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《华彩热评：平安竞购上海家化的思考》
背景：
家化集团旗下上市公司上海家化12月6日因重要事项停牌，其重组事宜引发业界关注。上海家化重组方案之一是将绣球抛给一家非上海本地的大型金融机构，这家金融机构很可能是中国平安，且收购合约正在谈判，价格可能在40元/股左右.
11月2日，上海市市长韩正在上海市市长国际企业家咨询会议第21次会议上明确指出，上海正在进行的国企重组改革将会引入外资以及民资，“要加强开放式市场化的重组力度”。此后，上海市发改委根据市**的要求，将公布上海产业发展的目录;上海市国资委也将会对外公布重组方向、重组项目以及一些企业名单。
“上海家化作为上海市国资委多次重组的老牌国企，市**已明确提出要推动一般竞争性领域内国资的调整退出，家化所处的日化行业正是代表。”一直关注上海家化的中邮证券资产管理部副总张伟对时代周报分析道。
“平安集团的公司架构三驾马车，保险、投资、银行，在产业投资这一块，平安经过投资富通巨亏这一役，已经将目标由外转向内了。”英大证券金融分析师邵子新对时代周报记者分析。联系到平安此前在许继电器和云南白药上的出手，再到这次上海家化，不难发现，平安正在花大力气布局内需产业。
华彩观点：
平安集团目前主要的产业结构是：保险、投资、银行。在产业投资这一块，需要找到一个稳定并可以持续赢利的行业，内需型行业由于经济复苏和政策推动，近两年实现了快速的增长。上海家化目前占国内化妆品市场份额约1%，平安收购上海家化之后，有望通过内生性增长和外延式资本运作，获得更高的成长性。
华彩专家认为，平安想要顺利收购并整合上海家化集团，还需要在以下几个方面进行更多的关注：
1、上海市**对上海家化的改制中提出了必须保留民族品牌的要求，平安集团作为一家有外资性质的公司,收购国企性质的上海家化，并植入先进的体制和管理模式，毫无疑问是对民族品牌的支持。
2、上海家化是日化行业内具有相当知名度的平牌，而中国平安作为一家金融控股型集团，在并购之后可以充分利用集团的资本运作优势，利用综合金融平台为上海家化提升竞争的层次，为民族产业复兴贡献力量。
3、中国经济面临发展模型转型，家化消费产业也面临着结构性调整与升级，这次收购对于平安集团而言是一项重要的投资举措，同时它对引导中国的消费品市场由投资拉动向消费拉动的战略性转变也具有非常深远的意义。
4、平安集团在进行多元化投资的过程中，必须明确集团未来的总体发展思路，设计好核心的发展模式与投资领域，避免由于多元化扩张所带来的风险。
5、上海家化本身具备非常好的平台，平安集团在并购上海家化之后需要考虑如何利用上海家化本身的资源优势，对集团的内需投资板块进行更好的整合。
6、在并购上海家化之后，平安集团还需要考虑如何在集团战略的引导下，构建集团管控体系，通过实施横向战略来实现集团内部的协同发展，发挥并购重组1+1>2的作用
7、由于上海家化的国资性质，而平安集团有部分的外资性质，在平安收购上海家化之后，如何对企业文化进行整合，构建基于集团战略的文化管控体系，是并购之后的一大难题。
8、平安集团虽然对企业管理很熟悉，并且拥有强大的资源优势，但是对所投资的行业理解不深，对如何有效地管理上海家化旗下的各个产品线缺乏有效的经验，因此必须思考如何从集团化运作的角度，对各个子品牌进行有效的管控。
9、平安集团作为大型的金融航母，在并购重组的过程中，需要建立一套基于资本运作的风险评估及优化创新体系，对并购重组过程中的风险进行识别、分析与评估，并且对风险进行有效的管理。
总之，华彩专家认为平安集团在并购整合上海家化的道路上还要很长的路要走，不但要充分考虑到并购过程中国有资产重组问题，更需要为并购之后如何整合上海家化的资产、品牌、员工进行充分的筹划。另外，从集团整体战略的角度出发，对上海家化未来的发展进行清晰的定位，通过集团化运作使其能够具备更加充分的市场竞争力。（Tel：华彩咨询集团400-6969-110；Email：support@china-co.com；Add:上海市漕溪北路88号圣爱广场1805-06座）
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