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分享基本面分析5把刀：如何分析行业: wangxun8848 2017-6-14 20:12; https://xueqiu.com/1756823853/87294430; 30 次阅读|0 个评论

分享价值投资研究: wangxun8848 2017-6-4 21:16; 价值投资主要从四个方面进行选股分析，一是行业研究；二是企业分析；三是管理层研究；四是市场估值分析。下面就每一项问题，逐一梳理整理对应的问题。一、行业研究 1 、是否是高门槛行业（ 1 ）、特许经营行业（ 2 ）、品牌消费行业（ 3 ）、科技行业（ 4 ）、行业其他进入壁垒？（ 5 ）、行业未来的发展空间多大？ 2 、是否是能够提供差异化服务的行业 3 、是否是依靠个人才艺的创意产业 4 、是否是一上市市值过大的央企 5 、是否是难以扩张的行业（ 1 ）、旅游景区 6 、是否是重资本行业（ 1 ）、钢铁 7 、行业周期性分析（产生期、成长期、成熟期、衰退期） 8 、政策支持力度二、企业研究 1 、公司的核心竞争力有哪些？ 2 、公司未来 3-5 年的发展规划？ 3 、盈利情况分析（前五年盈利状况） 4 、企业生产各环节成本分析及预测 5 、分红情况 6 、新产品研发情况 7 、技术改造升级情况 8 、收购兼并情况 9 、大股东情况（大股东资金是否充足） 10 、成本控制情况 11 、负债情况 12 、折旧情况 13 、税费情况三、管理层研究 1 、公司对管理层有无激励？ 2 、是否有大股东增持？四、市场估值研究 1 、股价 2 、市盈率 3 、市净率; 36 次阅读|0 个评论

分享锂电池行业: accumulation 2017-3-11 17:56; 而这次锂电的再次崛起，选择赣锋锂业作为龙头的基本逻辑是：三元主线龙头＋业绩释放＋低估＋二月份新能源汽车产销量同比环比大涨。最后献上新视界近期的两篇文章的核心观点，以供参考： 1.“三元”是2017新能源汽车的投资主线三元正极材料特别是具有上游锂、钴等稀缺资源的企业最值得关注。看好具有核心优势龙头企业，例如上游钴资源龙头华友钴业，氢氧化锂龙头企业赣锋锂业，具备前驱体一体化的正级材料龙头的当升科技，由锂元电池成功转型三元锂电领域的亿纬锂能，以及国内锂电隔膜领域龙头企业沧州明珠等。 2.赣锋锂业：产能释放带来足够业绩弹性 1、新能源汽车经历2016年的波折后，随着年底一系列政策的落地，11月份销量重回高增长，2017年依然值得期待。 2、三元电池增速迅猛，氢氧化锂是三元电池高增长最受益的上游材料之一，预计2017年仍旧有缺口，赣锋作为氢氧化锂的龙头企业，将充分受益。 3、原材料自给率大幅提高，将拉动盈利能力大幅增长。公司16年底开始锂矿原材料自给率开始大幅提升，江西锂业17年锂精矿产能6-7万吨（0.8万吨当量碳酸锂），RIM公司目前正在建设年产20万吨锂精矿（含氧化锂6%）生产线，未来公司将包销6%以上的锂精矿和 4-6%的锂精矿各20 万吨。 4、未来有诸多催化剂：RIM公司产能释放，锂精矿已经装船到海口；三元电池客车应用解禁将拉动氢氧化锂需求；氢氧化锂涨价；最后一只靴子国补政策即将落地；12月份新能源汽车冲量，销量回归高增长等。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享电子行业：2月份起正适合重新布局质优电子股: accumulation 2017-2-15 10:48; 春节结束了、大家陆续返回工作岗位。之前我们说， 2017 年元旦虽然迈入新的一年，绝大多数买方机构重新开始计算绩效，不过农历春节是在 1 月底，有人会提前休假，而且想抱股过年的预料也不多，所以我们认为真正布局的时间点，应该会落在 2 月份农历春节之后。　　我们整理了几个 2~3 月份起值得关注的投资概念，分别是：苹果 iPhone 十周年、光学镜头双摄像、汽车电子大未来、 5G 网通大商机、周期循环炒涨价。　　我们路演讲 iPhone8 也讲了好几个月，直到最近几周，我们才把核心逻辑缩短为“ 模组化” 三个字。从目前“ 模组化” 演进的趋势来看，受惠程度大的包括：超声电子、信维通信、立讯精密、东山精密…等，然而电声器件几乎成为被整合的零件，我们认为港股也好、 A 股也好，相关企业如果没有在 2017 年加速转型，未来经营只会雪上加霜。　　在汽车电子的部分，现在可以预见汽车已经朝智能化、电动化、网联化…等方向发展，汽车电子在整车成本占比也不断增加，在大趋势下，像是 IGBT 、触摸显示屏、车用 PCB 、继电器、 ADAS 传感器、车用连接器…等细分领域，中长期都将跟着受惠。　　 5G 网通相关这部分，严格说来，这不是电子研究员说了算，所以我们先跳过不讲。另外，在周期景气循环下，有一些电子零组件和原物料，在历经多次产能供需调整后，包括： Wafer 硅片、 DRAM 、 LED 、面板、铜箔、覆铜板 CCL …，也都存在持续炒作涨价的空间。　　最后顺便提一下，我们之前低估了美国总统川普，以为他选前所提的政见只是说说而已，没想到他有些政策看起来是打算玩真的，因此我们要开始分析万一川普真的对中国 Trade Ban 了，那么对大陆内地的电子产业可能会产生什么影响？　　核心观点： 2 月份起正适合重新布局质优电子股　　年度推荐主轴超声电子、太极实业、长电科技，一直没变。今年 iPhone8 相关供应链也算是值得关注的主轴之一。这个从去年 4Q16 以来就有多种猜测的版本，大家普遍的共识则包括： AMOLED 屏、 2.5D 玻璃机壳、双摄像头、无线充电…。　　 iPhone8 机壳采 2.5D 双玻璃设计，因此积极布局该领域的蓝思科技相当值得重视，也正因为蓝思科技大量采购玻璃精雕机，因此劲胜精密母以子贵跟着创世纪而受惠。而 iPhone8 用到的 FPC 软板会多， A 股最为受益的就是收购 MFlex 的东山精密。其他 iPhone8 推荐个股部分，就是天线和无线充电概念，并且以天线为核心整合其他零件成为模组的信维通信 . 而同时具备 Type-C 、音频电源 Lightning 及无线充电概念的立讯精密也算值得重视了。　　摄像头及模组相关议题则包括了：欧菲光、合力泰、北京君正、水晶光电、联创电子…。汽车电子我们建议关注：欧菲光、超声电子、宏发股份、胜宏科技、依顿电子、安洁科技、扬杰科技。　　 8 寸晶圆满载和指纹识别相关议题，则推荐：长电科技、欧菲光、汇顶科技、硕贝德、华天科技、晶方科技、三环集团…，以及港股的中芯国际。 DRAM 涨价情势仍未停止， DRAM 概念的太极实业、长电科技、华天科技…等也具备投机机会。 iPhone8 概念下 SiP 方案受惠股，则包括 SiP 封装的长电科技、 SiP 模组的环旭电子。　　小结，年度主轴超声电子、太极实业、长电科技。其他本周推荐则包括：欧菲光、信维通信、立讯精密、东山精密、德赛电池、蓝思科技、长盈精密。　　风险提示：美国总统川普不按牌理出牌的政策，可能突然搅乱所有我们陈述的逻辑。而 iPhone8 再怎么有亮点，之前大概也都被大家猜完了，几个相关概念股预期也打得比较满，剩下的就是检验有没有符合预期或超预期，这么一来就有点棘手，因为稍有不慎就是低于预期。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享电子行业：关注苹果十周年前手机产业链的机会: accumulation 2017-1-10 14:40; 　　2016 年四季度指数微幅上涨，季度涨幅为3.29%收于3103.64 点。2016年四季度电子板块下跌-2.43%，上证指数上涨3.29%，沪深300 指数上涨1.75%，创业板指数下跌8.74%。2016 年电子板块下跌12.94%，沪深300 下跌11.28%，跑输沪深300 指数1.66 个百分点，列25 个东方财富子行业中的位第13 位。　　从电子行业的四个二级子行业来看，2016 年4 季度电子元件，电子器件，电子设备制造和半导体分别下跌0.27%，1.41%，2.56%和6.40%。　　2017 年新年刚开始，受苹果要将第一季度iPhone 的整体产量砍掉10%的消息影响，智能手机相关供应链A 股出现了大幅回调的走势。对于调整过后的股价，我们依然坚定看涨。理由有如下几点：1、三星将于一月中旬左右公布NOTE 7 爆炸的原因，为发布接下来的新机做铺垫。S8 最早将于2 月底发布新机。S8 的发布以及各种性能参数的公布及后续销量有可能成为相关供应链公司行情的催化剂。2、智能手机行业2017 年最大的看点是苹果有可能在其10 周年之际发布新机。市场对其新机的创新性充满了期待，除了目前热议的AMOLED 屏，双面玻璃等概念外，有没有出乎意料的新创新？如果发布时间是6 月份，那么手机设计的概况将在一季度末确定下来，A 股的行情通常将提前反映。我们依然看好受益于设计流行趋势变化的蓝思科技和信维通信。同时关注港股相关产业链公司瑞声科技和舜宇光学科技。　　【配置建议】　　关注3D 及双玻璃概念蓝思科技。　　关注5G 及苹果概念股信维通信。　　关注瑞声科技和舜宇光学科技。　　【风险提示】　　外围相关市场行业大幅波动风险；　　创业板系统性风险；　　智能手机行业增长率大幅下降。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享 5G行业产业化加快推进 7股蓄势待发: accumulation 2016-12-28 09:14; 　　2017年1月5日，国际消费电子展(CES2017)将正式开幕。作为未来一年科技产业趋势的风向标，展会备受业界关注。据大会官方透露，5G将是本次展会的一大焦点。从参展商看，多个巨头争相抢占5G技术发展先机。英特尔将全方位展示5G等领域创新技术，高通CEO将进行以5G网络革命性为主题的演讲，爱立信将举办的“5G盛宴”分会并现场展示实验性的5G基站和移动用户设备。　　业内认为，明年将是5G推进的关键一年。从国际看，电信标准化组织3GPP预计在明年底推出早期移动5G规范，2018年推出第一版5G标准。从国内看，明年将进行5G网络第二阶段测试，中移动等运营商将展开大规模外场实验，2018年进行大规模试验组网。随着5G产业化加快推进，上下游产业链正在形成。　　 A股公司中：　　麦捷科技：生产的滤波器将受益于5G手机通信频段的大幅增加。　　通宇通讯：的基站天线业务有望在5G开始大规模建设后显著增长。　　中兴通讯：中国芯片行业龙头之一，子公司中兴微电子是国产芯片的先驱。集团是中国电信市场的主导通信设备供应商之一，其各大类产品也已经成功进入全球电信市场。　　大唐电信：主营集成电路、芯片，芯片国产化龙头企业。高端五模芯片实现放量应用，军工芯片市场独占鳌头。　　信维通信：主营移动终端天线，主要产品包括机天线、蓝牙天线、天线组件、手机电视天线、GPS终端天线等移动终端天线，主要应用于手机、笔记本电脑及上网本等各类便携式移动终端产品。　　烽火通信：立足光通信主业，积极转型拓展ICT市场。　　新易盛：高速率光模块需求未来两年将维持高增长。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享电子行业：电子股依然疲弱静待2月份佳音: accumulation 2016-12-27 14:34; 2016 年剩下本周最后一周，预祝 2017 新年快乐！下周 2017 年首周，电子产业可以顺便关注一下 CES 的动向，虽然 CES 近年展出差强人意。　　之前我们说，虽然电子股基本面没那么糟糕，但 11 月以来国家队率先砸盘、后来公募也陆续结算绩效，整体资金一再持续出逃…。大家都知道，如果股价要涨，资金、主力、题材，缺一不可，现在则是缺很大，尤其「今年底的收盘价 =明年初的开盘价」，没什么人会选择在这个时候建仓，而且理论上 2017 元旦之后开始重新建仓，但这次农历春节是在 1 月底，有人会提前休假， 1 月份实际交易日没多少天，预料想抱股过年的也不多，所以我们还是等 2 月份吧！　　然后我们还是简单说一下，明年 iPhone 十周年纪念日是 6 月 29 日，所以iPhone8 发布时间应该不是 9 月份，很大概率是提前在 6 月底。也就是说，明年2Q17 就会开始备货、淡季不淡，不是拖到 3Q17，而股价是先行指标，我们认为农历春节之后、 2 月份起，相关概念股股价就会开始窜动。而且， iPhone8 如果在明年 6 月底发布还有个好处，就是 2H17 会有 2 个完整的季度让苹果卖手机，明年 iPhone8 销量怎么样都会有 iPhone7 的 2 倍！配套零组件业绩当然也跟着好！受惠程度大的包括：超声电子、信维通信、立讯精密…等。　　不久前， SEMI 发布全球晶圆厂趋势报告，预估 2017~2020 年间，全球将有 62 座新增晶圆厂，其中有 26 座会落在中国大陆！我们原先说十三五规划期间大陆要盖 10~12 座晶圆厂，现在 SEMI 说的是 26 座，远远比我们说的 10~12 座要多很多。帮人家盖晶圆厂的太极实业(十一科技) 完全没有问题，它是大陆境内最具有“ 资质” 晶圆厂的 EPC 企业，未来几年的趋势都很明显的摆在那里了(资质的意思就是：有关系就没关系、没关系就有关系). 　　最后，我们再说一下。川普选前一直想把苹果搬回美国，近几周来这个议题不断地被大家拿出来讨论，微信上也随时流传着动不动就是危言耸听的“ 已经证实”等字眼…，然后大家马上跟着起伏。生产线搬回美国所牵涉的不仅是表面成本问题而已，还包括劳动人力、制造弹性、相关税负…，最关键的是配套零组件产能通通不在美国，谈何容易？; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享电子行业：无线充电即将爆发的新兴蓝海: accumulation 2016-12-14 10:33; 　一、需求临界点已经来临　　无线充电优点明显，设备无需充电接口，充电方便，防尘防水，取电安全，同时省去充电口/线缆的空间。基于以上优点，无线充电在消费电子(智能手机、可穿戴设备)，电动汽车，智能家居(电动牙刷、剃须刀等)领域应用潜力巨大，苹果三星等诸多厂商均有成熟产品推出。　　其实早在 09年的 Palm Pre，12年的 Lumia 920均已推出过配备无线充电功能的手机，市场反应平平，主要由于当时无线充电速度较慢，同时智能手机性能较低对电力消耗有限，电池和充电还尚未成为消费者痛点。但近年来，随着手机性能提升导致的内置元件增多，屏幕趋于大尺寸，语音视频影音等造成使用时间剧增，而电池空间由于技术掣肘增长有限，电量不够已成为手机用户的最大心病。因此，我们认为目前无线充电的需求临界点已经来临。　　二、制约瓶颈正在瓦解　　同时供应端的无线充电产品已日臻成熟，制约瓶颈正在瓦解。1、充电标准走向兼容。目前无线充电主流的三种技术标准：Qi标准、A4WP标准、PMA标准。后两者已在15年合并成 AirFuel Alliance，并宣布互相兼容对方的磁感应和磁振动标准，同时WPC的Qi 1.2最新标准在磁感应基础上也提出了磁共振的方案。至此，三种技术标准均实现了互相兼容，不同无线充电产品间的相互操作和便利性均大获提升。2、充电效率提升。目前无线充电效率在 75%-90%之间，高通等诸多厂商均实现 90%以上效率，已经与有线充电93%效率相当，充电速度不再缓慢。3、充电距离增加。Ossia公司已经实现了10m距离全方向的无线充电，同时苹果与Energous合作，拟实现约4.57米距离的无线充电，未来房间内各个角落均可充电。4、成本下降。以最成熟的手机Qi 5W无线充电模块为例，接收与发射端的成本分别约为2.2美元、15美元，百元人民币的成本已在消费者承受范围之内。　　三、2017年迎来大爆发　　因此，基于对供需两端均能互相满足的预判，我们认为无线充电有望在17年迎来大爆发。根据IHS预测，2016年无线充电发射端与接收端的市场规模为 27.2亿、9.9亿美元，2020 年有望分别达到99亿、26.9亿美元，在 2014-2024年间两端总规模将以39.3%的年复合率高速增长，市场成长空间巨大。　　相关受益标的如下，方案设计：中兴通信、信维通信、万安科技；芯片：全志科技、紫光国芯；线圈：立讯精密、硕贝德、顺络电子、东山精密；磁性材料：信维通信、横店东磁、天通股份、安洁科技；模组：立讯精密、欣旺达、德赛电池、比亚迪等。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享【军工行业】再次提示军工板块博弈机会: accumulation 2016-12-6 14:25; 1、【军工行业】再次提示军工板块博弈机会！轮动加速，补涨看军工。国防军工在过去两个月的行情中表现相对落后，但从基本面角度，风险在消化、利好在出现，短期具备博弈价值。多重催化正密集释放。 1 ）近期各大军工集团密集启动资本运作，市场对军工资产证券化的预期将再次升温； 2 ）自 2015 年 11 月军委改革会议一周年满，军队自上而下体系建设完毕，延迟订单和新的需求即将在年底迎来集中释放， 17 年业绩修复可期； 3 ）十三五规划纲要推进军民深度融合发展的高层文件呼之欲出，政策推进有望引领军工板块风险偏好快速提振。布局军工 “ 深改革、真成长 ” 。军工投资逻辑将由过去的 “ 信息为王、分母导向 ” 向着 “DDM 分子明显改善，分母共同驱动 ” 切换，寻找改革风口 + 产业共振带来的真成长投资主线：（ 1 ）【改革风口 + 军工信息化】，电科系（四创电子、杰赛科技、国睿科技）、振华科技、金信诺、银河电子；（ 2 ）【装备升级 + 天海空战略】中航系（中直股份、中航机电）；航天系（航天动力）；船舶系（中国动力、中电广通）。报告来源：国泰君安证券 —— 张华恩 —— 再次提示军工板块博弈机会！ — 2016 年 12 月 5 日; 个人分类: 金融学|0 个评论

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