化工行业:推荐民爆和PTA,看好低PE蓝筹

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化工行业:推荐民爆和PTA,看好低PE蓝筹基础化工业

研究机构：长江证券 分析师： 刘俊 撰写日期：2011年01月04日

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[url=]阅读全文：[/url]   34页 | 868KB

    我们的观点:根据工信部安全司司长吴凤来在2011年民爆行业工作会议上对民爆行业“十二五”工作的指导意见,我们认为2011年民爆行业仍将处于整合期。
    我们看好民爆行业并推荐江南化工、久联发展、雅化集团,建议关注同德化工和南岭民爆。
    PTA/涤纶在下游需求的支撑下,价差进一步改善。2011年PTA产能扩张速度不及聚酯,盈利价差有望再超市场预期,推荐ST黑化,ST光华,荣盛石化。特别提到,ST光华重组获批,风险得到释放,且与荣盛石化拥有同一资产,股价低于荣盛石化30%,建议积极关注。
    我们坚持之前对成长股的观点,认为未来化工高成长或具备高成长潜力的公司诞生在新材料、新模式、新能源、节能环保、类消费以及服务型的化工子行业中。按照我们的投资和选股逻辑,我们推荐估值水平低的雅克科技和联化科技,长期看好高成长的永太科技,关注六氟磷酸锂的投资标的多氟多。
    对于大宗化工,原油反弹创出新高,我们坚持从趋势到价值的判断,建议关注低PE的农化,MDI以及高油价受益的龙头蓝筹公司。尿素11月产量降低出口大增,春耕保持偏紧,推荐宜化,华鲁;二铵因硫磺萎靡,价差进一步扩大,北美磷肥11月库存大幅降低,推荐宜化,兴发;高油价下关注华鲁,宜化,三维;MDI价差因苯胺弱势改善推荐业绩超预期的万华;n我们新推荐的公司:江南化工,久联发展,ST黑化/ST光华/荣盛石化n大宗化工商品回顾与展望:12月化工产品盈利价差除了二铵,聚合MDI,PTA改善外多数保持回落,如限电结束的尿素,纯碱,PVC,BDO等和纺织出口旺季结束的纯MDI,TDI,DMF,BDO,氨纶,粘胶等。
    11月份,尿素,钾肥,黄磷,电石产量环比降低;而磷肥,烧碱,纯碱,PVC,粘胶,氨纶,涤纶,染料产量环比提高。涤纶11月产量再创新高n我们关注公司12月份及2010年1-12月份相对沪深300收益(百分点):12月份以及1-12月份,我们关注公司相对沪深300收益:永太科技-9.30和+78.24;联化科技+11.39和+94.74;多氟多-7.51和+94.26;雅克科技-4.31和+15.69;江南化工+8.24和+18.82;久联发展+10.73和+80.61。

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关键词：化工行业 PTA 沪深300 六氟磷酸锂 回顾与展望 长江证券 工信部 江南化工 久联发展 南岭民爆