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分享电子行业：2月份起正适合重新布局质优电子股: accumulation 2017-2-15 10:48; 春节结束了、大家陆续返回工作岗位。之前我们说， 2017 年元旦虽然迈入新的一年，绝大多数买方机构重新开始计算绩效，不过农历春节是在 1 月底，有人会提前休假，而且想抱股过年的预料也不多，所以我们认为真正布局的时间点，应该会落在 2 月份农历春节之后。　　我们整理了几个 2~3 月份起值得关注的投资概念，分别是：苹果 iPhone 十周年、光学镜头双摄像、汽车电子大未来、 5G 网通大商机、周期循环炒涨价。　　我们路演讲 iPhone8 也讲了好几个月，直到最近几周，我们才把核心逻辑缩短为“ 模组化” 三个字。从目前“ 模组化” 演进的趋势来看，受惠程度大的包括：超声电子、信维通信、立讯精密、东山精密…等，然而电声器件几乎成为被整合的零件，我们认为港股也好、 A 股也好，相关企业如果没有在 2017 年加速转型，未来经营只会雪上加霜。　　在汽车电子的部分，现在可以预见汽车已经朝智能化、电动化、网联化…等方向发展，汽车电子在整车成本占比也不断增加，在大趋势下，像是 IGBT 、触摸显示屏、车用 PCB 、继电器、 ADAS 传感器、车用连接器…等细分领域，中长期都将跟着受惠。　　 5G 网通相关这部分，严格说来，这不是电子研究员说了算，所以我们先跳过不讲。另外，在周期景气循环下，有一些电子零组件和原物料，在历经多次产能供需调整后，包括： Wafer 硅片、 DRAM 、 LED 、面板、铜箔、覆铜板 CCL …，也都存在持续炒作涨价的空间。　　最后顺便提一下，我们之前低估了美国总统川普，以为他选前所提的政见只是说说而已，没想到他有些政策看起来是打算玩真的，因此我们要开始分析万一川普真的对中国 Trade Ban 了，那么对大陆内地的电子产业可能会产生什么影响？　　核心观点： 2 月份起正适合重新布局质优电子股　　年度推荐主轴超声电子、太极实业、长电科技，一直没变。今年 iPhone8 相关供应链也算是值得关注的主轴之一。这个从去年 4Q16 以来就有多种猜测的版本，大家普遍的共识则包括： AMOLED 屏、 2.5D 玻璃机壳、双摄像头、无线充电…。　　 iPhone8 机壳采 2.5D 双玻璃设计，因此积极布局该领域的蓝思科技相当值得重视，也正因为蓝思科技大量采购玻璃精雕机，因此劲胜精密母以子贵跟着创世纪而受惠。而 iPhone8 用到的 FPC 软板会多， A 股最为受益的就是收购 MFlex 的东山精密。其他 iPhone8 推荐个股部分，就是天线和无线充电概念，并且以天线为核心整合其他零件成为模组的信维通信 . 而同时具备 Type-C 、音频电源 Lightning 及无线充电概念的立讯精密也算值得重视了。　　摄像头及模组相关议题则包括了：欧菲光、合力泰、北京君正、水晶光电、联创电子…。汽车电子我们建议关注：欧菲光、超声电子、宏发股份、胜宏科技、依顿电子、安洁科技、扬杰科技。　　 8 寸晶圆满载和指纹识别相关议题，则推荐：长电科技、欧菲光、汇顶科技、硕贝德、华天科技、晶方科技、三环集团…，以及港股的中芯国际。 DRAM 涨价情势仍未停止， DRAM 概念的太极实业、长电科技、华天科技…等也具备投机机会。 iPhone8 概念下 SiP 方案受惠股，则包括 SiP 封装的长电科技、 SiP 模组的环旭电子。　　小结，年度主轴超声电子、太极实业、长电科技。其他本周推荐则包括：欧菲光、信维通信、立讯精密、东山精密、德赛电池、蓝思科技、长盈精密。　　风险提示：美国总统川普不按牌理出牌的政策，可能突然搅乱所有我们陈述的逻辑。而 iPhone8 再怎么有亮点，之前大概也都被大家猜完了，几个相关概念股预期也打得比较满，剩下的就是检验有没有符合预期或超预期，这么一来就有点棘手，因为稍有不慎就是低于预期。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享天风电子: accumulation 2017-1-19 01:20; 【天风电子】情绪因素导致苹果产业链调整，龙头白马迎来配置时机。今天消费电子白马出现较大幅度调整，我们跟多家上市公司和代工厂渠道确认，主要是市场对于传言过度反应和基金调仓行为所致： 1. A客户目前并未提出砍单，17Q1环比比16Q4下降是正常情况，但同比大概率比去年（5100万部低基数）相符。多家供应商目前产能情况依然饱满，富士康和和硕并没有降低产能，如蓝思等供应商春节人手还有不足的情况，所以我们判断Q1的价格不会出现16年初大幅砍价的情况 2. Oppo，Vivo之前坊间有过高预期（17年3亿部左右），实际我们判断全年销售2.4亿部对应40%以上增长仍是大概率事件。华为目前渠道上销售正常，新发布Mate9 等机器火爆，综合判断国产机仍然有较好景气 3. 白马如信维，欧菲Q3-Q4超额收益明显，今天调整我们判断更多是浮盈机构调仓所致。整体白马包括歌尔，蓝思，立讯等一季度情况良好。目前整体白马估值对应明年在20倍出头，已经迎来较好配置时点。电子整体在16年TMT内部超额收益较为明显，开年投资者有惯性换仓冲动。但从投资价值角度，从增长而言内地白马在智能机单值有持续提升空间，从估值角度来说目前20倍出头并不贵。建议投资者在市场情绪悲观时择机配置，重点推荐信维通信，欧菲光，歌尔股份，蓝思科技，欣旺达，同时关注立讯精密等我们今日盘后组织欧菲光高管电话会交流，敬请投资者关注！; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享电子行业：关注苹果十周年前手机产业链的机会: accumulation 2017-1-10 14:40; 　　2016 年四季度指数微幅上涨，季度涨幅为3.29%收于3103.64 点。2016年四季度电子板块下跌-2.43%，上证指数上涨3.29%，沪深300 指数上涨1.75%，创业板指数下跌8.74%。2016 年电子板块下跌12.94%，沪深300 下跌11.28%，跑输沪深300 指数1.66 个百分点，列25 个东方财富子行业中的位第13 位。　　从电子行业的四个二级子行业来看，2016 年4 季度电子元件，电子器件，电子设备制造和半导体分别下跌0.27%，1.41%，2.56%和6.40%。　　2017 年新年刚开始，受苹果要将第一季度iPhone 的整体产量砍掉10%的消息影响，智能手机相关供应链A 股出现了大幅回调的走势。对于调整过后的股价，我们依然坚定看涨。理由有如下几点：1、三星将于一月中旬左右公布NOTE 7 爆炸的原因，为发布接下来的新机做铺垫。S8 最早将于2 月底发布新机。S8 的发布以及各种性能参数的公布及后续销量有可能成为相关供应链公司行情的催化剂。2、智能手机行业2017 年最大的看点是苹果有可能在其10 周年之际发布新机。市场对其新机的创新性充满了期待，除了目前热议的AMOLED 屏，双面玻璃等概念外，有没有出乎意料的新创新？如果发布时间是6 月份，那么手机设计的概况将在一季度末确定下来，A 股的行情通常将提前反映。我们依然看好受益于设计流行趋势变化的蓝思科技和信维通信。同时关注港股相关产业链公司瑞声科技和舜宇光学科技。　　【配置建议】　　关注3D 及双玻璃概念蓝思科技。　　关注5G 及苹果概念股信维通信。　　关注瑞声科技和舜宇光学科技。　　【风险提示】　　外围相关市场行业大幅波动风险；　　创业板系统性风险；　　智能手机行业增长率大幅下降。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享电子行业：电子股依然疲弱静待2月份佳音: accumulation 2016-12-27 14:34; 2016 年剩下本周最后一周，预祝 2017 新年快乐！下周 2017 年首周，电子产业可以顺便关注一下 CES 的动向，虽然 CES 近年展出差强人意。　　之前我们说，虽然电子股基本面没那么糟糕，但 11 月以来国家队率先砸盘、后来公募也陆续结算绩效，整体资金一再持续出逃…。大家都知道，如果股价要涨，资金、主力、题材，缺一不可，现在则是缺很大，尤其「今年底的收盘价 =明年初的开盘价」，没什么人会选择在这个时候建仓，而且理论上 2017 元旦之后开始重新建仓，但这次农历春节是在 1 月底，有人会提前休假， 1 月份实际交易日没多少天，预料想抱股过年的也不多，所以我们还是等 2 月份吧！　　然后我们还是简单说一下，明年 iPhone 十周年纪念日是 6 月 29 日，所以iPhone8 发布时间应该不是 9 月份，很大概率是提前在 6 月底。也就是说，明年2Q17 就会开始备货、淡季不淡，不是拖到 3Q17，而股价是先行指标，我们认为农历春节之后、 2 月份起，相关概念股股价就会开始窜动。而且， iPhone8 如果在明年 6 月底发布还有个好处，就是 2H17 会有 2 个完整的季度让苹果卖手机，明年 iPhone8 销量怎么样都会有 iPhone7 的 2 倍！配套零组件业绩当然也跟着好！受惠程度大的包括：超声电子、信维通信、立讯精密…等。　　不久前， SEMI 发布全球晶圆厂趋势报告，预估 2017~2020 年间，全球将有 62 座新增晶圆厂，其中有 26 座会落在中国大陆！我们原先说十三五规划期间大陆要盖 10~12 座晶圆厂，现在 SEMI 说的是 26 座，远远比我们说的 10~12 座要多很多。帮人家盖晶圆厂的太极实业(十一科技) 完全没有问题，它是大陆境内最具有“ 资质” 晶圆厂的 EPC 企业，未来几年的趋势都很明显的摆在那里了(资质的意思就是：有关系就没关系、没关系就有关系). 　　最后，我们再说一下。川普选前一直想把苹果搬回美国，近几周来这个议题不断地被大家拿出来讨论，微信上也随时流传着动不动就是危言耸听的“ 已经证实”等字眼…，然后大家马上跟着起伏。生产线搬回美国所牵涉的不仅是表面成本问题而已，还包括劳动人力、制造弹性、相关税负…，最关键的是配套零组件产能通通不在美国，谈何容易？; 个人分类: 金融学|0 个评论

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