4天市值缩近13亿,远超票房收入。 不过,最近上映的《十二生肖》稍稍提振华谊的信心。“其国内票房成绩已超过8亿元”的消息公告后,华谊股价次日便随大市上涨3.55%。 “其实,这正是风险所在。从《1942》开始,到后来竞争对手《泰囧》的冲击,再到最近《十二生肖》的反击,华谊股价过山车的表现,反映了其对单一业务依赖仍然过重,而且盈利压力越来越大。”一位不愿具名的分析师告诉时代周报记者。 竞争加剧:票房长跑战 《泰囧》的成功有很多偶然。“天时、地利、人和。”如王长田自己所说,“将来即使会拍出比这个更好的片子,但未必会有比这更好的票房。” 而《1942》不理想的票房成绩其实也有诸多偶然:票房分账之争影响宣传排片、票房遭遇其他热映大片挤压、密钥风波、“水军”做空等。 “《1942》虽然艺术性更强一些,但毕竟商业没达到预期。这其实是一项长跑,未来还是看谁能找到更好更卖座的电影。对于王长田来说,下一部能否找出更好的电影来证明自己也是个问题。” 宏源证券传媒行业分析师张泽京告诉时代周报记者。 王长田也向记者承认,“创意类产品是个经验的积累。比起华谊十几年的实践,光线影视制作的时间比较短,很多尚待摸索。”资料显示,光线以宣传发行起家,于2011年8月上市,上市之后才开始进行影视剧的投资,此前先后推出电影《铜雀台》、《四大名捕》等,但市场反应较为平淡。 《泰囧》的上映,突然显现了光线的爆发力。在第一创业证券分析师任文杰看来,《泰囧》的成功集中体现了光线的两个优势:一是电影发行和节目媒体业务的协同;二是光线拥有中国最大的电影直营发行网络,其特点是驻地营销系统。 王长田在接受记者采访时也反复强调这个事实,“我们是一家拥有自己媒体资源的公司。光线发行的电影可以通过自己的电视节目和媒体渠道进行宣传。反过来,影片也会为光线的电视渠道提供内容,形成一个资源共享的良性商业模式。” “不过,对于光线来说,因为并未与《泰囧》的核心创作组成员—徐峥三人组签约,面临成功模式无法持续的因素。” 上述不愿具名的分析师告诉记者。 王长田解释:“这不是绝对的。我们采取项目合作的方式。捆绑式合作有其无法控制的风险。” 多年以来,对手华谊其实也依赖着项目合作的方式,其虽一直在探索如何摆脱这一依赖,特别是对导演的依赖,但目前来看,探索效果并不明显。至于如何减弱目前单一项目对公司业绩的影响?华谊对此并未正面作答,打太极回应称:“这个问题要从长远来看。在《1942》不及市场期待下,公司完成了总电影票房20个亿的目标。” 但去年华谊难堪的三季报数据却并不尽如人意。数据显示,其三季度的总营收达2.59亿元,同比增长71.72%,但净利润仅2876万元,同比下跌25.67%。 多元布局:全产业链制胜 在《1942》票房不及预期后,华谊有意释放非影片制作业务发展的利好信息。去年12月初,华谊在深圳高调开设了第13家影院。与此同时,华谊发布公告称,旗下全资子公司华谊兄弟(天津)实景娱乐有限公司拟与海南观澜湖华谊冯小刚文化旅游实业有限公司签署《策划创意服务协议》,实景娱乐通过向项目公司提供策划创意服务,创收2000万元。 王中磊表示,2013年,华谊业绩增长点更多会来自新业务布局。董事长王中军亦表示,未来将会加强并购重组,包括院线资源和衍生品的开发商,希望能有实质性的收购进展。 华谊通过投资涉足音乐、游戏、电影院、娱乐营销、海外电影、实景娱乐等业务,从早期的电影、电视剧和艺人经纪三大业务板块,转变为现在的以内容生产为中心,“内容+渠道+衍生品”的全产业链协同模式。 完善产业链的同时,华谊亦开始重塑明星与公司之间的关系。去年4月,华谊启动了导演再造的“H计划”,一口气签下了徐克、乌尔善、冯德伦等10名风格迥异的导演。 “其实,华谊还是很有战略眼光的。其领先于同行的战略布局是比较符合国外的模式。国外的影视制作公司真正的影视收入占比已经很少。主要靠随后的衍生品业务赚钱,以对冲影片表现带来的亏损。”张泽京告诉时代周报记者。 以好莱坞为例,票房收入有时还不足三成。根据公开数据,美国电影《星球大战》三部曲全部票房收入为18亿美元,衍生品收入超过45亿美元;迪士尼动画电影《狮子王》前期投资仅4500万美元,收获票房7.8亿美元,衍生品收入更高达20亿美元。 去年5月,华谊携手冯小刚成立海口电影公社。彼时,王中军提出,华谊的目标是做“中国迪士尼”,公司未来有信心保持30%-35%的年增长率。 但在张泽京看来,“长期性投资需要较长时间才能有明显的盈利贡献,而且风险很大。”此前,华谊对院线的投资现仍亏损即是个典型。 王长田的认识则更现实。他告诉时代周报记者,“影院这块介入比较晚,目前不会轻易尝试。但随着竞争加剧,行业整合,未来可能会有投资、并购的机会。” 无疑,全产业链模式是种趋势。不仅华谊,整个影视娱乐产业都开始进入规模化、全产业链竞争的时代,从明星驱动向模式驱动转型。 光线也将向综合传媒集团迈进。王长田告诉时代周报记者,“很早就开始研究国外大的传媒娱乐集团的业务模式,发现全传媒加全娱乐是共同的规律。在这个商业模式上,能更好地实现资源共享,现金流相互平衡。对于一家公司而言,赢在模式是最重要的,靠单个产品是肯定无法长久的。” 原文来源: http://www.tttzw.com/HomeCenter/Content/1/1/2485.html
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